量价结构选股

> ## ⚠️ 使用前必读
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> 本技能是量化研究工具，不构成任何证券投资建议。 作者不具备证券投资咨询业务资格，与文中可能提及的任何上市公司均无利益关系。
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> - 运行前提：本地须已安装通达信系客户端，并把日线数据下载到最新交易日。 本技能不联网抓行情，全部读自客户端安装目录下的 vipdoc/*/lday/*.day。通达信没有统一的默认安装路径——官方版常装 C:\new_tdx，券商定制版目录名各不相同（申万宏源是 zd_swhy_gm，其它券商又是别的名字）。脚本会按「同时存在 vipdoc\ 与 T0002\」这个结构特征自动探测，找不到时用 --root 手动指定。详见「先定位通达信安装目录」。
> - 技能输出的是「按固定规则筛出的清单」与「按固定公式算出的分数」，不是买卖推荐。
> - 技能只读价格与成交量，看不到公司赚不赚钱、有没有造假、公告了什么。技术形态与公司质量没有必然关系。
> - 86% 是「七年里 84 个交易日、13,207 笔模拟交易」的历史统计，未扣交易成本，不代表未来表现。
> - 窗口不开时的正确输出是「不买」。窗口关闭时强行使用第二层条件，胜率只有 51.5%，与抛硬币无异。
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> 完整条款见 DISCLAIMER.md，共十二条，请在使用前完整阅读。

这个技能在做什么

只用量价（开高低收、成交量）和由此派生的 K 线结构，回答三个问题：

1. 今天该不该买 —— 市场层择时
2. 买什么 —— 个股结构筛选
3. 什么时候卖 —— 卖出纪律

三层是串联的。第一层不开，第二层的票一只都不要。

一句话结论（先看这个）

> A 股随机买入 20 日胜率 46.5%。纯量价 + 结构，最高只能做到「在特定日子买一篮子票，20 日胜率 86%」。
> 这 86% 不是「每天都能赚」的意思——七年里只有 84 个交易日符合条件，一年约 12 天。
> 「精选个股」在这个策略里不提高胜率，只提高单笔涨幅。任何试图挑出「最好的 5 只」的做法都会让胜率掉到 76–80%。

三层判定

第一层 · 市场窗口（择时）

三个条件同时满足才开窗口：

第三条是全部条件里最容易被忽略、又最救命的一条。实证：

同一套买点，在「指数还在高位」时只有 47.2%（等于抛硬币），在「已经从高位跌下来」时是 75–89%。
2026 年 6 月那一整段就是反例：连续 18 个交易日在恐慌区，但指数还在 4000 点上方刚开跌，组合胜率 21–41%、中位 −3% 到 −15%。判为「窗口关闭」的 32 天全部滤掉。

第二层 · 个股结构（选股）

四条同时满足：

同时剔除 20 日内价格真实波动天数 < 15 的僵尸股（这类样本 20 日收益 100% 精确为 0，会把统计带偏）。

⚠️ 这四条里只有「箱体宽度」在稳定加分。 逐参数敏感性实测（见 references/params.md）：

• ret20 从 −8% 收到 −20%，信号级胜率只在 86.3–87.5% 之间晃 → 「跌得多」本身不是 alpha
• box_pos 从 10% 放到 60%，只掉 0.7pp → 「贴箱底」影响收益、不影响胜率
• vq 从 0.6 收到 0.4，胜率反而降到 84.2%；放到 1.5 倍均量升到 87.6% → 「缩量」在恐慌窗口内不成立
• box_w60 每加 5pp 门槛稳定 +0.7–1.3pp → 唯一单调加分的个股条件

也就是说，这四条的主要作用是把篮子从 528 只压到 157 只（可执行、可分散），
alpha 几乎全部来自第一层的市场窗口。想简化时，可以只留 box_w60 > 45% 一条加 vq ≤ 0.8，结论基本不变。

第三层 · 卖出

默认纪律：持有 20 个交易日到期平仓 + −8% 硬止损。

不要加花活。实测（13,029 笔）：

所有技术卖点都在减损。 原因很简单：在恐慌底买入时，价格必然在 MA10/MA20 之下，均线类信号在头几天一定触发，等于刚买就卖。

五要素对照：顶 / 底 / 建仓 / 中间形态 / 卖出

技术分析的传统要素在本技能里的落点，一张表说清：

这张表最重要的一行是「中间形态」。 教科书把突破、中继、均线多头当买点，在这份数据里它们是 35–43%，
比随机买入的 46.5% 还低 3–11pp。原因不难理解：这两类形态在指数高位出现得最多，而指数高位恰好是最差的入场环境。
它们的正确用法是「识别自己在什么位置」，不是「看到就买」。

「建仓」与「底」的区别也要注意：横盘筑底不是底，破位下杀才是底。
想找底，要看的是「创新低 + 缩量」，不是「横住了不跌」。

六阶段与九形态（判据 + 实证）

技能把每只票归入一个结构阶段，用于报告判读。注意方向：数据里「好看的形态」多半是卖点。

形态单条的 20 日胜率（基准 46.5%）：

读法：这是 A 股均值回复的直接证据。教科书上的买点（突破、均线多头、创新高）在 20 日尺度上全是负 alpha；
教科书上的卖点（破位、均线空头、创新低）反而是买点。顶部结构（顶部派发 42.4%、顶背离 44.3%、创新高 41.4%）
确实可以用来「不买 / 减仓」，但不能用来给底部买入的仓位做止损。

先定位通达信安装目录

通达信系客户端没有统一的默认安装路径，同一份技能在不同人电脑上路径几乎都不一样。先确认这件事，再跑脚本。

常见安装位置

券商定制版是最大的不确定项。它和官方版的内核、数据结构完全一样，只是目录名和界面换了皮——所以不要靠猜目录名，靠结构特征判定。

判定标准：看目录结构，不看目录名

一个目录只要是通达信安装目录，同一层下必然同时存在：

<安装目录>\
├── vipdoc\          ← 行情数据（关键）
│   ├── sh\lday\     ← 沪市日线 sh600000.day
│   ├── sz\lday\     ← 深市日线 sz000001.day
│   └── bj\lday\     ← 北交所日线（部分版本才有）
└── T0002\           ← 个人设置（关键）
    └── hq_cache\    ← 股票名称表 shs.tnf / szs.tnf

vipdoc 和 T0002 两个文件夹同时存在，基本可以确定就是它。

三个查找方法（任选其一）

1. 快捷方式法（最快）：右键桌面上的通达信图标 → 属性 → 「快捷方式」页 → 看「目标」栏，去掉末尾的 TdxW.exe 就是安装目录。
2. 任务管理器法：打开客户端 → Ctrl+Shift+Esc → 找到 TdxW.exe 进程 → 右键「打开文件所在位置」。
3. 客户端内查法：菜单「系统」→「盘后数据下载」，窗口左下角直接显示当前行情数据的保存路径。

找不到桌面图标就用第 2 种，券商定制版同样适用（进程名都叫 TdxW.exe）。

脚本会自动探测

三个脚本的 --root 都可以省略，省略时按以下顺序自动定位：

1. 依次检查上面的常见安装位置（官方默认路径）
2. 都没有，则扫描各盘符根目录（C: 到 J:）下含 vipdoc 的文件夹，Program Files、券商目录等再往下探一层
3. 仍找不到，打印上面三个查找方法并退出

探测到多个时会用第一个并打印其余候选，可以用 --root 指定想要的。探测耗时通常不到 1 秒。

--root 的写法很宽松，下面四个写法等价，都会自动归一到安装目录：

--root C:/new_tdx
--root C:/new_tdx/vipdoc
--root C:/new_tdx/vipdoc/sh
--root C:/new_tdx/vipdoc/sh/lday

注意：路径里尽量不要有中文和空格（原作者踩过读取失败的坑）。另外 --root 指向错误目录时会打印警告并列出实际探测到的目录，照着改即可。

怎么用

# 1. 今日该不该买、买什么（--root 省略即自动探测安装目录）
python scripts/screen.py

# 换一台电脑、自动探测失败时，手动指定
python scripts/screen.py --root C:/new_tdx
python scripts/screen.py --root "C:/Program Files/TdxW"

# 只要前 15 只，并导出通达信自选股
python scripts/screen.py --top 15 --ebk pick.ebk

# 查某个历史日（复盘用）
python scripts/screen.py --asof 2026-06-10

# 2. 复现全部统计（约 30 秒）
python scripts/backtest.py

# 3. 持仓卖出检查
python scripts/exit.py --holdings holdings.csv

# 4. 把研究报告渲染成 HTML（自动加红色免责横幅）
python scripts/report_html.py --md 报告.md --out 报告.html --care-ref 第六节

数据来自通达信本地目录（.day 文件），不需要联网。约 5,200 只 A 股，单次扫描 40 秒左右。运行时会打印实际使用的数据目录，方便核对有没有读到别的副本。

生成报告时的强制格式（不可省略）

只要你用本技能的结果写报告，不管是给谁看、多短、什么格式，都必须按这条来。

位置：H1 标题之后、元信息（数据日等）之前

H1 报告标题
免责横幅（独立段落，红字加粗，紧跟标题，中间不插任何东西）
元信息（数据日 / 报告日 / 使用技能 / 市场窗口）
正文第一章

不能压在标题上面，不能放文末、脚注、页脚，不能做成折叠面板或小字浅灰。

文本：一字不改

本文不构成投资建议。本文是量化筛选的过程记录与公开财务数据的机械计算，作者不具备证券投资咨询业务资格，未在持牌机构任职。“建仓/关注/满仓/等”仅为评分档位名称，不是操作指令。文中所有胜率均为历史回测统计，未扣交易成本，不代表未来表现。使用前请先读{章节}《投资谨慎要求》。

{章节} 按报告实际章节编号填写（通常「第六节」）。报告若没有「投资谨慎要求」章节，必须补一个，不能删掉这句话。

样式：整段红色加粗

#b42318 + font-weight:700，整段所有文字统一，段内若有加粗字/代码也要覆盖成红色（否则会被模板的深蓝 strong 染色）。具体 CSS 与六种禁止改法见 references/report-banner.md。

用脚本保证，不靠手写

# Word（推荐交付形态：Markdown + Word 两份）
python scripts/md2docx.py --md 报告.md --out 报告.docx

# HTML（需要网页版时）
python scripts/report_html.py --md 报告.md --out 报告.html --care-ref 第六节

report_html.py 会检查横幅是否存在、位置是否正确、样式是否生效，并在缺失时自动插入标准文本：

  · MD 已有免责横幅，位置正确（H1 之后）
  · 横幅已渲染为红色加粗
  · 结尾免责声明已移入页脚
  · 谨慎/免责章节已加视觉区隔

md2docx.py 按既有排版规范生成 .docx：标题黑体、正文宋体、1.5 倍行距、首行缩进 2 字符、表格三线表、页脚页码、标题带大纲级别（Word 导航窗格可展开）。横幅在 Word 里同样必须同时满足「红色 + 加粗」，只加粗不染红不合格。

纯文字交付时

Markdown 或聊天回复里无法显示红色，就必须在正文开头单独一段完整复述该文本并整段加粗，不得缩写成「仅供参考」之类。

铁律

1. 窗口不开就报空仓，不要放宽条件凑数。窗口关闭时按同样形态买入是 51.5%，和抛硬币没区别。
2. 窗口开了就买一篮子，不要只挑 5 只。全篮子 86%，挑前 5 只 79.6%。挑选只提高单笔涨幅（+13.6% vs +10.8%），降低胜率。
3. 20 日到期就走。不要因为「还在涨」就拿着，20 日之后胜率开始下降（25 日 85.6%、30 日 84.1%）。
4. 不要用均线做止损。要用就用固定百分比 −8%。
5. 报告要写清楚这是「一年约 12 次机会」的策略，不是每天能用的。用户问「今天买什么」而窗口关闭时，答案就是「不买」。
6. 不要把本技能的结论套到别的形态上。这里所有数字都标定了「恐慌窗口 + 底部结构」这一组条件，换个入口条件全部作废。

已知缺口

• med_ret20 ≤ −3% 这条是冗余的：从 0% 放到 −6% 结果一个数都不差（因为「跌超 20% 的股票占 10%」已蕴含普跌）。保留只是为了人能一眼读懂。要减一条条件时先减它。
• nz20 ≥ 15 对本规则无影响（其余条件已自动排除僵尸股），但对全局单因子统计是决定性的。它是统计卫生条件，不是选股条件。
• 2020 年没有样本（gate[:260]=False 剔掉了前 260 个交易日用于预热 250 日均线），实际覆盖 2021-2026。
• 2022 年只有 73.2%、2024 年 74.4%，是五年里最低的两年，其余三年 92–95%。年份间波动是真实存在的，不要把 86% 当成每年都能拿到的数。（这两个数来自 backtest.py 的真实价格路径口径；references/params.md 用收盘价标签，会高 1–2pp。）
• 「指数位置 < 60」这条是看到 2026 年 6 月失败之后补的。它的依据是 250 日位置分桶的单调性（不是单一年份），但读者应当知道它带事后选择的成分。敏感性扫描显示 50–70 是平台，80 以上才崩，所以 60 这个具体值不敏感。
• 胜率按「信号级」和「按日」两个口径给。信号级 86% 是「随机从篮子里抽一只」的胜率；按日 81% 是「每个交易日作为一个样本」的胜率。后者更低是因为同一天几百只票同涨同跌，84 天不是 13,207 次独立试验。
• 没有考虑涨跌停无法成交、ST 股、退市整理期。实盘要自己剔除 ST 与停牌股。

免责声明

本技能不构成任何证券投资建议，不构成对任何证券的推荐、要约或投资顾问意见。作者不具备证券投资咨询业务资格。技能只读取价格与成交量，不判断公司价值，不预测股价方向，所有形态判据均为对已发生序列的事后归类。

使用时必须清楚四件事：

1. 86% 是历史统计，不是收益承诺。 口径为 2021-2026 年 84 个交易日、13,207 笔模拟交易中 20 日后收盘价高于买入价的占比；未扣佣金、印花税、滑点与冲击成本；按日统计只有 81.3%；2022 年 73.2%、2024 年 74.4%。
2. 回测按理论价成交。 涨停买不进、跌停卖不出、停牌不能交易。可成交性是回测与实盘之间最大的鸿沟。
3. 技能对基本面完全无感知。 篮子中可能包含 ST、退市整理期、财务造假、即将暴雷的公司，实盘必须自行剔除并逐个核查公告。
4. 参数带事后选择成分。 「指数位置 < 60」是看到 2026 年 6 月失败样本后补充的；med_ret20 与 ret20 近乎冗余；vq 方向与直觉相反。策略的稳健性建立在极少数承重条件上。

不得删除本免责声明后分发；不得用于任何需要证券投资咨询资质的商业活动（收费荐股、代客理财、私募募集宣传等）。

完整条款共十二条，包括作者身份与利益关系、受托关系否认、回测固有局限、数据风险、模型风险、策略风险、使用者自身风险、责任限制、分发合规、法律适用等，见 DISCLAIMER.md。使用本技能即表示已完整阅读并接受全部条款。

据此操作，盈亏自负，风险自担。