长赢成长股筛选与四类估值
何时使用
- 用户要求按《长赢》/吴伟志/中欧瑞博框架筛选成长股；
- 用户给出一家公司，要求判断是不是成长股、属于哪一类、怎么估值；
- 用户提到 MAPER、四类成长股、终局市值空间法、PEG、种树种粮。
不适用：增速 <5% 的价值股（→ 种粮之道 / zhiping-total-return-valuation）；强周期且非"周期成长"（→ zhiping-tangchao-stock-buy-sell-skill 周期路径）；银行保险。
工作流（三步定性，先定性再估值——定性错了后面全错）
第 1 步：树 / 粮 / 草定性
- 草：扣非/营收 CAGR <5%，或纯主题炒作 → 直接排除（引擎返回 grass）。
- 粮：已近行业天花板（near_ceiling=true）→ 转价值/周期方法，春播秋收，勿用本框架。
- 树候选：扣非或营收 CAGR ≥15%（20% 达标书中标准）且可持续。
第 2 步：MAPER 筛选
读 references/01-methodology.md §三，收集五维证据（公司资料、年报、研报、新闻）打分：
- 商业模式 M（权重 30%，单项 <3 一票否决）、竞争优势 A（25%）、成长空间 P（25%，空间 ≥3 倍）、管理层 E（10%）、业绩确定 R（10%）。
- 财务硬指标（疑罪从有）：ROE 均值 ≥15%、扣非 CAGR、获现率 OCF/归母 ≥0.7、毛利率趋势。
- 加权分 ≥3.5 → 优树；不足 → 观察池（引擎自动判定）。
第 3 步：四类分类估值
确定 growth_type 后运行引擎：
python scripts/growth_stock_screen.py input.json --out result.json
输入字段与四类方法映射见 references/02-four-types-valuation.md；输入模板见 assets/example_input.json。
| 类型 | 主估值法 | 关键规则 |
|---|---|---|
| new_economy 新经济 | 终局市值空间法 | 隐含年化 ≥15% 且空间 ≥3 倍；PEG 自动降级参考 |
| share_gain 份额提升 | PEG（<0.8 低估/0.8~1.2 合理/>1.2 偏贵） | 作者赚钱最多、敢重仓的一类 |
| margin_gain 利润率提升 | PEG + 毛利率趋势验证 | 毛利率下行 = 定价权受侵蚀 |
| cyclical_growth 周期成长 | 正常化盈利 PE + 终局法 | PEG 禁用（周期顶 PE 最低陷阱） |
第 4 步：买卖纪律（输出必须附带）
- 冷买热减：低估区（冷买窗口）才建仓，泡沫区（热减）。
- 建仓三步法：左侧 30% → 企稳 50% → 贝塔确认买满；第一步后继续跌则"卧倒"。
- 卖出三情形：定性变化 / 估值泡沫 / 更好标的。
纪律与红线
- 估值三法交叉验证，单法结论不得单独成交易依据；方法间 verdict 取最保守合成（引擎已内置）。
- PEG 的 g>30%/年时自动降级 reference_only（高增速外推不可靠，与 TR 法禁用高成长同源）。
- 周期成长股必须用正常化盈利（多年均值/中位数）输入，严禁周期顶利润。
- 每次财报后重跑引擎，估值锚失效需重算而非沿用。
- 与其他 skill 的分工见
references/01-methodology.md§六：增速 >12% 的树 TR 法禁用；粮/周期转唐朝路径；财务真实性排雷用 tutu-financial-report-risk-scan。
运行自检
python scripts/selftest.py # 6 个手工算例，必须全部通过
