央行三季度报告：五大发力点维护股债汇市场平稳

央行发布2026年第三季度中国货币政策执行报告。就下一阶段货币政策走向，报告列出五大发力点。

第一，保持金融总量合理增长。适度宽松的货币政策要继续实施到位，政策的前瞻性、灵活性、针对性都得增强。国内外经济金融形势在变，金融市场运行情况也在变，货币政策工具要综合运用、适时调整，力度、节奏和时机都要拿捏好，让流动性保持充裕。社会融资规模和货币供应量的增长，要与经济增长和价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。

第二，货币信贷政策的导向作用要充分发挥。各类结构性货币政策工具继续用好，工具设计和管理不断加以完善，对金融“五篇大文章”、“六张网”建设等重点领域的支持力度要加大。科技创新和技术改造再贷款、债券市场“科技板”的作用要发挥出来，科技金融数据共享要强化，区域科技金融生态建设要加快向更高水平推进，科技创新全链条全生命周期的金融服务也要推动加强。

第三，利率、汇率的内外均衡要把握好。利率市场化改革深入推进，短端利率调控机制持续优化，货币政策传导渠道保持畅通。贷款利率定价基准改革要推动，定价参考要从比较单一地看贷款市场报价利率（LPR），转向更加多元的定价基准，并指导金融机构探索发放挂钩DR001的浮动利率贷款。

第四，金融市场制度建设与高水平对外开放要加快。债券市场服务实体经济的功能和能力持续增强。债券市场“科技板”要高质量建设，科技创新与民营企业债券风险分担工具要用好，支持更多民营科技型企业、民营股权投资机构发债融资。债券市场法制推动完善，多层次债券市场加快发展，柜台债券业务稳慎推进。

第五，金融风险要积极稳妥防范化解。覆盖全面的宏观审慎管理体系要构建起来，系统性金融风险防范处置机制要完善。中央银行宏观审慎与金融稳定功能要拓展丰富，工具箱要丰富完善，支持资本市场的两项货币政策工具加力实施，债市非银大额赎回互换便利用好，股票、债券、外汇等金融市场平稳运行要维护好。

钛媒摘声：

在安永合伙人、大中华区ESG可持续发展主管李菁看来，引入AI工具，数据留痕、人机校验、专业把关这套机制得建起来，同时让专业团队腾出更多精力参与企业的可持续转型。她表示，AI擅长润色叙事、整合材料、优化行文表达，但数据真伪它判断不了，事实它也没法独立验证。AI负责“把故事讲好”，真实性、准确性的责任，始终落在数据源头和专业团队身上。

——安永合伙人、大中华区ESG可持续发展主管 李菁

中泰国际首席经济学家李迅雷表示，不认同“AI可以接棒房地产”的说法。他的理由是，拿一个工具去替代一个行业，本身就不合逻辑。在他看来，AI更多是对旧有产业的替代工具，并非带来全新增量，功能上和互联网类似——互联网电商替代了大量实体店，但人们的消费总额并未因此大幅增长。

——中泰国际首席经济学家 李迅雷

国内公司：

元宝搜索是腾讯在11月11日推出的全新搜索产品。想用的话，打开任意浏览器、在地址栏敲入so.qq.com就行；另一种办法是把QQ浏览器升到最新版，再到引擎设置里选“元宝搜索”。据介绍，这款搜索背靠元宝的大模型能力，把理解、检索、排序、答案组织这条链路的每一环都重新搭了一遍。千亿级索引撑起覆盖面，全网网页、公众号、视频号这些腾讯生态内容以及学术文献都能搜到。结果的排布上，权威机构和官方来源会排在前面，广告跟答案也分得清清楚楚。

同日，京东内测独立短剧产品“京东追剧福利社”，走免费模式，核心玩法是“看剧领福利、剧中同款直接买，京东发货”。不过测试发现，相关功能还在测试完善阶段，实际体验中暂时没找到对应的电商跳转入口。截至发稿，京东方面尚未回应。

11月11日，天猫双11 Token充值活动开启，智谱、MiniMax、千问办公、阿里云、Qoder等大模型厂商参与5折促销。具体来看：MiniMax三款月卡全部5折；阿里云Token Plan两款月卡5折起；智谱周卡5折起；千问办公基础版会员月卡首月3折起；Qoder月卡3.3折，低至19.9元。今年双11，Token首次作为独立品类登上天猫。

11月11日，张雪机车在重庆两江新区迎来第十万台量产车下线。2025年3月首台量产车下线，2025年7月第一万台下线，如今十万台驶下产线。产能爬坡、人员培养、产线建设、现场响应和供应链保障上持续投入，张雪机车完成了快速增量下的量产跨越。

国外企业：

苹果支持社区页面在11月11日放出消息：“Apple支持社区将于2026年11月20日永久关闭。即日起，社区将不再接受新帖子，并转为只读模式。”苹果方面提到，用户还可以去官方的Apple支持网站，并说“我们衷心感谢各位社区成员一直以来贡献宝贵的时间和专业知识，帮助其他用户解决Apple产品使用中遇到的问题。”

11月11日，马斯克发文称，SpaceX已向德国设备制造商Singulus订购年产能达100GW的异质结（HJT）太阳能电池制造设备。这批设备将用于Starmind项目，以打造一颗“具有自主意识的太阳”/“智能太阳”（sentient sun）。此前Singulus发布的新闻稿显示，按照双方合作计划，拟向SpaceX交付多条额外生产线，首条生产线预计2027年上半年交付。

11月11日，Anthropic披露一项超过100亿美元的新交易。

政策风向：

11月11日，从自然资源部获悉，自然资源部、国家发展改革委近日发布关于“人工智能+自然资源”的实施意见，加快推动人工智能在自然资源领域规模化、产业化创新应用，服务国土空间规划“一张图”智能化升级。意见明确了分阶段发展目标：到2028年，人工智能在自然资源领域实现示范应用，时空地理信息、国土空间规划与治理、海洋、地质矿产、林业草原等重点方向要建成高质量数据集、大模型和智能体，“一张图”智能化水平全面提升，形成可复制、可推广的典型应用场景，助推自然资源新质生产力发展。

到2030年，人工智能深度融入自然资源管理全链条，智能化国土空间治理基础平台集成打造，关键核心技术与智能装备实现安全可控，自然资源数智化治理水平总体达到国际领先，人工智能成为引领生态文明建设与高质量发展的重要引擎。

意见还明确，五个人工智能中试平台将统筹布局，方向包括时空地理信息、国土空间规划与治理、海洋、地质矿产、林草，目标是建成共性服务体系，把算力供给、模型训练、算法迭代、场景验证和生态构建打通。与平台配套的是八大示范场景，涉及“天空地海网”一体化监测、智慧国土空间规划、自然资源资产管理、自然资源灾害治理等。

11月11日，国家医保局商保创新药目录更新之前，中国保险行业协会（下称“中保协”）牵头编制的一份行业版“商保药品推荐清单”在筹备一年后落地。首批收入58款药械，其中医保外自费药约占六成，创新药合计接近一半。这份行业清单与商保创新药目录并不相同：两者都盯着基本医保之外的自费创新产品，但中保协清单除了看创新性、临床价值，还把药品临床应用、保险理赔经验、用药需求变化等市场化因素纳入考量。首批品种因此带有“肿瘤药含量更高”的特点，原研药与CAR-T产品收得更多，神经退行性疾病、部分罕见病领域则遴选得更谨慎。

CAR-T属于细胞与基因治疗，是个体化疗法的典型代表，长期被叫作“天价疗法”。国内已获批的CAR-T产品定价多在90万—130万元之间，治疗费用尚未进入基本医保目录，患者只能全额自费，或者靠商业健康保险分担。清单收录了6款国产CAR-T产品：奕凯达、倍诺达、福可苏、赛恺泽、源瑞达、普利得凯。到11月上旬，国内上市的CAR-T产品已有10款。

11月11日，国家发展改革委举行奋进“十五五”系列新闻发布会，介绍共建“一带一路”相关情况。国家发展和改革委员会区域开放司司长梁林冲称，实践充分证明，共建“一带一路”既引领我国对外开放持续深化，为加快构建新发展格局、推动高质量发展注入活力与动力，也提升了全球互联互通水平，为国际合作搭建新平台，为全球治理拓展新实践，给变乱交织的世界带来更多确定性和稳定性，推动构建人类命运共同体落地生根。梁林冲表示，“十五五”时期，国家发展改革委将持续扩大与共建国家的贸易投资合作，积极推进“小而美”项目建设，拓展新兴领域合作，深化多领域人文交流，不断促进民生改善、民心相通，完善多元化可持续风险防控的投融资体系，提升风险防控能力，深入推进廉洁丝绸之路建设，不断拓展共建“一带一路”共赢发展新空间。

财政部在11月11日对外公布了《会计改革与发展“十五五”规划》。按照这份规划，主要目标包括：进入“十五五”时期后，会计法治的基础会不断夯实，人才方面的支撑力度更强，会计服务业朝着优质高效的方向发展，会计监督能发挥出更大作用，数智化水平持续往上走，在国际会计治理中的贡献度明显提高，会计理论建设也会拿出创新成果。

11月11日，市场监管总局就《电子计价秤网络销售计量合规要求（征求意见稿）》向社会公开征求意见，目的是落实网络销售电子计价秤经营商户和网络平台的计量管理主体责任，规范电子计价秤网络销售经营活动。意见征集时间为2026年11月11日至12月10日。《征求意见稿》坚持问题导向，明确了网络销售经营主体、网络交易平台的电子计价秤计量管理义务，细化网络销售经营活动的计量要求，推动网络流通环节合规经营、保护经营者和消费者权益，维护公平竞争的市场秩序。

《北京市具身智能机器人产业高质量发展行动方案（2026—2028年）》于11月11日印发。围绕壮大创新主体，方案明确要建立具身智能机器人企业上市的“一对一”服务机制，并培育优势龙头企业；整机、关键零部件、具身智能模型和数据采集等重点领域，则要培育不少于200家科技和创新型中小企业、高新技术企业、专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业以及制造业单项冠军企业。方案同时提到，北京机器人产业协会等行业组织的作用要充分发挥出来，通过加强行业自律来反对“内卷式”竞争，让产业发展保持良性有序。

股市行情：

11月11日，中国期货业协会（以下称协会）在广泛征求各方意见后制定《期货公司衍生品交易业务交易者适当性管理指引（试行）》。该《指引》经协会第六届理事会第三十一次会议审议通过，现予发布，自2026年11月16日起实施。为保障相关业务平稳有序衔接，有关事项说明如下：一、自《指引》施行之日起，期货公司不得与不符合《衍生品办法》及《指引》相关规定的交易者新增交易，存续交易到期终止。二、自《指引》施行之日起6个月内，期货公司应当逐步落实对普通机构交易者的情景化风险揭示、衍生品交易存续规模管理、复核回访以及对交易者重大变化及异常行为的管理措施等规定，期满未予落实的，协会将依规采取相应纪律处分或自律管理措施。三、期货公司在取得衍生品交易业务资格前，或取得资格后完成业务调整前，其风险管理公司开展衍生品交易业务的，应当参照《指引》执行。

经国务院批准，财政部11月11日宣布，将在2026年11月16日当周于香港特别行政区发行美元主权债券，发行规模不超过20亿美元。具体的发行安排，会在发行前另外公布。

上期所11月11日发布公告，依据《上海期货交易所套期保值交易管理办法》第十三条等相关规定，经研究后对铝、铸造铝合金、铅品种套保持仓额度的自动转化标准作出调整。公告称，自2026年11月最后一个交易日起，上述品种中未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户，其一般月份套期保值交易持仓额度进入临近交割月份（交割月前第一月和交割月份）时，自动转化的临近交割月份买入及卖出套期保值交易持仓额度一律暂调为0手。

11月11日，广州期货交易所发布公告，对多晶硅期货PS2711、碳酸锂期货LC2711合约的相关安排作出明确。多晶硅期货PS2711合约方面，交易手续费按成交金额的万分之一收取，日内平今仓交易手续费按成交金额的万分之二点五收取；交易指令每次最小下单数量中，每次最小开仓下单数量为5手，每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手。碳酸锂期货LC2711合约方面，交易手续费按成交金额的万分之零点八收取，日内平今仓交易手续费同样按成交金额的万分之零点八收取；每次最小开仓下单数量为2手，每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手。

其他重要内容：

11月11日，中国汽车工业协会发布的最新数据显示，10月份中国汽车产销量双双超过300万辆，较上月有一定幅度的增长，新能源汽车市场销量占比继续走高。

10月份，中国新能源汽车产量为201.7万辆，销量为194万辆，同比分别增长13.8%和13.1%；当月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的64.3%。今年以来，新能源汽车的市场主体地位进一步稳固，累计销量占比稳步攀升，1至10月已达54.8%。拿新能源乘用车来说，10月其在国内市场的占比超过七成。专家认为，这一占比持续走高不是短期现象，背后是产业技术迭代、产品力提升与市场接受度提高三方面共同推动。

中国汽车工业协会最新数据还显示，中国汽车出口量已连续五个月突破100万辆，新能源汽车出口占比也连续五个月高于50%。10月当月，新能源汽车出口60.6万辆，同比增长1.4倍。

（综合自新华社、经济参考报、央视、澎湃、第一财经、证券时报等）