亚马逊AWS营收460.02亿美元：增速39.3%创近五年新高

10月30日报道，亚马逊今天凌晨交出2026年第三季度财报。云业务AWS本季营收460.02亿美元（约合人民币3064亿元），同比增长39.3%，为近五年来最快增速；AWS营业利润177.82亿美元（约合人民币1184亿元），同比增长56%。

同期，亚马逊营收2019.44亿美元（约合人民币1.34万亿元），同比增长12%；营业利润280.76亿美元（约合人民币1870亿元），同比增长61%；净利润206.85亿美元（约合人民币1378亿元），同比下降2.4%；摊薄后每股收益1.89美元（约合人民币12.59元）。净利润下滑，主要因为去年同期有Anthropic股权投资收益入账。

▲亚马逊近3年营收及增长情况（智东西制图）

截至9月30日，亚马逊过去12个月自由现金流为净流出424亿美元（约合人民币2824亿元）。上季度披露的净流出为76亿美元（约合人民币506亿元），去年同期则是净流入148亿美元（约合人民币986亿元），流出规模进一步扩大。

亚马逊预计，2026年现金资本开支约2200亿美元（约合人民币1.47万亿元），大头投向AWS。

电话会上，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）表示，看AWS未来两年的增长机会，2027年资本开支还会明显高于今年。他的目标是在未来5年至10年内把AWS做到年收入1万亿美元（约合人民币6.66万亿元）的规模。眼下AWS收入年化运行率为1840亿美元（约合人民币1.23万亿元）。

到第三季度末，亚马逊全职和兼职员工合计163.8万人，不含合同工和临时人员，同比增长4%，增加约6万人。

截至美东时间10月29日收盘，亚马逊股价243.79美元/股（约合人民币1624元/股），比前一交易日跌4.25%。财报出来后，截至美东时间10月29日20时，盘后股价落到226.00美元/股（约合人民币1505元/股），跌幅约7.30%。

▲亚马逊美东时间10月29日股价

海外科技巨头一边加码AI投入，一边现金流开始吃紧，股价也跟着明显波动。

昨天，谷歌母公司Alphabet发布财报，第三季度资本开支514亿美元（约合人民币3423亿元），主要砸向AI基础设施，自由现金流为负91亿美元（约合人民币负606亿元）。

财报发布后，美东时间10月29日谷歌A类股股价跌12.64%至283.82美元/股，创下史上单日最大跌幅，市值蒸发约5000亿美元（约合人民币3.33万亿元）。

微软同期资本开支452亿美元（约合人民币3010亿元），但自由现金流仍有186亿美元（约合人民币1239亿元），市场反应相对平稳，美东时间10月29日股价跌0.16%至530.14美元/股。

一、AWS营收同比增长39%，三大业务板块均实现增长

财报显示，第三季度亚马逊北美业务营收1128.52亿美元（约合人民币7516亿元），同比增长6%；国际业务营收430.67亿美元（约合人民币2868亿元），同比增长5%；AWS营收460.02亿美元（约合人民币3064亿元），同比增长39.3%。

▲亚马逊2026年Q3各主营业务营收占比情况（智东西制图）

盈利上，北美业务营业利润87.23亿美元（约合人民币581亿元），国际业务营业利润16.16亿美元（约合人民币108亿元），AWS营业利润177.82亿美元（约合人民币1184亿元）。亚马逊整体营业利润率升到13.9%，创历史新高。

亚马逊称，第三季度Prime Day在美国等多数主要国家提前到第二季度办，本季零售和广告业务因此受到时间错位影响。若剔除Prime Day时间变化，第三季度全球销售额同比增速会高出约4个百分点。

电话会上，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）称，AWS收入年化运行率已达1840亿美元（约合人民币1.23万亿元），积压订单5780亿美元（约合人民币3.85万亿元）。亚马逊目前大约每14秒部署一台AI加速器，新增算力几乎刚部署完就被客户用掉。

贾西还提到，全球约85%的IT支出仍放在本地环境，企业上云可能还要持续10年至20年。亚马逊预计，AWS在2027年和2028年的收入增速都可能超过40%，并希望未来5年至10年内把AWS做成1万亿美元年收入的业务。

二、Bedrock调用量增长17倍，AgentCore和自研芯片加速落地

亚马逊称，财富500强企业第三季度在Amazon Bedrock上的支出同比增长近7倍，Bedrock总Token调用量同比增长近17倍。Bedrock已接入多类基础模型，为企业提供模型调用、微调、安全控制和应用开发能力。

Bedrock AgentCore也在快速扩张。目前已有数万家客户在用AgentCore，第三季度通过该平台部署的Agent数量是此前三个季度总和的两倍。亚马逊希望通过AgentCore帮企业部署能调用工具、执行任务、连接业务数据的AI Agent。

电话会上，贾西判断，未来两到三年，市面上或许会同时站着6至8个水平相当的主流模型，企业会按推理、编程、视觉、延迟、成本这些需求，把不同模型搭配起来用。亚马逊的说法是，Bedrock的卖点就落在三处：多模型可选、安全控制统一、使用成本偏低。

芯片这边，Trainium和Graviton的落地范围继续扩大。亚马逊披露，第三季度用上自研芯片的客户合计省下超过20亿美元（约合人民币133亿元）；Graviton对比部分x86方案，性价比优势在30%至40%之间。按计划，2027年年底亚马逊将开始向AWS以外的客户销售Trainium芯片。

三、资本开支预计1.47万亿元，自由现金流净流出扩大

到9月30日为止的12个月里，亚马逊经营活动现金流为1683亿美元（约合人民币1.12万亿元），同比涨了29%；自由现金流却是净流出424亿美元（约合人民币2824亿元），去年同期还是净流入148亿美元（约合人民币986亿元）。

自由现金流净流出变大，和AI基础设施投入加码直接相关。同一统计期内，亚马逊设备采购额同比多出948亿美元（约合人民币6314亿元），钱主要花在AI数据中心、服务器、网络设备及相关基础设施上。

亚马逊给出的预期是，2026年现金资本开支约2200亿美元（约合人民币1.47万亿元），大头投向AWS。贾西在电话会上说得更远：考虑到AWS未来两年的增长机会，2027年资本开支还会明显高于今年。

第四季度方面，亚马逊预计净销售额2400亿至2470亿美元（约合人民币1.60万亿至1.65万亿元），同比增长12%至16%；营业利润预计285亿至335亿美元（约合人民币1898亿至2231亿元）。广告收入同比增速则预计回升到高个位数至十几位数区间。

结语：AWS高速增长与AI重投入同步发生

从第三季度财报看，AWS已是亚马逊利润增长和未来估值的核心支柱，零售业务在配送、广告和运营效率上也在持续改善。

可另一边，AI数据中心、服务器和芯片的投入正压着自由现金流。接下来两年，AWS能不能守住40%左右的增速，Trainium、Bedrock和AgentCore能不能把算力投入变成稳定收入和现金流，将左右市场对亚马逊AI投资的重新定价。