Anthropic上市后评级或仅达垃圾级高档，黑石态度生变

财联社10月31日讯（编辑 赵昊）美国黑石集团已向投资者交底：Anthropic上市之后，恐怕没法马上拿到投资级信用评级。

据知情人士说法，这家私募资本巨头在告知参与Anthropic最新630亿美元芯片融资交易的投资者时称，预计Anthropic完成IPO后，主要信用评级机构给出的评级会落在垃圾级中较高的档位。

另有知情人士表示，黑石近几个月还对投资合作伙伴讲过，预计Anthropic年底前能拿到投资级评级。前后指引正好相反，这家人工智能实验室要为大笔支出计划筹钱，难度可能因此更大。

Anthropic周一已递交上市申请，计划下月挂牌，有望创下史上最大规模IPO纪录。

招股书里，这家人工智能实验室写下一项“大胆但理性”的计划：从现在到2045年，投入计算基础设施的钱将超过8000亿美元。

要撑起这些雄心，投资级信用评级是绕不开的一环——有了它，Anthropic才能以较低利率借钱，为人工智能基础设施项目融资。

眼下该公司手握超过1120亿美元现金及现金等价物，投资者还预计，其IPO可能再筹约1000亿美元。

不过，综合主要信用评级机构的反馈，黑石最近释放的信号是：Anthropic拿到BB档或更高评级的可能性更大。

这样的评级会收窄Anthropic能触及的资金范围。不少保险公司和养老基金受投资限制约束，没法大量持有垃圾级借款人的债务。

这样一来，该公司或许还得继续借助信用评级较高的供应商，为自身债务融资提供支持。

一位专注美国科技股的投资组合经理说：“关键在于能否获得信贷，这真的很重要……如果Anthropic拿不到投资级评级，融资成本就会上升，这对谁都没有好处。”

本周早些时候，华尔街银行完成了“北极星项目”（Project North Star）交易，为Anthropic租用总功率达1.5吉瓦的谷歌芯片提供融资。

博通为这笔交易里逾420亿美元的优先级贷款提供了担保，它既参与这些芯片的联合开发，也握有投资级信用评级；另有180亿美元次级债务，靠这家人工智能初创企业缴的租金来支撑偿付。

优先级债务受机构投资者青睐，原因是一旦发生违约，其偿付顺序排在次级贷款之前。博通在A级区间内较高的信用评级，是Anthropic拿下这笔融资的重要因素。

按此前报道，黑石旗下基金投了其中90亿美元次级债务，收益率在10%以上，赚头不小。为Anthropic及其竞争对手

放到“北极星项目”里看，那180亿美元次级债务让贷款方更直接地承受Anthropic的信用风险。克罗尔债券评级机构（KBRA）给这部分债务的评级是BB+，展望正面。

对照之下，四个月前另一笔类似交易“大天空项目”（Project Big Sky）的评级展望为稳定，这回算是略有起色。知情人士还说，晨星DBRS对这部分债务给出的评级是BB。