三星2027年内存产能八成被长约锁定，HBM最高涨150%
三星2027年内存产能已被长期协议大面积锁定，消费级内存正走向新一轮两位数涨价——韩国投资机构KB证券的最新披露，将AI算力狂潮下存储芯片供应紧张的结构性现实摆上台面。
KB证券最新披露的信息显示，三星2027年的内存产能已被长期协议大面积锁定，消费级内存正面临新一轮两位数涨价。AI算力需求猛涨带来的存储芯片供应紧张，由此清楚地摆到了台面上。
据KB证券报告，三星2027年内存产能中已有80%通过长期供应协议卖出。其中商品级内存（DRAM、NAND等）有70%被五年期合同覆盖，HBM（高带宽内存）产出则100%由年度协议锁定。剩下20%未签约的产能，预计会成为超大规模数据中心客户争抢的目标。
价格方面，KB证券预测三星HBM平均售价将同比上涨100%至150%。这轮涨幅主要由下一代产品HBM4的放量推动，HBM4在三星HBM销售中的占比预计会大幅跃升。
HBM主要用在显卡和数据中心加速卡上，AI基础设施不断扩张，正是产能被锁定的核心原因：超大规模数据中心客户正在推进大规模建设，并竞相锁定供应，消费市场能分到的产能份额因此被进一步压缩。KB证券同时预计，跨年之后消费级DRAM将出现两位数的环比上涨，手机、PC等终端的物料成本也会随之承压。
产能已经锁定、价格又在往上走，KB证券据此预测三星2027年营业利润将达555万亿韩元，同比增长57%。上周AI与半导体股票遭遇抛售，三星股价下跌了19%，不过KB证券认为，这轮下跌是AI投资情绪走弱与宏观不确定性带来的估值调整，并非公司盈利基本面恶化——长期协议锁定的产能和价格上涨的方向不会改变。
对消费者来说，内存涨价短期内大概率还会延续。全球DRAM产能已被长约深度锁死，现货与合约市场的价差正向下游传导，“存储涨价”正从行业术语变成普通用户装机、换机时必须直面的现实。
