马斯克加速推进特斯拉与SpaceX合并，最快12月官宣

马斯克手下两家市值加起来超过3.4万亿美元的公司，合并谈判正在提速。

11月13日，彭博社援引知情人士的说法称，特斯拉与SpaceX正加快推进合并谈判，交易最快今年12月就可能对外宣布，另一个选择是把公布时间挪到2027年初。

眼下，两家公司的董事会和顾问正围绕交易条款、合并后的治理架构等核心细节磋商。按彭博社报道时的市值算，SpaceX超过1.9万亿美元，特斯拉约1.5万亿美元，合计超过3.4万亿美元。截至彭博社发稿，两家公司都没有立即回应置评请求。

从评估可行性，走到细谈换股比例

这场世纪合并此前已有公开铺垫。今年10月，埃隆·马斯克（Elon Musk）证实两家公司都已成立由独立董事组成的特别委员会，评估合并的可能性；不过他当时也提醒，现在就把交易当成板上钉钉还言之过早。

此前彭博社给出的说法是，两家公司打算最晚在2027年上半年对外公布这笔交易；眼下传出的“今年12月或明年初”，显然把这一时点大大提前了。股东能拿到什么，是谈判桌上绕不开的焦点之一：特斯拉投资者手中的股票究竟能折成多少SpaceX股份。特斯拉的年度股东大会已经定在12月3日召开。

造车、发火箭与搞AI，双方早已展开业务合作

在谈拢合并之前，两家公司的业务早已深度咬合在具体订单上。

特斯拉披露的文件显示，2025年，特斯拉与SpaceX的相关交易带来约1.43亿美元收入，主要来自汽车销售；同年，向xAI销售Megapack储能电池确认收入约4.3亿美元。xAI随后于2026年2月并入SpaceX。

《华尔街日报》还报道称，双方不仅共用部分资源和团队，一些高管更是同时挑着两边的担子。

造芯片是两家联手的另一块重头戏。特斯拉与SpaceX正在得克萨斯州合建名为Terafab的半导体项目；与此同时，SpaceX的业务版图也已从火箭发射、星链互联网延伸到了AI算力基础设施，连大模型巨头Anthropic都是它的客户。

真正把两家公司拉到一起的，是对AI底座的一致需求：特斯拉这边做自动驾驶与人形机器人，SpaceX那边提供算力和星地通信。合并一旦成真，电动车、储能电池、火箭、卫星以及AI算力就会被收进同一个商业帝国，眼下分属不同公司的采购与协作也会随之进一步打通。

同一个老板当家，仍要过溢价、投票权与业务隔离三道关

虽然两家公司的掌门人都是马斯克，但两边股东在合并要价上各有各的算盘。

路透社10月的报道提到，华尔街在特斯拉股东应得多少收购溢价这件事上意见相当分裂：一些机构估的溢价在20%至35%之间，另一些人则认为几乎拿不到什么溢价。站在特斯拉股东角度，多要溢价就等于想换回更多SpaceX股份；而站在SpaceX股东角度，发出去的股份越多，自己原有持股被稀释的程度就越重。

马斯克本人在两家公司的控制力也相差悬殊。路透社此前披露的数据显示，借助超级投票权股份，他在SpaceX握有约85%的投票权，在特斯拉却只有约20%。换股比例最终如何敲定、治理架构怎样搭建，会直接影响合并后普通股东和马斯克各自能说上多少话。

还有一道躲不开的坎，就是特斯拉的中国业务。摩根大通分析师拉贾特·古普塔（Rajat Gupta）上月的分析经彭博社援引指出，SpaceX手里有美国政府和国防合同，特斯拉在中国则经营着规模庞大且利润可观的制造业务。彭博社的报道称，中国业务怎么隔离，是双方推动合并时必须处理的问题之一。（易句）

（本文由AI撰文，网易编辑负责校对）