股票多空因子评估专家

概述

对用户输入的公司/股票，系统性评估 13 个因子的多空倾向（三时间框架：当前 / 未来 3-6 个月 / 未来 3 年），完成业绩动能交叉校验（检测结构性判断与短期业绩的背离），针对利空因子深挖公司应对措施与可量化跟踪指标，并通过网络搜索验证指标最新进展。输出对话内多空评估表 + 业绩动能校验表 + 利空应对指标跟踪表 + 加权多空评分表（1-10 分制、三时间框架加权、五档评级），同时生成完整 .md 评估报告文件。

适用市场：A 股（sh/sz/bj）、港股（hk）。

触发与意图识别

触发词示例：
- "多空评估：比亚迪" / "评估腾讯控股的多空"
- "分析 XX 股票的多空因子"
- "XX 多空分析" / "帮我看下 XX 的多空"

输入为公司名或股票名时，按本 skill 流程执行。若用户只问单一指标（如"比亚迪融资余额多少"），不触发本 skill，直接用对应数据源回答。

工作流程

> 流程起点：任何评估与搜索必须始于下方「前置步骤：实时时间锚定与最新财报状态确认」。先确认真实评估时点与最新财报，再进入标的解析，否则后续所有时间相关判断都会失真。

前置步骤：实时时间锚定与最新财报状态确认（强制 · 最先执行 · 不可跳过）

在调用任何评估动作、运行任何网络搜索之前，必须首先完成本步，确立本次评估的「真实评估时点」与「最新财报基准」。禁止使用模型记忆中的日期、上一会话遗留的日期，或假设「数据就是最新的」。

1. 获取实时时间（严禁使用模型记忆中的"今天"）
   - 运行命令获取当前最真实的系统时间，禁止用模型内置记忆的日期或上一会话遗留的日期：
   bash date "+评估基准日：%Y 年 %m 月 %d 日（%A），当前 %H:%M（本地时区）"
   - 若系统时间受限 / 不可信，回退到可信时间服务：
   bash curl -s "https://worldtimeapi.org/api/timezone/Asia/Shanghai"
   - 将结果作为本次评估的评估基准日，全程沿用；后续所有搜索词、财报期判断、季报披露节奏均以此为准。

2. 确认公司最新定期报告状态（基于实时时间，禁止凭记忆）
   - 基于「评估基准日」，用网络搜索确认该公司已发布的最新一期定期报告是哪一报告期（年报 / 一季报 / 中报 / 三季报）、其实际披露日期、报告期截止日。
   - 搜索词必须携带实时年份 / 月份（来自步骤 1 的评估基准日），例如：

   • 比亚迪 2026 一季报 年报 披露时间
   • 腾讯控股 2026 中期业绩 发布日期
   • 同时确认：当前处于哪个财报真空期、下一期报告预计披露时间、是否已有业绩预告 / 业绩快报。
   • 严禁使用模型记忆中的历史财报期（如"我记得它去年发了年报"）或假设"数据就是最新的"——必须以实时搜索结果为准。

3. 锚定财报数据时效，向下传递
   - 将确认结果（评估基准日 + 最新已发布报告期 + 披露日期）作为第 2 步业绩动能交叉校验、第 3 步跟踪指标数据时效、第 5 步报告标注的输入：

   • 交叉校验与因子分析必须基于上述「最新一期已发布报告」，不得沿用上一期数据（呼应纪律第 18 条「季报发布即刷新」）。
   • 报告文件中须显式标注「评估基准日」与「所用财报期 / 报告发布日期」。

为什么必须前置：所有时间相关判断（财报披露节奏、中期 3-6 个月窗口、搜索词时间范围）都依赖真实"今天"。若用模型记忆的过期时间或沿用上一会话的日期，会导致搜索词带错年份、遗漏刚发布的最新财报、对"是否已披露 / 处于真空期"判断错误，直接动摇多空结论的可靠性。

第 0 步：解析标的与市场

1. 用 WeStock 搜索解析公司名 → 股票代码：
   bash npx -y westock-data-clawhub@1.0.4 search 比亚迪
2. 确认代码前缀：A 股 sh/sz/bj，港股 hk。
3. 用 profile 取公司简况（行业、主营、上市日期），作为后续分析基础。

第 1 步：13 因子三时间框架多空评估

对下表 13 个因子逐一进行三时间框架评估，三个判断独立给出，不可互相替代：

• 当前多空：基于当前事实判断，取值 利多 / 利空 / 中性 / 中性偏多 / 中性偏空
• 中期展望：基于未来 3-6 个月该因子的变动方向判断，取值 向好 / 不明朗 / 不佳
• 长期评估：基于未来 3 年该因子的方向判断，取值 利多 / 利空 / 中性 / 中性偏多 / 中性偏空（判定指引见 references/scoring-algorithm.md 第 5 节；筹码/资金/舆论等短期因子长期基本不适用，默认"中性"）
• 向好（多）：未来 3-6 个月该因子方向明显改善（不关注绝对值，仅关注方向）
• 不明朗（中性）：未来方向不确定，或无可靠前瞻信号，或多空信号并存无法判断
• 不佳（空）：未来 3-6 个月该因子方向明显恶化

为什么选 3-6 个月：该窗口与季报披露节奏匹配（1-2 个季度），可被后续财报验证，避免过度推断；同时也与第 2 步业绩动能交叉校验的"1-3 季度战术性扰动"窗口对齐，便于交叉印证。

多框架并列的典型场景（合法且常见，须如实标注）：
- 当前利多 + 中期展望不佳：景气仍在高位但拐点临近（如产能即将集中释放）
- 当前利空 + 中期展望向好：底部已现、拐点将至（如库存去化接近尾声）
- 当前中性 + 中期展望不明朗：无可靠前瞻信号时如实标注，不强行判断
- 中期承压 + 长期利多：短期扰动不改 3 年结构性方向（如周期底部）

每个因子附 1-2 句简要说明（含关键数据或事件），需同时覆盖当前事实依据与中期/长期判断依据。

因子定义与三时间框架判定标准：见 references/factor-definitions.md（必读，包含每个因子的当前多/空标准 + 中期向好/不佳标准与所需数据）；长期（3 年）判定指引见 references/scoring-algorithm.md 第 5 节。

数据源策略（混合数据源）：
- 定性因子（宏观/社会舆论/行业/政策/上游/下游/竞争对手/替代品/进入壁垒）：用元宝搜索标准版（tencent-yuanbao-standard-search skill），不可用时回退 WebSearch。
- 结构化因子（公司资本操作/筹码/资金/估值）：用 WeStock CLI（npx -y westock-data-clawhub@1.0.4）取结构化数据，具体命令见 references/data-sources.md。
- 机构观点/研报：用 NeoData 金融搜索（neodata-financial-search skill）补充。

信源可信度：所有结论引用 T2+ 信源，T4/T5 不引用。标准见 references/source-credibility.md。

第 1.5 步：单位经济与量价拆分（通用分析镜头，贯穿第 1-2 步）

在定性因子评估与动能校验之间，强制执行一次行业无关的单位经济拆解，作为连接"结构判断"与"财务数据"的桥梁：

1. 识别核心单位：为该公司选定一个最具代表性的"单位"（如产品件/吨/千瓦时/订阅用户/订单/客单/座位/房间夜等），由分析者根据公司业务自行确定，框架不预设。
2. 量价拆分：将收入增长分解为"量（出货/销量/用户数）× 价（单价/ARPU/客单价）"两部分，识别增长由量驱动还是价驱动，以及量增价跌/量价齐升等组合含义。
3. 单位盈利趋势：跟踪"单位毛利""单位净利"的趋势，捕捉"总收入/总利润增长但单位盈利被侵蚀"的隐蔽恶化（绝对额增长 ≠ 单位盈利健康）。
4. 传导校验：当上游涨价时，用单位售价 vs 单位成本的变动判断传导是否充分（联动可传导 vs 难传导 + 锁价敞口，见因子 5）。

通用性原则：本镜头不绑定任何行业或公司。若某公司确无合理"单位"指标（罕见），则标注"单位经济不适用"并以"收入=量×价"中可获取的维度替代，不得跳过分析。

第 1.6 步：三时间框架加权评分

完成第 1 步因子判定后，将各因子的三框架档位代入加权打分模型，量化为 1-10 分制加权总分与五档评级（强烈看多/看多/中性/看空/强烈看空）。算法规格（分值映射、因子权重、框架权重、阈值）见 references/scoring-algorithm.md，全部参数集中于 config/scoring-config.json。

自动化脚本（强制使用）：

python3 scripts/scoring_calc.py <评估输入.json>

输入 JSON 为 13 因子的三框架档位（格式见 scoring-algorithm.md 第 6.2 节），脚本自动校验配置（权重和=100%、档位完整、阈值覆盖）、计算各框架得分与综合加权总分、输出可直接嵌入报告的 markdown 评分表。强度微调（档位基准分 ±1）为可选项，须给出依据；回测时关闭微调保证一致性。

与后续步骤的关系：评分基于第 1 步定性判断，第 2 步交叉校验的预警等级不直接扣分（避免双重计入），但在第 5 步输出中与评分并列呈现。

第 2 步：业绩动能交叉校验

完成 13 因子多空评估后，对最新季度财务数据进行趋势交叉校验，检测结构性判断与短期业绩之间是否存在背离。

检查项（基于多季度趋势，非单季度绝对值）：见 references/momentum-check.md（必读，包含 14 个检查项的定义与预警规则）。

核心检查项：
1. 营收增长动能趋势（YoY 连续减速 / 由正转负）
2. 扣非净利润趋势（排除非经常性损益后的核心盈利）
3. 盈利质量（归母NP 与扣非NP 差额占比）
4. 经营现金流趋势（现金流转负 / 与利润背离）
5. 存货周期趋势（库存积压 / 周转放缓）
6. 总资产周转率趋势
7. 存货周转率趋势
8. 应收账款周转率趋势
9. 流动比率趋势
10. 速动比率趋势
11. 增收不增利检测（量利剪刀差：营收YoY − 扣非NP YoY）
12. 资产减值趋势（减值/营收占比，风险释放/盈利质量）
13. 合同负债/预收趋势（前瞻在手订单）
14. 存货积压风险（存货增速 vs 营收增速 + 结构校验）

自动化脚本（推荐）：

python3 scripts/momentum_calc.py <stock_code>

脚本自动获取三大报表、计算所有指标与比率、检测趋势、输出预警报告。仅依赖 Python 标准库。若脚本不可用，手动从 WeStock finance 命令获取数据并按 momentum-check.md 定义的规则计算。

预警等级：正常 / 关注 / 预警 / 严重预警。仅"预警"和"严重预警"影响最终结论（标注背离）。

对后续步骤的影响：若交叉校验触发"预警"或"严重预警"，第 3 步中相关利空因子的跟踪指标必须使用最新季度数据（非 trailing annual）。

第 3 步：利空因子应对措施与跟踪指标

对所有判定为利空 / 中性偏空的因子：
1. 在公司公开信息（年报、公告、投资者交流、官方 PR）中查找是否有明确的应对措施。
2. 若有应对措施 → 定义可量化跟踪指标，格式：{指标}：指标名称。
3. 若无应对措施 → 如实报告"公司未公开明确应对措施"，不编造。
4. 数据时效性规则：若第 2 步交叉校验触发了预警，则本步中相关利空因子的跟踪指标必须使用最新季度数据（非 trailing annual），并在指标旁标注数据日期。

第 4 步：跟踪指标最新进展查询

对第 3 步定义的每个跟踪指标：
1. 用元宝搜索标准版（不可用回退 WebSearch）查询该指标最新进展。
2. 给出进展评价：超出预期 / 符合预期 / 不及预期。
3. 评价必须基于具体数据或事件，附信源链接。

搜索纪律：每个指标单独搜索，不合并查询；查询词要具体（如"比亚迪海外销量 2026"而非"比亚迪海外"），且必须携带前置步骤锚定的评估基准日年份 / 月份，禁止使用模型记忆的年份或上一会话的日期；优先 T2+ 信源。每次搜索前默念一次"今天是哪个真实日期"，确保命中最新财报与最新进展。

强实时信息须精确到"月"（月-1 / 月-2 锚定）：对强时效性指标（如月度销量、月度交付量、月度订单、月度装机量、周度/月度高频数据等；财报除外——财报按"前置步骤"的报告期锚定），搜索词不能只笼统带年份，必须基于评估基准日向下锚定到"当前月 − 1"或"当前月 − 2"，以命中刚出炉的最新一期数据、避免搜到上一年同月或全年累计的旧值。例如评估基准日为 2026 年 8 月时：
- 比亚迪最新月销量 → 比亚迪 2026年7月 销量 或 比亚迪 2026年6月 交付量（而非"比亚迪 2026 销量"）
- 特斯拉上海工厂月出货 → 特斯拉 上海 2026年7月 交付
- 若某指标官方通常在次月 10 日左右披露，则用"当前月 − 1"；披露更滞后则用"当前月 − 2"。具体回退档位以实时搜索结果的可得性为准，并在指标旁标注数据所属月份。

年份 + 月-1/月-2 双锚定原则：时间越强的信息，月份锚定越要贴近"刚刚过去的那一期"，不得以年份笼统替代月份。

第 5 步：输出

5.1 对话内输出（四张表）

表 1：13 因子三时间框架多空评估表

表 2：业绩动能交叉校验表

（若全部为"正常"，可简化为一行说明。）

表 3：利空应对指标跟踪表

表 4：加权多空评分表（由 scoring_calc.py 自动生成，直接粘贴）

含：各时间框架的因子分值×权重明细、三框架得分与框架评级、综合加权总分与综合评级（五档）。对话内可只贴"综合加权总分"汇总表 + 简要框架得分，完整明细进报告文件。

5.2 生成 .md 报告文件

在当前工作目录生成 多空评估报告_<公司名>_<YYYYMMDD>.md，使用 assets/report-template.md 模板。报告含：标的概况、13 因子三框架详评、加权多空评分、业绩动能交叉校验、利空应对与指标跟踪、综合多空判断、信源清单、免责声明。

关键纪律

1. 每个因子必须给明确多空判断，不可只列现象不下结论。
2. 利空因子必须有应对措施分析：有则给指标，无则如实报告"未公开明确应对措施"。
3. 跟踪指标进展评价必须基于具体数据/事件，不可泛泛而谈。
4. 信源 T2+ 才可引用，T4/T5（雪球、贴吧、KOL）不引用。
5. 港股特殊性：筹码数据 WeStock 不支持（仅沪深京 A 股），港股筹码多空用 web search 查机构持仓变化；港股资金多空的 call/put 用 web search 查。
6. 估值水位：PB 历史分位优先用 NeoData 或 web search 查"PB 历史分位"；若无直接数据，用 WeStock finance 取净资产 + K 线取价格，按季度计算近 5 年 PB 序列后求分位。
7. 数据时效：所有数据标注日期；新闻类信源优先近 3 个月。
8. 中立立场：多空判断基于事实，不预设立场；利多利空并存时如实标注。
9. 不构成投资建议：报告末尾必须附免责声明。
10. 货币单位：港股数据为港元/美元，展示时标注正确货币单位，A 股为人民币。
11. 业绩动能交叉校验必须执行：13 因子评估完成后，必须运行第 2 步交叉校验。不可跳过，也不可将校验结果简单并入因子 2（社会舆论）。
12. 趋势优先于绝对值：交叉校验中所有检查项以多季度（至少 3-4 季度）变化趋势为判断依据，不依赖单季度绝对值。单季度异常仅标"关注"，连续 2-3 季度同方向恶化才触发"预警"或"严重预警"。
13. 财务比率不设绝对阈值：总资产周转率/存货周转率/应收账款周转率/流动比率/速动比率仅看趋势方向（改善/恶化/稳定），不设绝对阈值（行业差异大）。
14. 跟踪指标时效性规则：若交叉校验触发"预警"或"严重预警"，第 3 步中相关利空因子的跟踪指标必须使用最新季度数据（非 trailing annual），并在指标旁标注数据日期。
15. 结构性判断与短期业绩背离时必须标注：当 13 因子判断为"利多/中性偏多"但交叉校验触发"预警"或"严重预警"时，必须在最终结论中明确标注"结构性利多与短期业绩存在背离"，并建议跟踪后续季度业绩是否企稳。
16. 框架通用性（强制）：本框架适用于 A 股/港股任意行业。所有因子定义、检查项、分析镜头均不得绑定特定公司或行业的方法。涉及"单位""产能""供给能力指标"等概念时，由分析者按公司业务性质对应替换（如产能→人员/算力/门店等），框架不预设行业专属指标。
17. 政策因子必须双向分列：政策因子须同时列出支持项与打压项（含税费新增/恢复征收、补贴退坡、监管收紧等），分别评估后汇总。严禁只抓一端而漏掉反向政策（如只见反内卷利多而忽略同期税费利空）。
18. 季报发布即刷新：最新一期定期报告（季报/半年报/年报）一经发布，必须立即纳入业绩动能交叉校验与相关因子分析，不得沿用上一期数据。报告须标注所用财报期。
19. 单位经济镜头必须执行：第 1.5 步（单位经济与量价拆分）不可跳过。即使公司无理想"单位"指标，也须以可获得的量价维度替代并说明，以捕捉"增收不增利/单位盈利侵蚀"信号。
20. 每因子必须三时间框架判定（强制）：当前多空 + 中期展望（3-6 个月）+ 长期评估（3 年）三列独立给出，不可省略任何一列。即便方向高度不明朗，也须明确给出"不明朗"/"中性"并说明原因（如"无可靠前瞻信号""多空信号并存""长期基本不适用"），不可留空、不可并入其他列、不可用"维持现状"等模糊措辞替代。中期与长期判断须有依据（已公告计划/前瞻指标/趋势外推/卖方一致预期/行业空间测算等），不可凭空臆测。
21. 评分必须经脚本计算（强制）：加权多空评分必须由 scoring_calc.py 按第 1.6 步计算生成，不可手工估算总分。档位先行、分数跟随：先按 factor-definitions.md 判档位，再由配置映射得分，不允许跳过档位直接"拍分数"。强度微调（±1）须在因子说明中给出依据。
22. 权重与阈值以配置为唯一权威：因子权重、框架权重、分值映射、评级阈值均以 config/scoring-config.json 为准，评估过程中不得临时擅改；调整参数须修改配置文件并在其 changelog 中记录（日期+变更+理由），跨期对比须注明配置版本，保证回测可追溯。
23. 评分不改定性结论：加权总分是定性判断的汇总呈现。当总分与定性分析明显矛盾（如框架间严重背离）时，以定性分析为准并在报告中标注背离，不得用分数掩盖分歧。交叉校验预警不直接扣分，与评分并列呈现。
24. 实时时间锚定（强制最先执行）：任何评估与网络搜索前，必须先用命令获取真实系统日期作为"评估基准日"，严禁用模型记忆的日期或上一会话遗留日期；所有搜索词须携带该实时年份 / 月份，确保命中最新财报与最新进展，不得用过期时间搜索（见前置步骤）。
25. 最新财报状态须实时确认：公司最新一期定期报告（年报 / 一季报 / 中报 / 三季报）的报告期与披露日期，必须基于评估基准日通过实时网络搜索确认，严禁凭模型记忆或假设"数据即最新"；以此为准驱动第 2 步交叉校验与第 3 步数据时效（呼应纪律第 18 条"季报发布即刷新"）。

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