英特尔财报会：AI服务器需求超供至2028年，PC市场今明两年连续下滑
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英特尔管理层在业绩电话会上给出的图景冷热不均：数据中心和人工智能业务需求旺盛、供货持续吃紧；个人电脑市场短期承压。公司把2026年定为战略投资年，并对2027年之后的盈利前景表示有信心。
按英特尔首席财务官的预计，第四季度数据中心和人工智能部门（DCAI）收入将环比增长约15%，该部门年底前的收入有望比原先预期高出近100亿美元。这种“需求持续超过供应”的状态，预计会延续到2027年乃至2028年。
公司同时预计，2026年和2027年行业服务器CPU出货量的增幅都将超过30%。
个人电脑这边压力不小。英特尔CEO称，最近两个月PC市场回调速度明显加快，原因是终端销售疲软。公司预计2026年PC市场总规模按出货量计算下降12%，2027年再降10%。另外，以色列工厂停产将影响第四季度10纳米服务器出货，预计拖累约3亿美元营收。
AI服务器供不应求，行业紧张或持续至2028年
对数据中心与AI业务，英特尔管理层给出的短期和中期判断偏积极。首席财务官预计，DCAI部门第四季度收入环比增长约15%，2026年和2027年行业服务器CPU出货量增幅连续两年超过30%。
支撑这一判断的核心是供需失衡。首席财务官明确说，数据中心和AI产品的需求持续超过供应，行业供应紧张预计延续至2027年，甚至可能到2028年。这一表态暗示，英特尔在这个细分市场有相对确定的订单能见度。
以色列工厂停产则给服务器出货带来短期扰动。英特尔CEO表示，停产将影响第四季度10纳米服务器产品的出货量，相关营收损失预计约3亿美元。公司还称，对未来几个季度满足服务器需求所面临的持续挑战保持“警惕”。
18A制程量产推进，定制硅业务三年有望三倍增长
制程技术与产品路线图方面，英特尔CEO称，首款采用Intel 18A制程的消费级产品Panther Lake已成功量产，Wildcat Lake的市场需求正超出供应。
服务器端，首款Intel 18A服务器产品Clearwater Forest已开始出货并产生收入；另一款旗舰服务器产品Diamond Rapids正处于样品测试阶段，公司预计2027年量产。
英特尔还预计，定制硅芯片业务未来三年将实现三倍增长，显示其在代工业务上寻求突破的意图。CEO同时提到，用于EMIB封装的先进有机基板正面临全行业短缺，这一瓶颈制约着公司进一步扩大产能，也是需要留意的供应链风险。
PC市场短期承压，复苏预期推后
PC业务近期的表现，是英特尔当前的主要拖累之一。英特尔CEO表示，过去两个月个人电脑市场回调速度有所加快，根源是终端消费需求疲软；在内部供应与价格恢复正常之前，当前市场环境预计会持续。
公司预计，2026年PC市场总规模按出货量计算下滑12%，2027年再下滑10%。不过管理层仍看好PC市场的长期前景，认为复苏最终会到来。
2026年为投资之年，2027年目标转正现金流
财务规划上，英特尔把2026年定性为“投资之年”。公司预计2026年资本开支约200亿美元，2027年还会进一步加大投入。管理层坦承，明年预计不会产生正现金流。
公司还表示，希望2027年偿还债务，并预计2027年和2028年的净现金收入（NCI）均约11亿美元，显示管理层对跨越投资周期、修复盈利的路径抱有信心。据英特尔CEO说法，今年8月完成的股权融资已为上述增长计划备好必要的财务资源。
采购节奏方面，CEO称关键零部件的采购承诺未来几个季度将持续增长，并指出第三季度的需求环境相比前几个季度已更趋均衡。
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