存储四巨头业绩超预期股价反跌，华尔街仍看涨超70%
今年上半年，闪迪、美光科技、希捷科技和西部数据曾是美国股市中表现最亮眼的一批股票，当时人工智能基础设施建设带来的需求似乎永无止境。 但此后，市场风向发生转变，半导体、存储等AI零部件制造商的股价开始承压，投资者对巨额支出承诺能否持续产生疑虑。因此，闪迪、美光、希捷和西部数据在2026年下半年的表现均位列标普500指数成
上半年，闪迪、美光科技、希捷科技和西部数据还是美股里风头最劲的一批股票。彼时，人工智能基础设施建设拉动的需求看上去没有尽头。
风向后来变了。半导体、存储等AI零部件制造商的股价开始承压，投资者对巨额支出承诺能否持续打起了问号。结果，这四家公司2026年下半年的表现全都排在标普500指数成分股后10%，业绩远超预期也没能扭转局面。
Equity Armor Investments投资组合经理Joe Tigay说：“市场正在告诉你，投资者对于这些公司盈利繁荣还能持续多久的预期正在发生变化…”
上周这种情况格外扎眼。西部数据上周四晚间公布的业绩和指引远超预期，还提高了股息，可市场担心AI支出已经见顶，其股价上周五照样跌了3%。9月底，美光公布的利润和营收均超出预期，业绩展望更是大幅好于预期，此后股价却已下跌15%。
闪迪将于周四发布业绩，预计每股收益将同比飙升逾6100%。
Ingenium Analytics总裁Andre Bakhos表示：“什么才能让它重新振作起来？不仅需要出色的业绩，还需要看到下个季度、乃至再下个季度都能延续这样的表现。”
AI支出持续加码，投资者更关注回报
眼下，支撑这些公司股价上涨的大笔AI投入，看起来还没有要收手的迹象。上周Meta刚把今年的资本开支计划往上调了一档。华尔街这边则预计，微软、亚马逊和Alphabet本周发财报时，会把各自的AI支出计划维持在原有水平或者继续加码。
就在周一，Anthropic递交了那份外界等了很久的IPO申请文件。市场普遍认为，这次上市会说明AI投资热潮仍有余力，内存和存储类股票也会因此获得提振。
可麻烦的地方在于，投资者对这些AI投入能不能换来回报，疑虑正越来越重，何况现在其中不少钱还是借来的。Meta把资本支出预期一公布，衡量其信用风险的一项指标就冲到了历史最高。再叠上高油价和高利率带来的紧缩环境，市场情绪偏悲观也就不奇怪了。
这也正好说明，先前涨势凶猛的内存和存储股，为什么现在掉了头。自第三季度开始至今，闪迪和西部数据股价都跌了超过44%，希捷跌33%，美光跌22%。这些跌幅吃掉了一部分年初以来的涨幅，不过放到2026年全年看，它们仍算涨得可观。
Bakhos说：“以前投资者看内存股，心态高度一致，就是怕错过。现在不一样了，他们开始掂量这些巨额支出的风险，也会讨论这种投入还能不能撑下去。”
也就是说，涨势要想接着走下去，得靠那些AI支出大户再拿出更多证据。只要这些大客户能让投资者相信，钱正在变成利润，市场对内存和存储股的信心就会回来——那等于说资本支出还会保持在高位。
Tigay说：“短期内，基本面逻辑看上去基本没坏，可风险摆在那儿，看空的理由也还在。这些AI支出大户一旦不达预期，需求就可能一下子塌下来。”
分析师预期，希捷和闪迪未来几年的增长将放缓。希捷截至2027年6月的2027财年营收预计增长约56%，随后在2028财年和2029财年分别放缓至37%和20%。闪迪同样预计2027财年营收跃升140%，但2028财年增速预计将降至20%，2029财年甚至可能下滑7%。
低估值带来想象空间，周期风险仍待观察
对这类股票而言，一个积极因素是估值并不昂贵。美光股价未来12个月的预期市盈率为5倍，是标普500指数中市盈率第二低的股票，仅高于Charter Communications；闪迪紧随其后，预期市盈率不足6倍。
另一边，西部数据和希捷的预期市盈率分别在12倍和15倍左右。两家公司的估值都跑输大盘——标普500指数预期市盈率约19倍，科技股扎堆的纳斯达克100指数约20倍。
部分华尔街专业人士提醒，内存需求历来具有周期性，如此低的市盈率反而可能是一种警示信号。不过，本轮AI基础设施建设的规模和体量，也可能让周期失去可比性。
按分析师给希捷的目标价算，其股价未来12个月有望涨超70%，闪迪的预期涨幅则超过80%。数据还显示，标普信息技术板块74只股票里，美光、希捷、闪迪和西部数据的潜在回报都排进了前七。
Bakhos说：“看到抛售，人紧张是正常的，因为你分不清这是见顶了，还是新一轮上涨前先泄一泄压力。现在看，获利了结的一方占着上风，不过我觉得，长期持有的人位置仍然不错。”
