A股三季报：5572家公司营收56.65万亿，Q3净利降11.02%

10月31日，A股2026年三季报披露收官。5572家上市公司前三季度合计营收56.65万亿元，同比增长5.42%；归母净利润5.10万亿元，同比增长7.76%。营收实现增长的公司超过六成，盈利的公司超过七成，整体表现稳健。

单看Q3，总营收19万亿元，同比增幅只有2.22%；归母净利润1.53万亿元，同比减少11.02%。

各板块之间冷热不均。金融业依旧最赚钱，工商银行前三季度净利润3431.10亿元，继续排在A股首位；房地产行业最艰难，合计亏损531.87亿元。

盈利上升与下降的行业数量大致各占一半。科技赛道跑在前面：信息技术板块受AI算力产业链拉动，营收、归母净利润增速分别达到31.95%和140.25%；材料板块量价齐升，加上低基数因素，营收、净利分别增长14.06%、54.03%，排在第二；日常消费净利下滑幅度最大，生猪、白酒等板块集体承压是主要原因。

金融依然最赚钱，房地产日子最难过

营收方面，前三季度3437家上市公司同比正增长，占比超过62%。其中416家增幅超过50%，138家超过100%。首药控股-U（688197.SH）、领先股份（603991.SH）、行云科技（300209.SZ）营收增速分别为4561.73%、1977.44%、1896.66%，排在前三位。这三家分属不同行业，都存在偶发因素，基数也偏低，代表性有限。

盈利方面，4076家公司实现盈利，占比超过73%。增速超过50%的有1208家，超过100%的有769家。赚钱最多的仍是金融业，前三季度合计盈利2.27万亿元，增速小幅下降1.51%。国航远洋（920571.BJ）、澳福科技（688021.SH）、德明利（001309.SZ）分别以98070.64%、34856.86%、32399.91%的增长率位列前三。

按行业看更清楚。11个wind一级行业中，营收正增长的有7个，分别是信息技术、材料、能源、医疗保健、工业、日常消费和金融；盈利同比增长的有5个，分别是信息技术、材料、房地产、能源和医疗保健。

营收下滑最多的是房地产行业，同比减少24.93%；公用事业、通讯服务、可选消费只是小幅下降。

盈利分化更明显：日常消费、公用事业、通讯服务、可选消费同比分别下降32.36%、21.96%、16.72%、10.69%，工业、金融分别微降3.82%和1.51%；房地产最艰难，合计亏损531.87亿元。

日常消费里，生猪板块全线巨亏，11家生猪养殖公司合计亏损222.17亿元；一向高毛利的白酒也在深度调整中探底，两者都拖累了板块增速。

信息技术盈利暴增140.25%，AI算力产业链领跑

2025年信息技术表现强势，2026年前三季度它拿下营收、净利两个第一，增速还明显放大。

前三季度，信息技术板块营收6.14万亿元、归母净利润2191.59亿元，分别增长31.95%、140.25%，领先幅度很大。2025年该板块营收、净利增速分别为15.26%、32.93%，当时分别排第一和第二。

信息技术板块内1109家公司中，770家营收正增长，占比接近七成。增速超过50%的有145家，超过100%的有49家。前五名是长鑫科技（688825.SH）、大普微-UW（301666.SZ）、东芯股份（688110.SH）、联讯仪器（688808.SH）和普冉股份（688766.SH），增速都在300%以上。

营收领跑的同时，信息技术盈利增速也很强。板块内576家归母净利润正增长，占比过半，其中翻倍的有222家，10倍以上的有25家。前五名是德明利、佰维存储（688525.SH）、长江通信（600345.SH）、国科微（300672.SZ）和利扬芯片（688135.SH），增速都在45倍以上。

再往下细分，带动全行业业绩暴增的主要是AI算力产业链，存储、芯片等环节居前。长鑫科技前三季度营收2690.24亿元，同比增长738.51%；归母净利润1320.40亿元，同比增长2600.77%。业绩暴增的原因，是AI、智能终端等新兴应用带动存储芯片市场景气度持续攀升，强劲的终端需求直接拉动了公司产品出货量和产出规模稳步扩大。公司在最新业绩会上直言，“预计明年营收仍将保持增长。”

德明利与佰维存储同样处在存储赛道头部，盈利增速分别为323倍、287倍。国海证券研报提到，存储板块眼下正经历由Al带动的结构性景气周期，高端HBM和服务器存储的供需偏紧，普通消费级存储的弹性则在减弱；行情早先只是靠涨价预期推动，如今正逐渐转向对业绩兑现的验证。

芯片环节的利扬芯片、国科微、必易微（688045.SH）同样走势强劲，净利增速均超过32倍。中原证券研报称，AI应用正加快向编程、影视游戏、数学研究、网络安全等领域渗透，物理AI的突破也在提速。Agent自主化执行，意味着模型被调用的频次大幅上升，算力供应因此持续吃紧，算卡租赁价格也继续走高。相比之下，受缺芯影响，国内算力紧张程度更高。2027年国产卡产能释放、新卡推出之后，国内算力需求有望得到更好满足。该机构对国内AI算力产业发展继续持乐观预期，建议持续重点关注AI产业链上游及中游环节，包括半导体设备、芯片、存储、光通信、服务器、AIDC、云计算等。

周期发威，材料向上

信息技术之外，材料板块业绩同样可圈可点。前三季度该板块营收8.76万亿元，同比增长14.06%；归母净利润5053.32亿元，同比增长54.03%，两项均排第二。

材料板块875家企业里，651家前三季度营收同比正增长，占比超过74%；增速在50%以上的有90家，翻倍以上的27家。营收增速排前五的是领先股份、融捷股份（002192.SZ）、丰元股份（002805.SZ）、佛塑科技（000973.SZ）、盛新锂能（002240.SZ），都在275%以上。盈利端，467家录得正增长，占比过半；其中261家增速超50%，179家超100%。净利润增速前五为山东玻纤（605006.SH）、赣锋锂业（002460.SZ）、东岳硅材（300821.SZ）、恒光股份（301118.SZ）和万里石（002785.SZ），均在36倍以上。

材料行业覆盖有色金属、锂电材料等多个细分领域，这些都属于周期性行业。前三季度业绩大增，大多来自下游需求扩容带动的量价齐升。

锂盐企业是典型例子。赣锋锂业、天齐锂业前三季度盈利分别增长195倍和30倍，核心驱动就是锂产品的量价齐升。碳酸锂期货价格年初在10万元/吨上方震荡上行，5月15日盘中触及年内新高20万元/吨，此后震荡下行，到Q3末回落至11万元/吨；不过去年1-9月价格一直在5-9万元的低位区间，同比涨幅仍然明显。同期多家公司产能释放，营收和净利因此双增。锂电产业链上的湖南裕能、恩捷股份、龙蟠科技等也属于这种情况。

手里有矿的各色金属企业同样受益。今年以来，与AI算力、半导体强相关的锗、铟、锑、钽、钼等战略小金属涨幅领先；铜、铝、锌、锡等工业金属价格也有上涨；轻稀土受供给管控和海外磁材补库驱动，价格中枢抬升。

云南锗业前三季度营收13.64亿元、归母净利润1.76亿元，同比分别增长70.71%和869.79%，主要就得益于磷化铟、锗产品等的量价齐升。SMM数据显示，截至10月23日，国内4英寸、3英寸、2英寸磷化铟衬底均价分别为7100元/片、3900元/片、1275元/片，年初至今涨幅分别为64.9%、97.0%、5.8%。

材料板块多家企业业绩暴增，其实还叠加了低基数效应。山东玻纤、恒光股份以及多家锂盐企业2025年前三季度实际是亏损的。

周期的威力在上行期和下行期都会显现。今年第三季度，锂价快速回落，锂企业绩环比普遍承压，这一点在此前《锂周期再摇摆：锂企前三季度业绩炸裂，Q3环比转弱｜行业风向标》一文中已有提及。若后续锂价继续不乐观，该板块业绩将集体回落。