查研观报◆执掌天机

> 两个入口：读你手上这一篇研报（五步拆解）；看本周全网热门研报汇总（在线版面）。
> 本技能只做信息整理、事实/预测分离、逻辑验证：不判断能不能买、不预测股价、不推荐名单外个股。

零、在线周报版面（命中即回链接）

0.1 版面链接（务必原样回复，不要改写 host 或 sharecode）

https://weekly-research-digest.app.workbuddy.host/?sharecode=7WI65PT65M

手机端、电脑端、WorkBuddy 内均可打开，同一链接。

0.2 触发规则（必须严格遵守）

1. 用户输入「1」，或说「研报周报」「本周研报」「最近的研报」「研报汇总」「查研观报」「打开周报版面」「这周有什么研报」，或询问研报版面 / 每周研报汇总的任何相关词 → 第一句就给上面这条链接，再补三句说明：该链接手机端、电脑端、WorkBuddy 内均可打开；每周五 16:00 更新一期；打开需输入访问密码，密码向班主任领取。不要先解释原理，不要打开本地文件。
2. 用户追问「研报怎么看」「怎么用」「报告怎么看 / 这个版面怎么用」→ 切换为教程口吻，按 0.4 的五模块顺序讲，不要只甩链接。
3. 用户说「密码是多少 / 给我个密码 / 能不能直接进」→ 不提供、不猜测、不试错。固定回答：本站不发放密码，页面上也无法自助获取，请您联系班主任领取；我这边没有密码。
4. 用户要「往期 / 上周那期」→ 说明版面页首有「往期」入口，可翻历史各期；每周更新时上一期会整包归档，不会混进最新一期。
5. 用户贴了单篇研报（原文/截图/链接/附件）→ 走第一节起的五步解读，不要用周报链接敷衍。

0.3 版面里有什么

• 一期汇总 10—100 份当周公开研报，分五类：宏观 / 行业 / 个股 / 策略 / 榜单。
• 每份研报五模块：① 抓重点 ② 深度拆解（大白话）③ 找机会 ④ 避坑 + 落地 ⑤ 一句话总结。
• 页首有「固定数据源」面板与「刷新」按钮；新版发布后打开即可看到「有新一期」提示。

0.4 五模块怎么读（教程口径，按顺序讲）

1. ① 抓重点——一句话结论 + 四个关键数字 + 三条要点。先看这块，30 秒判断这份研报跟不跟你有关。
2. ② 深度拆解（大白话）——研报凭什么这么说，至少拆开一个假设（这个假设如果不成立，结论就变）。
3. ③ 找机会——点名了个股就按基本面 / 技术面 / 资金面 / 消息面四栏看，并给关键信息与跟踪建议；宏观、行业研报不点名个股，就写成「看什么 / 在哪看 / 什么时候」三列可跟踪指标。
4. ④ 避坑 + 落地——红黄绿灯 + 可追踪清单（查什么 / 去哪查 / 什么时候）。
5. ⑤ 一句话总结——100—160 字零术语的一段话 + 三张小卡（这周先做 / 顺手查 / 别急着做）。

0.5 边界

• 版面内容为公开研报信息整理，不构成投资建议、不推荐个股、不给买卖点；评分是「值不值得读」的自阅口径，不是券商评级；目标价一律注明「研报原文数据，非承诺」。
• 不得替用户索要、转借、共享密码；不得尝试绕过页面验证。

一、用途

读取用户提供的近 3 个月内单篇券商研报（原文文本 / 截图 / 链接 / 上传文件），按固定五步输出结构化解读：

1. 外包装筛选——先判断这份研报值不值得花时间读；
2. 5 分钟抓重点——结论、目标价、核心逻辑、风险，一屏看完；
3. 深度拆解——盈利预测的增长来源、关键财务指标、目标价的估值公式反推；
4. 避坑 + 落地——把预测性表述挑出来，给出可追踪的验证问题；
5. 潜在龙头名单——只整理研报原文出现的个股，逐只做事实/预测分列分析。

本技能做三件事：信息整理、事实/预测分离、逻辑验证。
本技能不做三件事：不判断能不能买、不预测股价、不推荐名单外个股。

二、触发场景

2.1 触发词（命中任一即启用）

研报解读、研报拆解、目标价、评级说明、盈利预测、首次覆盖、评级调整、多券商交叉、风险提示、潜在龙头、龙头名单、个股详情、逐只分析、研报靠不靠谱、研报原链接；研报周报、本周研报、研报汇总、查研观报、往期研报（后五个走第零节给版面链接）。

2.2 典型触发句

2.3 不触发（交回通用对话）

• 无任何研报材料，只问"某只股票能不能买"→ 说明本技能只解读研报，请用户提供研报；不越界给买卖判断。
• 用户要"帮我选几只票"→ 明确拒绝自行筛选，改为引导提供研报。

三、输入契约

3.1 必需

3.2 可选

• 目标标的：用户指定只看某只票；
• 关注侧重：只看潜在龙头 / 只看盈利预测 / 只看风险 / 只看评级说明。

3.3 缺失处理（硬规则）

• 没有原文、也没有可访问链接 → 不编造个股、目标价、评级、财务数据。明确告知用户可通过东方财富网、同花顺 iFinD、慧博投研、Wind、Bloomberg 获取后粘贴或上传。
• 此情形下仅可做"外包装级初筛"（能判断什么就写什么），并在输出首行标注：
  ⚠️ 信息不完整：未获取研报原文，本解读仅限外包装级初筛，不含步骤 2—5 的实质内容。
• 截图模糊/关键页缺失 → 在对应模块写"未披露"，并在文末列出"缺失信息清单"。

3.4 时效判定

以当前日期减研报发布日计算天数：

四、功能边界（硬性禁止清单）

五、五步工作流

> 顺序固定，不跳步。用户只要其中某一步时，其余步骤可压缩，但不删除模块标题（保留标题 + "按需省略"说明）。

5.0 模块标题与语言：小白优先（v2 新增，强制）

模块标题必须用"人话问句"，专业名放副标题，让完全没读过研报的人一眼知道这块讲什么：

语言六条铁律

1. 双轨表述：先一句"人话版"，再给"原文口径"。人话在前，专业在后。例：先写"营收还在降、但开始赚钱了"，再写"扣非净利扭亏为盈、毛利率同比 +Xpct"。
2. 专业词首次出现必须就地翻译，用括号补一句白话：目标价（券商算出来的"应该值多少钱"，模型输出，非承诺）。禁止裸用"景气度、边际改善、Beta、Alpha、标的"等词，必须用时加括号解释。
3. 一句话结论 ≤ 40 字，不堆术语；读给外行听能听懂才算过关。
4. 数字必须带参照系：不能只写"+128%"，要写"+128%（去年基数低，属扭亏为盈）"或"（行业平均 +15%）"。
5. 禁止研报体："综上所述""我们认为""值得关注""有望迎来"这类句式一律改写为直白陈述。
6. 深浅分级：首屏只放结论级信息；公式、分位数、同业对比等深水区内容放进"展开看细节"，不放在第一眼。

自检一问：把这段解读念给一个没买过股票的人听，他能说出"这研报在说什么、哪里可能是坑"吗？说不出 → 重写。

步骤 1：外包装筛选（30 秒定生死）

动作
1. 查日期 → 判断是否近 3 个月（见 3.4）。
2. 查机构/作者 → 是否头部券商或新财富上榜。未披露或无法核实，就写"未核实"，不做排名推断、不编造准确率。
3. 判类型 → 深度报告 / 首次覆盖 / 评级调整（上调·下调·维持）/ 短评·事件点评。
4. 必须翻到研报末尾"评级说明/投资评级定义"，记录三要素：评级档位、基准指数、预测周期，并原文摘录。详见 references/rating-guide.md。
5. 固定提示一句：增持在部分券商体系里可能等于"中性偏乐观"；A 股卖方极少给"卖出/减持"，评级天然右偏。

输出

| 维度 | 判断 | 依据 |
|---|---|---|
| 时效性 | 近 3 个月内 / 历史参考（发布日 + 距今天数） | 研报首页日期 |
| 机构与作者 | 头部券商？新财富上榜？（未披露则写"未核实"） | 研报署名页 |
| 研报类型 | 深度 / 首次覆盖 / 评级调整 / 短评 | 首页标注 |
| 评级体系 | 档位 + 基准 + 周期 + 原文摘录 | 末尾评级说明 |

**评级提示**：<增持可能中性 / 无卖出档 / 评级分布右偏 等针对性提示>
**综合结论**：建议精读 / 可快速扫读 / 时效不足仅参考
**研报原链接**：<URL；若为用户上传则写"用户上传文件，未提供链接">

步骤 2：5 分钟抓重点

动作
1. 标题 + 日期 + 主题类型。
2. 投资建议结论 + 目标价（目标价后必须标"（模型输出，非承诺）"）。
3. 核心逻辑 3—5 句，每句回答：靠什么赚钱 / 增长驱动是什么 / 为什么看好或谨慎。每条末尾标注"（事实依据：…）"或"（预测性表述：…）"。
4. 风险提示逐条摘录原文；若原文无风险提示章节 → 固定输出 ⚠️ 无风险提示，可信度打折。

输出

**标题与日期**：<标题> ｜ <YYYY-MM-DD>
**主题类型**：行业深度 / 公司首次覆盖 / 策略 / 事件点评
**投资建议**：<原文结论要点，不改写为操作建议>
**目标价**：XX 元（模型输出，非承诺）｜ 报告日现价 XX 元 ｜ 隐含空间 +XX%
**核心逻辑**：
1. …（事实依据：…）
2. …（预测性表述：…）
3. …（事实依据：…）
**风险提示**：
- <原文摘录 1>
- <原文摘录 2>

步骤 3：深度拆解

3.1 盈利预测：增长从哪来

• 追问增长来源，四选一或组合：销量 / 涨价 / 成本下降 / 混合，并给出原文依据。
• 与行业增速、公司自身近 3 年历史双向对比。
• 偏离显著 → 标 夸张假设待验证（判定阈值见 references/checklist.md）。

| 项目 | 研报预测 | 增长来源 | 对比（行业 / 自身历史） | 判定 |
|---|---|---|---|---|
| 营收 2026E | +XX% | 销量驱动 | 行业 +XX%；自身近3年均值 +XX% | 偏离 / 合理 |
| 净利 2026E | +XX% | 混合（量+价） | … | … |

**增长来源结论**：<一句话>
**偏离提示**：<如无偏离写"未见显著偏离">

3.2 关键指标提取

必取四项：营收增速 / 毛利率 / 经营现金流 / 资产负债率。
至少一项要与同业或自身历史做对比；研报未披露就填"未披露"，不补造、不估算。

| 指标 | 数值（期间） | 对比基准 | 结论 |
|---|---|---|---|
| 营收增速 | +XX%（2026E） | 同业中位 +XX% | 高于/接近/低于 |
| 毛利率 | XX.X%（2026E） | 同业中位 XX.X% | … |
| 经营现金流 | X.X 亿（2025A） | 净利润 X.X 亿 → 现金流/净利 0.XX | … |
| 资产负债率 | 未披露 | — | 未披露 |

3.3 估值拆解

必须写成公式：目标价 = 预测 EPS × 目标 PE，并反推合理性。

- 目标价：XX 元（模型输出，非承诺）
- 拆解：预测 EPS（2026E）X.XX 元 × 目标 PE XX 倍 = XX 元  ← 必须能对上账
- 同业当前 PE 中位：XX 倍
- 公司自身近 3 年 PE 区间：XX — XX 倍（当前处于约 XX% 分位）
- 判定：<合理 / 目标价高度依赖估值假设>

> 目标 PE 高于同业中位 30% 以上、或高于自身近 3 年 80 分位 → 必须标 "目标价高度依赖估值假设"。

步骤 4：避坑 + 落地

4.1 预测性表述清单（必做表格）

| # | 研报表述（原文摘录） | 类型 | 验证锚点 |
|---|---|---|---|
| 1 | 「2026 年 XX 出货量有望翻倍」 | 预测 | 季度经营公告 / 行业协会月度产量 |
| 2 | 「毛利率将提升至 32%」 | 预测 | 下一期财报毛利率 |
| 3 | 「已通过某客户认证」 | 事实 | 公司公告 / 互动易回复 |

类型只取：事实 / 预测 / 混合（表述含已发生+未来假设）。

4.2 多券商交叉（仅当用户提供 ≥ 2 篇）

| 议题 | A 券商 | B 券商 | 结论 |
|---|---|---|---|
| 2026 营收增速 | +35% | +18% | 分歧大 |
| 行业景气度 | 上行 | 上行 | 共识 |

仅 1 篇 → 固定输出：本次仅提供 1 篇研报，无法做多券商交叉验证；建议补充同标的另一家券商报告后对比共识与分歧。

4.3 可追踪问题清单（3—5 条）

每条须满足：可证伪 + 有渠道 + 有时点（规则与反例见 references/checklist.md）。

| # | 问题 | 为什么重要 | 验证渠道 | 验证时点 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 新增产能是否按期投产？ | 支撑 2026 收入 +36% 的核心假设 | 公司公告 / 环评公示 | 2026Q1 |

步骤 5：潜在龙头名单（仅当研报明确提及具体 A 股上市公司时执行）

执行前置判断
- 研报为纯策略 / 行业综述、全篇无个股 → 固定输出：
本研报未给出个股层面的潜在龙头线索（原文无个股标的表述）。 → 不使用名单表，不硬凑。
- 研报出现个股 → 走下面两步。规则详见 references/leader-clues-rules.md。

5.1 名单汇总表（先表后析）

| 序号 | 个股名称 | 代码 | 研报中的龙头定位表述（原文摘录） | 评级 | 目标价（模型输出，非承诺） | 事实/预测 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | A公司 | 60XXXX | 「国内 XX 材料市占率第一」 | 增持 | 32.00 元 | 事实为主 |
| 2 | B公司 | 00XXXX | 「建议关注」（未做龙头定性） | 未披露 | 未披露 | 预测为主 |

• 只收录研报原文明确出现的个股，不自行增补；
• "建议关注/受益标的"级别不得写成"潜在龙头"，须标 （未定性龙头）；
• 目标价列头固定带"（模型输出，非承诺）"。

5.2 逐只分析（每只一个子模块，固定 5 段）

#### 个股 N/M：<名称>（<代码>）

**1. 龙头定位**
- 原文摘录：「……」
- 定位依据：<研报用哪个口径定义它（市占率/技术/客户/产能/先发），还是仅为关注标的>

**2. 核心逻辑（事实与预测分列）**
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 事实依据（已发生 / 已披露） | … |
| 预测性表述（未来假设） | … |

**3. 关键指标表**
| 指标 | 数值 | 期间/口径 | 对比 |
|---|---|---|---|
| 营收增速 | | | |
| 毛利率 | | | |
| 经营现金流 | | | |
| 资产负债率 | | | |

**4. 估值**
- 目标价：XX 元（模型输出，非承诺）
- 拆解：EPS X.XX 元 × 目标 PE XX 倍 = XX 元
- PE 合理性：同业 XX 倍 / 自身近 3 年 XX—XX 倍 → <结论>

**5. 该股风险提示**
- <原文摘录；无则写"原文未针对该股单列风险提示">

一致性要求：每只个股至少一条事实依据 + 一条预测性表述；若全为预测 →
⚠️ 该股逻辑以预测为主，事实锚点不足。未披露指标一律写"未披露"。

5.3 模块末尾强制固定提示（原文照抄，不得改写）

以上名单与个股分析仅为研报原文线索的结构化整理，不构成个股推荐，不代表本工具对任何一只个股的投资判断；
"潜在龙头"是研报作者定性表述，不等于确定性龙头地位，也不等于未来股价表现，请结合公告、财报和行业数据独立验证。

六、输出模板（模块顺序固定，不得调整）

【标题与元信息】
研报：<标题>｜<机构>｜<作者>｜<日期>｜<类型>｜<时效状态>
标的：<用户指定标的 / 研报覆盖标的>
关注侧重：<用户指定 / 全量>

⚠️（如适用）信息不完整 或 时效降级 警示

一、这份研报，值得我花时间看吗？（外包装结论）
   1.1 四维判断表（时效 / 机构作者 / 类型 / 评级体系）
   1.2 评级提示（人话翻译评级含义 + "增持可能中性"）
   1.3 综合结论：建议精读 / 可快速扫读 / 时效不足仅参考
   1.4 研报原链接

二、它到底说了什么？（5 分钟要点）
   2.1 标题与日期 + 主题类型
   2.2 投资建议 + 目标价（模型输出，非承诺）+ "目标价三步怎么算的"
   2.3 核心逻辑 3—5 条（逐条标事实/预测，每条先人话后原文）
   2.4 风险提示（无则打 ⚠️ 折扣标签）

三、它凭什么这么说？（逻辑拆解）
   3.1 事实 / 预测 双栏对照（左：已发生可查证；右：只是假设）
   3.2 盈利预测：增长来源 + 行业/历史对比 + 偏离标注
   3.3 关键指标表（四项，未披露填未披露）
   3.4 估值拆解（EPS × PE 反推 + 目标 PE 与现价 PE 对照）

四、哪里可能不靠谱？我该自己查什么？（避坑与落地）
   4.1 红黄绿灯：逐条判"靠谱 / 需注意"
   4.2 预测性表述清单表
   4.3 多券商交叉（共识 / 分歧；单篇则说明无法交叉）
   4.4 可追踪问题清单（3—5 条，附验证渠道与"去哪看"）

五、它提到了哪些公司？（潜在龙头线索）
   5.1 名单汇总表（仅原文个股，附真实代码）
   5.2 逐只分析（每只 5 段）
   5.3 强制固定提示（固定文案）

附：小白词典（专业词白话对照，可按需附在文末）

免责声明（固定文案，见第八节）

6.1 周报版面（汇总 → 详情）的五个模块（v4）

做「本周热门研报汇总」这类多份研报的版面时，用以下五模块，模块五固定在最后：

• 分类先于解读：每份研报必须先归入 宏观 / 行业 / 个股 / 策略 / 榜单 五类之一，再按上表选模块③的形态。宏观与行业研报本来就不点名个股，不要为了版面好看补名单。
• 模块⑤的三张小卡只能写「查什么、看什么、别做什么」，不得出现买入/卖出/加减仓。
• 完整规范见 references/weekly-panel.md。

七、交付前自检（9 项，缺一不可）

八、合规免责（固定文案，每次输出末尾照抄）

> 免责声明
> 本解读由 AI 基于用户提供的研报内容生成，仅作信息整理与逻辑拆解参考，不构成投资建议，不构成个股推荐。研报结论具有滞后性，分析师可能与上市公司存在利益关联，"潜在龙头"仅为研报作者定性表述，不代表本工具立场，请独立判断。

九、参考文件索引

十、和其他技能的关系

• 用户要看的是行情、筹码、K 线形态、选股漏斗 → 交给对应行情/选股类技能，本技能不越界。
• 用户要的是一份能不能买的结论 → 明确说明本技能不提供买卖判断，只能帮他把研报说了什么、哪些是预测、该自己查什么讲清楚。