中信建投研报：AI资本开支扩张叠加模型升级，关注光模块与AI服务器

中信建投10月27日研报提到，Meta三季度营收646.01亿美元，同比增长26%；全年资本开支指引上调到1350亿—1450亿美元，下限提高50亿美元，对AI的投入继续加码。月之暗面推出KimiK3.1Pro，上下文支持100万Token，编程、3D创作与Agent能力得到强化。宇树科技开了世界物理AI大会，王兴兴判断物理AI最早可能在2027年取得突破；爬坡环节，Teradyne与Sereact联手推进工业应用。

海外AI资本开支扩大、国产模型持续升级，两股力量撑着算力需求。前沿模型往物理世界延伸，机器人应用以及仿真训练、边缘计算、端侧推理的空间有望进一步打开。研报建议关注高速光模块、AI服务器及数据中心配套，同时重视物理AI相关传感器、边缘计算与机器人核心零部件在订单和商业化上的进展。