stock-picking：价值投资选股框架
用企业视角评估公司的长期价值，只在市场价格明显低于内在价值时买入。不预测涨跌，只回答四个问题：
- 这是不是一门好生意？
- 未来现金流是否可靠？
- 当前价格是否足够便宜？
- 有没有可能导致永久亏损的重大风险？
好公司 × 好价格 × 没有致命风险 = 值得研究
打分模型
投资吸引力总分 =
40% × 基本面质量分
+ 30% × 估值安全边际分
+ 20% × 新闻/行业变化分
+ 10% × 股价情绪分
| 总分 | 结论 |
|---|---|
| 80 以上 | 重点研究，可能进入买入候选 |
| 65-80 | 观察，等待更好价格或更多证据 |
| 65 以下 | 暂不考虑 |
打分只是辅助。买入前必须同时满足两条红线：公司质量不能太差；安全边际必须足够大。 任一不满足，总分再高也不买。
四个分项的细化权重、逐档打分表见 references/framework.md。
五步分析流程
对"帮我分析 XX 公司/选股"类请求，按以下流程执行，用可用的数据源（公开财报、行情接口、公告、新闻）取数，注明数据截止日期：
- 初筛：ROE/ROIC 长期较高、经营现金流稳定、负债可控、毛利率稳定、收入利润无长期恶化、估值处于历史较低区间。
- 读财报：至少最近 3-5 年年报 + 最近一期季报。回答：靠什么赚钱、主业是否增长、利润有没有现金流支持、负债是否安全、毛利率为何变化、管理层把钱投向哪里。
- 看行业和新闻：行业需求是否还在、政策是否重大变化、竞争对手是否变强、有无诉讼/处罚/治理问题、利空是短期扰动还是长期逻辑受损。
- 估算内在价值：至少一种方法（正常化净利润 × 合理 PE / DCF / 分部估值 / 资产价值法 / 相对估值），然后算安全边际：
text
安全边际 = (内在价值 - 当前市值) / 内在价值
40% 以上很有吸引力；20%-40% 值得深入研究；20% 以下不够便宜。注意用正常化净利润，不要用周期高点或一次性收益。
5. 打分并写结论：填入总分公式，给出明确结论——买入 / 观察 / 放弃——并说明理由。
价值陷阱检查（初筛和结论前各过一遍）
便宜但基本面继续变差 = 价值陷阱
高危信号：便宜但利润持续下滑；低 PE 但处于周期盈利高点；低 PB 但资产质量差；高股息但分红不可持续；应收/存货积压；经营现金流长期弱于净利润；行业被替代；管理层频繁并购/融资/讲故事；大股东质押减持频繁；高负债且现金流覆盖不了利息。完整清单与买入前检查见 references/framework.md。
最简决策规则
1. 财报差，不买。
2. 现金流差，谨慎。
3. 负债高，谨慎。
4. 行业长期变差，不买。
5. 管理层不可信，不买。
6. 没有安全边际，不买。
7. 看不懂，不买。
输出约定
- 个股分析按 references/analysis-template.md 的模板输出：结论先行（买入/观察/放弃 + 市值 vs 内在价值 + 安全边际 + 总分），再展开各维度。
- 批量选股输出：候选表（代码、名称、总分、安全边际、一句话逻辑）+ 每只的关键风险 + 被证伪/剔除的候选及原因。
- 所有结论必须注明数据口径与截止日期，并声明：仅为研究框架输出，不构成投资建议。
