Anthropic季度盈利9.74亿美元：MaaS模式跑通了

卖模型到底能不能挣钱，最近有几笔账算得比较清楚了。

10月26日公开的招股书里，Anthropic给出了一组数据：今年第二季度收入115.55亿美元，经营利润9.74亿美元，这是它头一回在这项指标上转正。当期确认的研发、人员、销售和算力等经营费用，都已经从这笔利润里扣掉了。

把智能按用量卖出去，是这家公司走到今天的支点。今年上半年，Anthropic约80%的收入来自按量计费——客户要么走API，要么通过Claude自己的产品购买模型能力，它给这种模式起的名字是“为智能付费”。

类似的数字别处也有。几天前DeepSeek开源推理框架DeepInfer，给出的说法是：单个集群每天服务的吞吐量达到155万亿Token；按API谷价计算，整个集群摊到每张卡，每小时收入38美元。The Information此前还报道过，DeepSeek今年前七个月的API业务毛利率达到82.9%。

过去很长一段时间，模型被当成一项还在烧钱、商业模式没影的技术。现在的情况是：有人靠卖模型能力拿到了持续收入，有人把推理服务做出了毛利，还有人第一次用这些收入把当期经营成本覆盖住了。

基础模型的商业化，总算有一条路先跑通了。这些做法叫法各异，统一的名字是MaaS。

MaaS 凶猛

MaaS，即“模型即服务”。部署模型、优化推理、调度算力，这些活由服务商承担；企业则通过接口和配套工具，把模型接进自己的产品和业务，再按调用量等方式付钱。用的人可以先挑一个具体环节试效果，业务做大了再加量。

这种原本还得费口舌解释的购买方式，在国内已经长成一个百亿级的市场。

IDC 新近一份报告给出的数据是：2026 年上半年，中国公有云 MaaS 市场进账 106.3 亿元，同比涨幅 889.4%。对比之下，去年上半年这块市场仅约 10.8 亿元，下半年约 20 亿元。也就是说，今年只用了半年，规模就已超过此前一整年的三倍。

放到中国公有云PaaS市场里看，MaaS的收入占比也从去年下半年的5.2%，升到今年上半年的21.0%。

挤进这门生意的，其实已经远不止云厂商。

IDC的整体收入榜单中，智谱拿下5.0%的份额，进入前三。模型研发公司开始直接参与企业服务市场的分配，它们手里的筹码，就是自己开发出来、客户愿意掏钱用的模型。

智谱的半年报把这种变化呈现得更具体：今年上半年公司总收入约9.54亿元，同比增长399.7%；其中开放平台及API收入达到8.25亿元，同比增长2735.7%，占总收入的86.5%。一年前的同期，这部分业务的占比只有15.2%。

收入重心已经从本地化部署，转到持续提供模型服务上。

这背后是 GLM 近段时间能力不断迭代的结果。智谱在半年报里提到，模型从编程推荐起步，一路走到代码文件生成、工程项目执行，任务链条拉长后，用户能反复调用，单次使用也可能承载更高的价值。另外，公司披露单位 Token 推理成本比年初降了 80%，服务规模再大，成本上也撑得住。

能力往上走，愿意付费的任务被打开；推理成本往下走，这些任务就能更频繁地交给模型。两件事开始在收入里相遇。

DeepSeek走的是另一条路。低价加上低推理成本，使它适合大量编程、工具调用和Agent任务；宽松的MIT许可，又让更多服务商能够部署并出售它的模型。用户可以直接向DeepSeek采购，也可以找其他提供推理服务的平台。

这些例子说明，MaaS正在容纳不同的模型定位：价格更低可以换来广泛使用，能力更强可以进入更复杂的任务，速度和供给稳定性同样能成为客户付费的理由。

同一个模型，还可以同时支撑原厂和第三方的生意。模型公司的技术进步，既能通过自己的API变现，也能借其他平台的部署进入市场。

所以，模型被用得最多，和模型原厂拿到最多收入，并不必然是同一件事。价格、供给能力，以及调用发生在哪个平台，都会影响收入最后落在哪里。

这份IDC报告里，收入份额最高的仍然是火山引擎，达到45.1%，按市场规模估算大约48亿元。竞争这么激烈、格局又在变动、新玩家不断入局，火山还是稳住了第一的位置。

火山手里有字节自己的一方模型，基础设施能力也可以用来提供第三方模型服务，此外还在不停推出端到端的模型产品。这套模式，它执行得相当充分。

从这些变化可以明显感到，MaaS终于走到了给整个云计算市场带来转折点的时刻。

云这门生意，逻辑到了该变的时候。

以前，模型和云的关系往往这么讲：模型要吃掉大量算力，于是顺带把云的增长拉起来。

眼下这套说法已经不够用了。

企业开始直接买“模型能干的活”。挑服务商的时候，先看模型能不能用、处理任务花多少钱、服务能不能稳定交付。至于背后要多少卡、怎么调度，越来越多地丢给供应商去操心。

买的东西换了，比拼的单位自然也跟着换。

DeepSeek 披露的每卡每小时收入，正好给了一个很实在的观察口子。同一张卡，能吐出多少有效 Token，能扛住多少并发任务，缓存能复用多少，最后都会落到它能挣多少钱上。推理优化和集群调度，就这么直接掺和进一门生意的毛利里。

对第三方服务商来说，模型权重开放只是解决了“拿得到模型”。把模型稳稳跑起来、用合适的价格交到客户手上，照样是一套要靠工程能力撑住的事。

按火山方面的说法，方舟上的编程需求已经大量调用 DeepSeek 等第三方模型。平台围着 KV Cache、推理服务和底层算子做适配与优化，再向客户提供调用服务。这类部署已经能做出正向毛利。开源模型的技术进步，也就成了部署方的收入来源。

自有模型，则给了它另一类供给。

Seedance 是最容易被看见的那个。可视频模型在企业里的大量用途，其实散在生产管线的各个环节：创意和分镜预演、镜头与素材生成、后期修改，还有电商展示和多版本营销制作。模型输出的是视频，企业买走的是制作能力。

IDC 统计显示，上半年 MaaS 市场 32.7%的收入由视频生成贡献，约 35 亿元。这已经是一块有真实预算撑着生产力市场。

语言模型这边，据火山介绍，Seed 系列被用在视觉理解、具身智能数据标注，以及办公 Agent、手机和电脑操作这类长链路任务上。视频之外，一些在消费产品里不太容易直接看到的能力，也在慢慢长出企业需求。

火山在这儿做对的一件事，是把模型和推理服务一起经营：自有模型负责打开新用途，第三方模型补上客户已经验证过的选择，工程优化再把两头变成能持续交付的商品。

它经营的是企业对智能的采购。

这也能帮着理解，为什么字节对这项业务的定位变了。过去外界更容易从豆包等消费产品的增长，去猜字节在 AI 上想干什么。但今年 6 月，梁汝波在火山引擎 FORCE 大会上有一句话，似乎没被太多人留意。

他形容，“火山 MaaS 业务正在变成字节的基础业务”。

他还把服务好 MaaS 客户，看成真正做好大模型的重要体现。模型能力到底好到什么程度，开始要拿到对外经营里去验证。

这种变化在模型公司内部同样在发生。智谱的开放平台及 API 业务，上半年毛利率达到 24.6%。可同期公司研发开支仍有 21.31 亿元，整体经营还得靠更大的收入规模来撑。

这些变化都指向一点：提供模型服务已经能生出毛利，而要接着研发下一代模型，这门生意就得继续做大。

原厂得用模型生命周期内的收入，去覆盖训练、研发和服务成本；部署第三方模型的服务商，主要要覆盖推理、授权和经营成本。两边都得靠真实需求把供给消化掉。

Anthropic 第一次实现季度经营盈利，意义就在这里：它已经演示了一遍，当使用规模、模型能力和服务效率走到一定程度，这些成本是能在当期被收入盖住的。

这样一来，MaaS 就从一种等着验证的技术变现设想，变成了能接着经营、接着扩大的生意。

MaaS 定胜负。

回到 Anthropic，它接下来要做的事，其实也已经很清楚。

一方面，Claude 的模型能力会继续往上走，好让它接得住更复杂的任务；另一方面，这些能力要经由 Claude Code、Cowork 这类产品送到更多人手上。开发者能直接调 API，其他岗位的员工也能通过产品把活交出去。

这样一来，同一家公司就能从多个入口反复买到同一种模型能力。

这也是 MaaS 往后一块要紧的增长空间。它不再停留在一次模型调用上，而是延伸到一项能持续执行、检查并调整的任务。原先客户得自己把模型、工具和流程攒起来干的活，现在开始交给供应商。

火山那边的 Managed Agents 就是个现成例子。Seedance MA 把读懂需求、找参考、整素材、出内容和检查修改串成一条线，企业通过 Agent API 把创作任务交进去。官方那个电商详情图示例里，Agent 得先弄明白纵向长图的交付要求，把产品角度、细节和卖点安排妥当，然后完成生成和排版。

换句话说，用户买到的能力里，已经包含了这项制作工作该怎么组织。

在字节内部，MaaS 的业务目标被摆得很重，资源也已经围着这个目标集中起来。7 月公布的那次组织调整，把方向落进了销售和客户服务体系：飞书相关团队与火山引擎合并，企业的 MaaS 服务需求由一方统一接。

豆包工作与飞书的整合，又给模型能力进企业多开了几道门。企业可以走 API 采购，也可以用订阅加增量付费的工作产品，或者在方舟上自己搭 Managed Agent，再分给员工用。飞书早先就支持接入第三方模型，企业原来的模型选择，照样能跟平台的知识、工具和协作能力搭在一起。

这么看，端到端产品本身也是模型服务的一种分发方式。那些不会直接调 API 的人，照样能一直用上背后的模型。

阿里也在往差不多的方向调。最新披露的 6 月份季度业绩里，阿里云外部商业化收入同比增长 45%，AI 相关产品收入连续第十二个季度三位数增长。这块业务的范围比 MaaS 大，不过阿里同时强调的千问办公，已经把模型、Agent 和阿里云、钉钉的企业入口连上了。

另一处变化出在模型的商业授权上。

DeepSeek V4.1 Flash 还是 MIT 许可；Kimi K3 的公开许可则写着，做 MaaS 业务并且营收到了约定门槛的使用方，得另外跟原厂签协议。权重可以开放，可规模化商用的那部分权益，开始被单独拿出来安排。有的抽成比例已经到了 30%。

当然，MaaS 的收入往后还得过客户回报、续费和研发投入这几道关。但跟反复争论基础模型有没有商业模式相比，眼下能聊的是更实在的问题，看到的也是更真切的竞争。智能的进步，总算能顺着一条能经营的路径变成收入，再回头撑起它自己的下一轮进步。