里昂：AI芯片短缺非装机容量所限，四重忧虑被夸大？
11月9日，里昂发表研究报告指，全球科技板块AI产业链再度受政治、数据中心、资金及Anthropic上市等忧虑困扰，但该行认为相关恐惧似被夸大，并以政治、吉瓦产能、以万亿计资金需求及IPO四条主线分析。该行指，美国两党对数据中心均有顾虑，但多数倾向设防护栏而非全面暂停，属相对喘息；美国在建数据中心约150吉瓦，美国及中
11月9日，里昂发布研究报告称，全球科技板块AI产业链又受到政治、数据中心、资金以及
Anthropic上市等问题的困扰。不过该行判断，这些担忧恐怕被放大了，并从政治、吉瓦产能、万亿级资金需求以及IPO四条主线分别作了分析。
里昂提到，美国两党对数据中心都有顾虑，可多数人倾向于加设防护栏，而不是全面叫停，这算是一种相对缓和的状态。美国在建的数据中心约为150吉瓦，美国及中国以外还有约46吉瓦，加起来约200吉瓦。市场由此担心芯片没有地方可装，里昂的看法恰恰相反，认为芯片可能不够用：从现在到2030年，AI相关的新增需求约为110吉瓦，部分项目延期或许有助于让过于激进的数据中心规划与台积电（TSM.US）的产能之间取得平衡。
资金层面，里昂估算，若要实现中双位数的资本回报，云端运算收入需要从2026年约4,500亿美元增长到2035年约3.5万亿美元，这相当于全球GDP只需再挪移约175个基点。回头看，电脑化与电讯终端支出的峰值曾分别达到全球GDP约4.5%和合计约7.2%，因此“钱会用尽”的说法被该行视为过度。
里昂还表示，Anthropic IPO会影响市场情绪，但据其估计，Anthropic约占全球（除中国）token的11%。
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