行业分析（Industry Analysis）
概览
本 skill 把「快速了解一个行业」沉淀为 6 步可执行工作流：界定口径 → 定位生命周期 → 四大维度分析 → 景气度与估值 → 汇总输出。所有分析方法来自《如何快速了解一个行业》（肖璟）读书笔记的蒸馏；投资场景下可接入万得 Wind 金融助理获取权威金融数据，最终按标准模板产出结构化行业研究报告。
工作流总览
执行行业分析时按以下顺序推进；每步先读取对应方法卡片再执行，避免凭记忆遗漏关键方法。
- 界定研究范围 → 读
references/03-industry-scoping.md - 定位产业生命周期 → 读
references/04-lifecycle.md - 四大维度分析（商业模式/市场规模/竞争格局/外部环境）→ 读
references/01-business-model.md、references/02-market-size.md、references/05-competitive-landscape.md、references/06-external-environment.md - 景气度与估值（投资场景）→ 读
references/07-prosperity-valuation.md；需 Wind 金融数据（市场规模/上市公司财务与估值/景气度）时另读references/10-wind-integration.md - 汇总核心结论并按模板输出报告 → 读
references/templates/industry-report-template.md - 全程遵守研究纪律（假设驱动、数据源双校验、金字塔表达）→ 读
references/08-research-workflow.md、references/09-information-sources.md
步骤 1：界定研究范围
- 从横向（同大类下的平行细分行业）与纵向（上下游产业链环节）两个维度界定研究对象边界。
- 对齐分类口径：选用《国民经济行业分类》《上市公司行业分类指引》《申万行业分类标准》或 GICS；跨市场、跨机构对比时统一口径。
- 明确分析目的（投资/战略/创业）与受众，据此决定分析深度与重点。
- 在报告中注明研究口径与颗粒度，避免结论出现口径分歧。
步骤 2：定位产业生命周期
- 计算渗透率（存量用户 ÷ 潜在客户群），用阈值判定阶段：15–20% 进入成长期，35–40% 进入成熟期；不要只用营收增速判定。
- 用创新扩散五类用户（创新者/早期采用者/早期大众/后期大众/落后者）佐证当前主流用户群体。
- 按阶段确定研究重点：导入期重商业模式可行性；成长期重市场规模；成熟期重护城河与竞争格局；衰退期重替代品与出清机会。
- 注意真实生命周期未必是统一 S 形曲线，各阶段存在多种发展走向。
步骤 3：四大维度分析
商业模式
- 用商业模式画布九维度填充（从行业研报按图索骥），快速搭建基础认知。
- 两步可行性评估：先销售可行性（时间对标、空间对标、需求频次 × 弹性排序），再利润可行性（成本标准化程度、UE 单位经济模型）。
- 新兴行业无成熟参考时，用穷举排列组合 + 调研法/试错法验证。
市场规模
- 先明确口径：TAM（潜在市场）/ SAM（可服务市场）/ SOM（可获得市场），并按行业阶段选择关注重点。
- 再选测算方法：需求导向（目标客户数 × 渗透率 × 客均订单量 × 客单价，含新增/替换拆分）、供给导向（瓶颈环节法）、供需匹配（成熟市场或固定配比场景）。
- 遵循核心原则：把难获得的变量拆成多个易获得的变量；用更细颗粒度、更可靠假设提高精度。
- 需上市公司财务、行业权威市场规模或装机/产量数据时，按
references/10-wind-integration.md调用 Wind 金融助理获取。
竞争格局
- 横向：市占率、行业集中度 CRn、市场结构四分类，以及集中度趋势研判（宏观/政策/生命周期/成熟市场对标）。
- 纵向：产业链利润分配（议价意愿双因子 + 议价能力）、各环节毛利率、占用上下游资金（应付账款/预收账款/合同负债）。
- 护城河：独占生产要素（劳动力/土地/资本/技术/数据）+ 独占生产关系（特许权/渠道/标准/转换成本/独家供货/品牌/平台）。
- 定位周期：产能周期四阶段、库存周期四阶段，以及龙头逆势扩产、主动价格战、衰退期供给出清等拐点信号。
外部环境
- 用 PEST 四维度梳理：政治（扶持/限制政策分类、中美货币政策传导）、经济（经济周期影响排序：金融>周期>消费>成长；货币三种价格）、社会文化（人口结构、工程师红利）、技术（三大推动作用、Gartner 成熟度）。
- 评估各因素对行业基本面（供需）与估值（资金供需）的影响方向与力度，而不是只罗列因素。
步骤 4：景气度与估值（投资场景）
- 景气度：构建「前瞻性指标 + 高频同步指标」体系（两条件：能反映基本面、更新频率足够高）；从产业链核心驱动环节推导上下游景气。
- 按环节类型选指标：上游原材料看价格与库存；中游制造业看产销量；大消费中必选看 CPI、可选看地产；服务业匹配宏观指标（M2/BDI/货运量等）；新兴行业用个性化指标（如白酒批价）。
- 估值：按生命周期匹配方法（导入期 VC 逻辑、成长期成长股逻辑、成熟期 20–40 倍中枢、衰退期分部估值）；用赔率（市场空间）× 概率（商业模式存活与护城河稳定性）判断；参考行业相对估值（行业 PE ÷ 全 A PE）与交易拥挤度。
- 行业规模、板块行情、上市公司财务与估值数据以 Wind 金融助理获取为准（见
references/10-wind-integration.md）。
步骤 5：汇总输出
- 核心观点先行（So what），用金字塔结构组织：罗列资讯 → 寻找规律 → 提炼要点 → 归纳核心。
- 按
references/templates/industry-report-template.md输出报告；按受众适配叙事顺序（管理层 RSCQ、熟悉受众 SCQR、路人 CQSR、紧密协作极简 R）。 - 全程区分事实判断与价值判断，标注数据来源与口径。
研究纪律（全程）
- 假设驱动：基于逻辑与常识提出初始假设 → 用 MECE 拆解为可验证的子假设 → 为每个子假设匹配可获取的指标逐一验证。
- 数据源双校验：核对统计口径与数据方立场；不同渠道数据不一致时交叉验证后取合理区间。
- 金融数据：优先以 Wind 等权威数据源为准并在报告中标注口径；与公开渠道交叉校验差异。
- AI 辅助输出必须查证：要求标注数据来源链接，AI 只用于初稿与框架，最终判断靠人。
