国星宇航闯关港交所：“太空AI第一股”冲刺，AI卫星发射量全国第一

见习记者雷雨薇 21世纪经济报道

成都国星宇航科技股份有限公司近日通过港交所主板上市聆讯，向港股“太空AI第一股”发起冲击，国泰君安国际担任独家保荐人。

按发行方案，公司计划全球发售30,121,000股H股，其中香港公开发售部分占10%，国际发售部分占90%；每股最高发售价定为33.20港元；股份预计2026年11月13日在香港联交所挂牌买卖。

此次IPO募集资金的主要去向是位于深圳的卫星设计研发与测试基地。公司希望借工业化制造压低单颗卫星成本、缩短研制周期，从而由技术验证阶段迈入规模化交付阶段。

募资押注深圳量产基地

国星宇航2018年成立，总部设在成都。创始人陆川毕业于电子科技大学，拥有通信工程工学学士学位，以及软件工程领域工程硕士学位。2019年，陆川联合

全球算力的边界正在加快向近地轨道推进。传统遥感卫星沿用“天感地算”模式，带宽与时延的短板越来越明显；在轨智能计算和分布式天基算力网络，则被看作商业航天下一阶段的增长赛道。

在国内民营商业航天企业中，国星宇航累计发射的AI卫星数量最多：公司已完成15次太空任务，成功发射35颗卫星；截至最新披露日，手上待交付的AI卫星订单为114颗，合计金额34.75亿元。收入结构也在好转，卫星及相关服务收入占比从2023年的0.6%升至2026年上半年的57.7%，硬件销售已成为第一大收入支柱。

商业航天要从实验室走向工业化，量产能力是一道重要门槛。过去商业卫星多按客户需求定制、小批量生产，单星研制周期动辄数月乃至数年，成本居高不下，交付节奏也不稳定，规模化瓶颈始终难破。

在这之前，国星宇航已在全国布下四大研制节点：成都AIT中心管卫星总体研发与系统集成，嘉兴测试基地做太空环境模拟试验，成都崇州增材制造基地负责卫星结构件3D打印量产，台州中心承担卫星设计与验证。崇州基地是国内规模领先的超米级卫星增材制造基地，设计年产能约200套卫星结构组件，2026年上半年产能利用率达到95%。

依靠型谱化卫星平台和柔性产线，国星宇航把卫星设计周期压到约三周，整星研制周期缩短到约四个月，批量交付的工程基础已初步具备。公司规划，深圳基地投产后产能继续爬坡，2026年至2028年分别完成24颗、36颗、60颗卫星研制，用规模效应不断摊薄单星制造成本，消化已锁定的批量订单。

营业收入方面，2023年至2025年分别为5.08亿元、5.53亿元、7.03亿元，2025年同比增长27%，增长势头延续；2026年上半年营收2.26亿元，同比小幅下降6.3%。更关键的变化在收入结构：卫星及相关服务收入占比2023年只有0.6%，2025年为36.5%，2026年上半年进一步升至57.7%，卫星硬件由此成为公司第一大收入来源。

在轨AI重构卫星范式

“太空AI”是国星宇航有别于传统遥感卫星厂商的核心标签，实质是把算力节点从地面搬到近地轨道，实现“天数天算”的范式重构。传统遥感卫星只充当“天上摄像头”，海量原始影像要全部传回地面处理；受星地带宽限制，单颗卫星每天能下传的数据不到采集量的十分之一，时延还有数小时至数天，灾害应急、实时监测这类强时效场景难以满足。

太空AI卫星相当于部署在轨道上的边缘算力节点，自带算力芯片、存储单元和AI推理引擎，能在轨直接完成图像识别、目标检测、变化监测以至大模型推理，只把处理后的高价值结果传回地面，原始大数据包不必传输。这种模式既明显减轻星地带宽压力，也把数据处理时延从小时级压到分钟级，被视为空天信息产业的下一代技术方向。

技术底座是国星宇航自研的“灵境引擎”，用于支撑在轨AI算法的部署与推理。公司推进的“星算计划”，目标是建起由大量AI智算卫星组成的分布式太空算力网络，为自动驾驶、无人机、智能机器人以及行业大模型提供低时延、广覆盖的在轨实时计算服务。目前公司已完成千问大模型Qwen3的在轨部署验证，实现全球首次通用大模型星载运行。

从成立到现在八年，国星宇航走过的路，正对应国内商业航天由单星验证转向星座组网的产业进程。公司累计完成15次太空任务，成功发射35颗卫星与6个AI有效载荷，其中自主研制26颗AI智算卫星，AI有效载荷迭代七次，单星算力从最初的5 TOPS提升至不少于10 POPS；按累计发射AI卫星数量统计，在国内民营商业航天企业中排第一。

业务结构上，国星宇航设有卫星及相关服务、星基解决方案两大板块，覆盖“造星—管星—用星”全产业链；在国内拥有完整卫星产业链的民营企业中，其市场份额为22.6%，排名第二。

在产业资源储备上，公司拿到国际电联批准的3157颗卫星频率，有效期50年，其中2800颗服务于“星算计划”；面向国内，国家发改委已核准60颗卫星额度。