巴克莱调研：美国数据中心建设遇阻，41项公投仅1项获支持

美国数据中心行业眼下碰到的，是一场涉及多个环节的执行危机。

巴克莱William Thompson研究团队参加了一场为期两天的数据中心行业峰会，随后在11月5日发布调研报告。报告指出，推动人工智能基础设施扩张的瓶颈已不再只是电力供应，而是演变为许可审批、劳动力短缺、保险融资以及AI动态负荷管理等多重风险叠加共振。追风交易台消息。

这一判断出炉时，美国中期选举刚刚落幕。选举结果把民间对数据中心建设的系统性抵制摆上了台面：10个州共有41项数据中心相关公投议题，其中只有一项得到选民支持，其余全部被否。

得克萨斯州长选举同样把数据中心政策立场摆到了选战焦点上，Greg Abbott败于Gina Hinojosa。这样的民意背景，让行业对执行风险的评估更显严峻。

许可审批不再是走过场

研报指出，许可审批过去常被当成一项例行的行政手续，如今这种认知已经彻底过时。

与会者普遍反映，实操中许可流程仍常被看作前期的行政手续，而不是需要并行推进的关键执行环节。结果就是项目进入建设阶段后，被审批障碍拖住。

巴克莱提到，有参与者估计，许可流程的效率已比此前下降约四倍。更关键的是，业内人士指出，当前许多已经公开宣布的数据中心项目，其实还没拿到地方政府批准，也没完成电网并网申请。

也就是说，行业对外公布的建设规模，与真正能竣工投运的容量之间，落差相当大。

从投票数据看，民意层面的阻力有多大就更清楚了。Ballotpedia 的统计显示，41 项投票议题覆盖了直接禁建、临时暂停建设、追加审查程序、一般区划修改以及项目专项重新分区等不同类型；7 项支持建设的咨询性投票无一通过，17 项直接禁建措施则全部获批。

巴克莱认为，民间反对力量正日趋组织化，开发商需要提前介入社区沟通，从根子上改变项目推进逻辑。

建设延期与成本超支将成常态

峰会参与者普遍反映，开发商正被推向越来越不切实际的建设时间表，延期和成本超支的风险因此被直接推高。

巴克莱援引的一个数据令人印象深刻：超过85%的数据中心项目正在寻求建设保险的延期展期，原因正是工期延误。

项目规模持续扩大、复杂度不断提升，各项目时间表与承包商之间的协调难度也在同步上升。

有分析指出，时间表越来越激进，执行环节又卡在多处瓶颈上，这两头一挤，建设成本上升、工期延误几乎躲不掉。投资者手里如果拿着相关开发商或承包商的股票，这种系统性风险就不能不当回事。

劳动力短缺：老龄化与薪资双重压力

行业劳动力危机同样不容忽视。

数据中心行业长期依赖有经验的技术工人，眼下却面临老龄化熟练劳工加速退出、新生力量供给不足的双重困境。报告还点出一个悖论：为留住人才而提高薪资，反而可能让部分资深工人选择提前退休。

在劳动力的解决路径上，与会者意见分歧。

部分人认为，工厂预制的电气与冷却系统模块能减少现场对技术工人的依赖，施工节奏也会改善。但也有观点认为，预制化只是把瓶颈从施工现场转移到工厂，灵活性不如传统现场施工，后期难以按需定制或改造。

报告指出，对超大规模数据中心运营商而言，标准化或许比模块化更有吸引力：在不同项目中复用相同的设计规范和设备型号，可以系统性地提升施工效率。

保险市场逼近单一项目承保上限

巴克莱的调研指出，大型数据中心项目的保险需求已开始逼近传统市场的承保能力边界。项目规模不断扩大，且往往集中在特定地理区域，风险聚集效应日益突出，在极端天气频发地区尤为明显。

数据中心园区越建越大，选址又高度集中，风险叠加的效应因此被明显放大，极端天气多发的地区尤其如此。

调研里提到的一个案例很能说明问题：得克萨斯州阿比林（Abilene）有一个大型数据中心项目，因为要应对冰雹和龙卷风，需要约85亿美元的建设保险容量，保费达到数亿美元，还得拉全球大约130个保险资本来源一起参与。

与会者表示，到了这个量级，传统建设保险市场对单个项目的承保能力恐怕已经碰到天花板。再大的项目，可能就得去找更贵的替代风险资本，比如养老基金和主权财富基金。

另外，建设保险转向运营保险这一段本身就有模糊地带，操作上的复杂度又添了一层。对于靠外部资本撑着的项目来说，保险能不能买到，正在变成一道实打实的融资门槛。

电力动态管理：AI负荷波动考验电网稳定性

AI计算负荷密度高、波动大，数据中心的电力系统正面临新的考验。容量得按峰值负荷来设计，可工作负载剧烈起伏，会让电气设备承受热应力，旋转电力设备则承受扭转应力，设备老化和故障因此加快。

会上被反复提到的是2026年7月的一次重大事件：PJM电力市场因一条输电线路故障，约3.8吉瓦的数据中心负荷在极短时间内从电网脱离，发电与负荷大范围失衡，PJM范围内随之出现明显的电压和频率波动。

这起事件成了行业讨论数据中心“低电压穿越能力”（Ride-Through Capability）的典型样本——所谓低电压穿越能力，就是电网出现瞬时扰动时，数据中心能维持设备继续在线运行，不因保护性切负荷而中断服务。

要应对这个问题，得把软件控制跟电池、超级电容器、同步发电机等硬件方案配起来用，搭出一套完整的"负荷缓冲"体系。

巴克莱认为，数据中心如果把负荷管理做得灵活可控，理论上可以成为电网资产，甚至可能拿到电力公司的优先并网待遇。不过一位与会者的话点出了现实差距——“这就像两头大象在学习跳舞”。

表后电源与800V直流：短期桥梁与长期过渡

独立电源（Behind-the-Meter，BtM）的争论，从头到尾贯穿着整场峰会。

支持的一方认为，设计得当的BtM系统能提供可靠的长期供电方案，也有望成为对电网有益的调节资产；批评的一方则觉得，BtM更像是“速取电力”的过渡手段，在电网容量释放出来之前，其可靠性还是比不上电网供电。

与会者倾向的共识是：数据中心开发商应当从客户的可靠性需求出发，反推BtM发电、电网接入、储能与冗余的最佳配比，而不是先定下某种供电架构。

至于800V直流（DC）供电架构，与会者预计过渡会以渐进的方式推进。

机柜功率密度不断攀升，会推动行业向800V DC迁移，但多数数据中心在2028年前还不会做到端到端的原生800V DC部署。

固态变压器的产能、安全标准等配套还不成熟，初期最可能的形式，是在现有供电架构旁边加一个800V DC“附加模块”，再逐步渗透。