马斯克旗下双雄拟合并：最快12月官宣，或成全球最大并购

眼下SpaceX与特斯拉的合并磋商正加快节奏。若这笔交易最终敲定，它将成为全球并购史上规模最大的一单，全球交易市场的边界也会被重新划定。

彭博援引知情人士说法称，双方最快12月就能对外公布交易，这一激进的时间表也延续了马斯克一贯的快节奏做事风格。不过，双方同时也谈过把公告推迟到2027年初的备选安排。相关消息流出后，特斯拉股价当天盘中最高涨了1.9%，SpaceX股价同期涨0.5%。

目前两家公司的董事会及顾问正围绕合并条款、合并后实体的治理架构等核心问题磋商。但交易正式落地前还有不少坎：特斯拉中国业务如何隔离，以及SpaceX握有美国政府与国防合同所带来的国家安全敏感问题，都得处理。

谈判进展与时间节点

彭博早前的报道提到，SpaceX与特斯拉原本打算在明年上半年宣布交易，并争取赶在特朗普总统任期结束前完成合并。

马斯克10月曾披露，两家公司董事会已各自组建由独立董事构成的特别委员会，专门评估合并一事。眼下双方讨论的核心议题之一，是SpaceX在交易中要向特斯拉投资者发行多少股份。

另外，特斯拉定在12月3日举行年度股东大会，这个日子与最快12月宣布交易的时间线高度重叠。

两家公司其实已有业务协同的基础：它们正联手在德克萨斯州建一座叫"Terafab"的半导体工厂，联合运营的前期布局也在继续推进。

监管与政治风险构成关键障碍

谈判虽在提速，交易面前的障碍却不能小看。据报道，知情人士称，特斯拉中国业务如何隔离，是双方绕不开的核心难题之一。

摩根大通分析师Rajat Gupta上月在一份研报中告诉客户，SpaceX牵涉美国政府及国防合同，国家安全上敏感；特斯拉在中国的制造业务规模庞大、利润丰厚。这两点构成"相互对立的关键动态"，会让交易拿到监管和股东批准变得很难。

同时，这桩合并也会被看作美国中期选举后政治生态的一块试金石。民主党在这次中期选举中重新掌控国会，并已承诺调查马斯克的商业和政治活动，交易推进因此多了几分政治上的不确定性。

交易规模史无前例，AI战略逻辑驱动合并

这桩合并会在华尔街激起不小动静。合并后的实体将把电动汽车、储能电池、火箭及卫星业务都装进去，按当前市值估算，合并体量超过3.4万亿美元——其中SpaceX市值逾1.9万亿美元，特斯拉约1.5万亿美元。

把这些资产归到同一屋檐下，核心逻辑在于双方共同的战略雄心：横跨太空、无人驾驶汽车与人形机器人三大领域，全面布局人工智能。

SpaceX的正式名称是Space Exploration Technologies Corp.，总部设在得克萨斯州星际基地（Starbase）。今年6月，该公司在纽约完成了一次具有里程碑意义的首次公开募股，这次上市也让马斯克成为全球第一位身家突破万亿美元的富豪。近几年，SpaceX的角色已从领先的火箭制造商和发射服务商，转变为向Anthropic PBC等企业供应AI基础设施的关键供应商，同时也是全球顶级的太空互联网服务提供商。