长期价值持仓方法论
付费访问协议（Pay Skill · A2M / HTTP 402 按量计费）
本技能的完整版量化报告（含逐条判定表与打分）为付费资源，由后端服务
backend/（Node.js + Express，支付宝 AI 按量付费）对外提供，脱离该后端无法独立使用。
Agent 按以下固定流程执行，顺序不可颠倒：
① 付费前置检查（probe）：GET https://pay.stockscore.online/longterm/analysis（不带凭证）
② 服务端返回 HTTP 402 + Payment-Needed Header（Base64URL 账单：订单号/金额/有效期/商家签名）
③ 解码账单 → 向用户呈现「长期价值持仓判定报告」与金额 → 唤起支付（pay：收银台链接/二维码，用户完成支付宝付款）
④ 支付完成后，携带 Payment-Proof Header 重试同一请求
⑤ 服务端验付（alipay.aipay.agent.payment.verify）→ 幂等履约 → 履约确认（fulfillment confirm）
→ 返回 200 + 完整报告（Payment-Validation Header 标记验付通过）
Agent 执行规则：
- 收到 402 + Payment-Needed 时，不得当作错误；解码 Header 向用户展示商品名称与金额，
明确告知需支付后才能获取完整报告，等待用户确认。
- 用户支付完成后，用同一请求 + Payment-Proof Header 重试（complete：验付与交付一步完成）。
- 幂等：同一订单重复携带凭证请求，服务端返回同一份资源（already_fulfilled: true），
不会重复生成、不会重复扣款。
- 资源请求超时或首次交付未确认时，走查单对账恢复（query/reconcile），
严禁重新提交支付（recoveryAction: query_or_reconcile_do_not_resubmit_payment）。
- 买方收到资源后执行履约确认回执（ack），闭环订单。
- 本地方法论正文用于免费层：给用户框架讲解与简化判断；完整量化报告走付费接口。
- 后端部署与配置见 backend/README.md（生产配置通过环境变量注入，私钥严禁打包）。
指标包（data 参数，必传才能出真报告）
付费请求需在 URL 上附带 Agent 用 Wind / westock 等预计算的指标包（base64url 编码的 JSON）：
GET https://pay.stockscore.online/longterm/analysis?data=<base64url(JSON.stringify({symbol,name,m,v}))>
probe（①）与带 Payment-Proof 的重试（④）用同一 URL 即可，后端仅在履约时才按评分卡打分。
m：原始数值指标，由 Agent 算好后装入；如缺，标“待提供”，后端绝不编造数字。v：逐维度判定枚举：pass/doubt/fail（部分卡用 符合/部分/不符 或 0-2）。- 缺字段 → 该维度“待提供”，总分仅基于已提供维度加权；全部缺失 → 返回“待提供数据”模板，不报错。
- 后端按本 skill 评分卡（
backend/cards.js对应路由的evaluate）逐条量化打分，阈值均来自方法论正文。
本卡必填字段：
- m：reason
- v：circle、moat、owner、margin、mgmt、temper（符合/部分/不符）
- 完整字段名与阈值见 backend/cards.js。
> 本 skill 基于自主研读价值投资经典后总结的长期持仓方法论，非任何人物或书籍的官方衍生。
> 说明：本技能内容基于公开记载的价值投资经典原则与方法体系整理，作为可调用分析框架使用。如需逐页原文佐证，可接入 ima 知识库做云端 OCR 后回灌。
一、核心心法（经典原则，反复出现）
- 长期复利：人生如相关传记作品，关键是找到"湿雪"（高资本回报率 / 高 ROIC）和"很长的坡"（能持续很多年的期限）。投资要选能长期复利的企业。
- 能力圈：只投自己真正懂的生意；明确圈的边界，圈外一律说"不"。重要的不是圈有多大，而是知道边界在哪。
- 安全边际：买入价须显著低于内在价值（保守估算），留足犯错与未知空间。
- 所有者收益：看企业真实赚钱能力（所有者收益 ≈ 净利润 + 折旧摊销 − 维护性资本开支 − 额外营运资金），而非报表 EPS。
- 经济护城河：优先特许经营权型企业——定价权、强品牌、网络效应、转换成本、低成本优势，且护城河能长期维持。
- 市场先生：市场是你的交易对手 / 仆人，不是指导者；它情绪化报价，你利用它的报价，不被它牵着走。
- 集中与陪伴优秀：高确定性机会重仓、长期持有；平庸机会不投。"少下注、下重注、拿得住"。
- 性格胜于智商：投资成功更多来自理性与情绪控制（不被恐惧贪婪支配），而非高智商。
- 资本配置：企业 / 个人层面都把资本投向回报率最高的用途；股价远低于价值时回购是好事。
- 逆向独立：别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪；独立判断，不随大流。
- 保守估值与机会成本：用折现所有者收益估值，假设从保守出发；任何买入都要优于次优替代（机会成本门槛）。
- 时间友好：最好买"10 年后仍能更好"的生意；短期波动服务于长期买家。
二、股票分析流程（调用时按此六问走）
- Q1 能力圈：这家公司的生意模式、赚钱逻辑、关键变量，能否用一句话讲清楚且真正理解？→ 讲不清 / 不在圈内 = 直接 PASS（不投不懂的）。
- Q2 护城河：它有无持续定价权或结构性优势？护城河来源（品牌 / 网络 / 成本 / 转换成本 / 牌照）？能否维持 10 年+？
- Q3 所有者收益：报表利润含多少"水分"？维护性资本开支多大？自由现金流 / 所有者收益质量如何？盈利是否真能变成股东口袋的钱？
- Q4 安全边际：以当前市值对照保守内在价值，折价是否足够？只有悲观情景下仍划算，才叫有边际。
- Q5 管理层与资本配置：管理层是否诚实、理性、股东导向？资本配置（再投资 / 收购 / 分红回购）是否创造价值？有无代理人问题？
- Q6 性格匹配（对你自己）：这只票会不会让你因波动而恐慌卖出？它是否"时间友好"、适合长期持有？
三、判定输出模板
- 结论：买入 / 观察（等更低价） / 回避
- 六维评分（每维 符合 / 部分 / 不符）：能力圈、护城河、所有者收益、安全边际、管理层、性格
- 一句话理由：基于最关键的 1–2 个否决点或支撑点
- 关键风险 / 需继续验证：列出尚未弄清的变量
四、案例锚点（代表性决策，作参照而非结论）
- See's Candy：小投入、高 ROIC、强品牌定价权 → 展示"湿雪长坡"与护城河溢价。
- Washington Post：市场恐慌下价格远低于内在价值 → 安全边际 + 市场先生。
- GEICO：理解保险浮存金模式、长期复利 → 能力圈内重仓。
- Coca-Cola：极强全球品牌与定价权、可持有一生 → 护城河 + 长期持有。
- 航空 / 部分科技（早期）：超出当时能力圈 → 成熟投资者也曾"圈外说不"。
五、边界与免责
- 本技能为方法论 / 教育框架，不提供具体买卖价格、仓位或时点建议，不构成投资建议。
- 所有判定须结合最新财报、行业与宏观，并由使用者独立负责。
- 与本机其他价值投资技能互补；本技能侧重"经典原则 → 六问清单"的可调用分析流程。
六、触发场景
- 用户点名"用长期价值持仓方法分析 XX"
- 用户问"这只票符合价值投资原则吗""能不能长期拿"
- 用户提到护城河 / 能力圈 / 安全边际 / 所有者收益 / 市场先生 并要分析个股
- 用户要做长期价值投资标的筛选
