苹果新CEO首份季报：iPhone与Mac双增，内存涨价压毛利

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11月3日，苹果公布2026财年第四季度（2026年6月28日至9月26日）业绩。这一季收入1144.77亿美元，同比增长11.72%；净利润307.11亿美元，同比增长11.81%。整个财年，苹果收入4788.34亿美元，同比增长15.06%；净利润1321.75亿美元，同比增长18%。

中国市场同样交出了更好的成绩。

9月1日库克卸任苹果CEO，约翰·特努斯（John Ternus）接棒。新CEO面前压着两摊事：一是内存涨价推高成本，二是首款折叠屏iPhone Duo上市后供给吃紧，还叠加屏幕故障投诉。

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iPhone、Mac拉动增长

拆开收入看，2026财年第四季度iPhone进账575.83亿美元，同比增长17.46%；Mac收入107.92亿美元，同比增长23.68%。其余硬件则各有不同程度的下滑：iPad收入62.29亿美元，同比减少10.4%；可穿戴设备、家居及配件收入83亿美元，同比减少7.91%。服务收入315.73亿美元，同比增长9.82%。

财报电话会上苹果称，iPhone活跃装机量创下历史新高，全球以及美国、中国内地、印度、日本等多个市场上，换机升级的用户数量同样刷新纪录。凯度（Kantar Worldpanel）近期一项调查显示，iPhone在美国、中国城市地区、印度、英国、德国、澳大利亚和日本都排在畅销机型前列。

Mac这边，苹果把增长归功于MacBook Neo和MacBook Pro的强劲表现。发达市场和新兴市场都实现了两位数增长，印度、东南亚等市场收入创历史新高。新兴市场的Mac业务继续走强，靠的是创纪录的升级换代用户，以及第一次买Mac的新客户。

iPad与可穿戴设备、家居及配件收入下滑，原因是上一年的基数偏高。

苹果首款折叠屏iPhone Duo已于10月23日正式开卖。据

缺货之外，iPhone Duo还收到屏幕问题投诉。据媒体报道，这款苹果首款折叠手机开售以来已曝出多起屏幕故障投诉，部分新机用最短数小时，内屏就开裂。苹果随后发声明承认少量iPhone Duo内屏确有问题，绝大多数设备不受影响，问题产品通常在使用初期就会显现，用户可联系AppleCare申请换机。财报电话会上特努斯也回应，出问题的设备只占“极小比例”，苹果正为受影响用户提供更换服务。

供应短缺加上屏幕问题，iPhone Duo能不能给苹果带来更多业绩增量，眼下还是未知数。

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内存涨价影响毛利率

收入与净利润虽同步增长，苹果毛利率却往下走。2026财年第四季度整体毛利率47.9%，产品毛利率37.2%。两项都含关税退税收益，这一因素带来约1个百分点的正面影响。剔除关税退税后，公司及产品毛利率环比均下降约1个百分点，推手主要是内存成本上升。

苹果预计下一季度毛利率落在45%至46%区间，影响因素是内存成本上升，以及Siri AI相关投入增加。

内存涨价对苹果业绩的拖累已经显现。TrendForce集邦咨询8月曾测算iPhone 18系列整机成本，分析近两代iPhone Pro系列256GB的BOM成本后发现，存储器占比一年前约10%，到2026年第三季已快速升至34%左右，预计2027年上半年将突破40%，过去由AP（应用处理器）、面板主导的格局被改写。

存储器价格高涨之下，TrendForce集邦咨询预估第三季iPhone 18 Pro 256GB成本将比2025年同期新机高出约38%；2027年存储器价格预计继续上行，iPhone 18 Pro 256GB的成本涨幅可能进一步扩大。

苹果应对内存涨价的办法之一是加大存货。2026财年第四季度存货145.41亿美元，同比增长154.3%。财报电话会上，苹果CEO约翰·特努斯称当前内存价格上涨“前所未有”，预计下一季度成本还会更高，后续采购价格恐继续上升。第四财季内存成本已较上一季度上升，只是被提前备货、库存结转以及部分非内存零部件降价部分抵消。

苹果此前已在6月底上调Mac和iPad价格，9月又上调iPhone价格，调价在一定程度上缓解了成本压力。特努斯称内存采购价仍会持续上涨，库存带来的成本红利将逐步减弱。这意味着即便苹果靠供应链管理和产品定价尽量消化压力，消费者今后买iPhone、Mac或iPad时，仍可能感受到涨价或配置调整。

成本压力也正传导至终端需求。IDC数据显示，2026年第三季度中国智能手机整体出货量同比减少15.4%，环比减少12.5%。IDC表示，上游成本压力持续向终端传导，新品定价普遍上浮，厂商不得不调整产品配置组合以平衡成本。消费者面对价格上涨需要时间适应，换机周期进一步拉长，直接拖累整体出货表现。

同期苹果市场份额17.8%，出货量同比减少4.3%，环比减少15.1%，市场份额仅次于华为。IDC指出，苹果新品发布后市场欢迎度超出预期，但今年机型数量减少，出货量同比小幅下滑。

这样看，苹果在中国的收入增长更多靠高端机型均价支撑，出货量减少则反映涨价对换机需求的抑制。内存涨价之下，苹果在中国市场的回暖也要面对一定挑战。

整体来看，苹果交出了营收与利润双增的成绩单，中国市场回暖、iPhone与Mac表现强劲是亮点；但毛利率下滑、内存成本高企、iPhone Duo供应与品控待解，也给新CEO留下不小难题。产能爬坡、把其转化为业绩增量，是苹果未来发展的关键一环。