七步财报分析法 Skill（v7.1 · 笔记风格版 + 大厂研报版式）

> 基于饶刚《简明财务分析》提出的"七步法"，专为二级市场投资者设计。数据来源支持本地CSV / 联网MCP在线拉数 / 手动输入三种方式，无本地CSV时亦可经用户授权联网或MCP拉三张表闭环产出（见§1.0前置依赖自检 与 §1.1.1 ONLINE档）。分析前先经 Phase 0 指标生成（调用内置 scripts/ 引擎，把任意来源的财务数据组装成三张原始表 → 产出 output.csv 标准化指标表 + 辅助CSV，见§1.11），七步分析统一读 output.csv 与 Phase 0 辅助CSV，单入口闭环。使用预定义HTML模板（report_template.html）进行占位符填充，确保输出报告CSS一致、图表可用。启动自动依赖自检并引导安装缺失数据源（见§1.0），按资料丰度自适应验证（见§1.1.1），异常点强制✅闭环。

> 作者信息（Author & Attribution）
> 本 Skill 由 松幽 创作并维护。公众号「松幽舒苑」、视频号「松幽Ai提效」持续分享 AI 提效实战技巧、企业财报分析框架与投资研究方法论。本 Skill 以 MIT 协议开源，转载、二次分发、上架至任意 WorkBuddy 兼容商店时，请保留此署名区块与上方 author 字段。

触发词

• "七步财报分析" / "用七步法分析XXX" / "财报分析" / "七步财务分析"
• "帮我分析这家公司的财报" / "seven step financial analysis"

一、快速启动

1.1 AI 响应清单

用户发起后，AI 依次执行：

1. 确认分析目标：公司名称、股票代码、分析期间（默认近10年2016-2025）
2. 确认数据来源并组装三张原始表（由§1.0 自检结果驱动，四选一；最终都落成 3 张原始表 CSV：资产负债表 / 利润表 / 现金流量表）：
   - 方式A：已有CSV数据 → 用户提供路径（归入 RICH/MEDIUM/LEAN 档，见§1.1.1）
   - 方式B：在线拉数（ONLINE）→ 经§1.0 检到至少一个数据源后，调用 westock-mcp（MCP）或 westockdata / neodata-financial-search / a-stock-data skill 拉三张表 → 落 3 张原始表 CSV
   - 方式C：手动输入 → AI列出数据清单，用户逐项提供（仅适合个别字段补数）→ 落 3 张原始表
   - 方式D：零依赖兜底 → §1.0 检到零数据源且用户拒装时，走 §1.10 WebSearch 独立拉数兜底 → 落 3 张原始表，仍出报告但标⚠️数据缺口
3. Phase 0 指标生成（必走）：把步骤2 的 3 张原始表（+ 可选 segment/headcount/forecast CSV）→ 调用内置 scripts/ 指标引擎（见§1.11）→ 产出 output.csv + 辅助CSV → 进入七步分析
4. 确认PDF年报（可选但推荐）：用户提供PDF路径用于 RICH 模式深度验证；不提供则走 MEDIUM/LEAN 范式（见§1.1.1），异常点仍须✅闭环
5. 执行分析：Phase 1 生成初版HTML → Phase 2 按资料丰度自适应验证（RICH全量✅闭环 / MEDIUM旁证✅已解释 / LEAN✅已解释或⚠️缺口）

1.0 前置依赖自检与引导安装（分享友好 · 启动首步 preflight）

> 位置：AI 响应清单第 0 步。本 skill 设计为可分享，别人电脑可能未装数据源依赖；本步确保「缺什么引导装什么」，绝不静默代装。

检测目标（5 类依赖：4 个数据源 + 1 个指标引擎）：

《依赖安装引导清单》模板（输出给用户）：

⚠️ 七步财报 Skill 的「在线拉数」至少需要以下任一数据源；当前均未检测到，请至少安装一个即可开始：

【1】腾讯自选股 MCP（westock-mcp）
   · 作用：拉取 A股 三张表/财报/行情
   · 安装：WorkBuddy 左侧「连接器」→ 找到「腾讯自选股(westock-mcp)」→ 点击「连接/启用」
   · 完成后告诉我一声，我会自动重检

【2】westockdata（金融市场结构化数据查询 skill）
   · 安装：专家/技能市场 → 搜索「westockdata」→ 安装；
     或对话中让我用「find-skills / marketplace-skill-installer」帮你装

【3】neodata-financial-search（自然语言财务搜索 skill）
   · 安装：同上，搜索「neodata-financial-search」→ 安装

【4】a-stock-data（A股全栈数据工具包 skill）
   · 安装：同上，搜索「a-stock-data」→ 安装

✅ 装好至少一个数据源【1-4】后回我「装好了」，我重检通过即开始。（指标生成引擎已内置，无需额外安装）
（若暂时不想装数据源：直接说「先用 WebSearch 拉」，我走 WebSearch 独立拉数兜底（§1.10）仍出报告）

1.1.1 资料丰度三档评估（客观决策树，降AI主观误判）

启动后按以下客观阈值判定当前资料档位，自动归入、不强行追问用户；判定结论写入报告「数据来源与口径说明」框，并标注当前处于 RICH/MEDIUM/LEAN 哪一档，读者一眼可知本报告可信度档位。

> ONLINE 流闭环（v6.2 修单文件断点）：检测源 → 拉资产负债表/利润表/现金流量表 → 落 3 张原始表 CSV（对齐 01_中间产物_CSV输入/ 三文件格式）→ 进 Phase 0（§1.11） 调 metrics-csv 引擎产出 output.csv + 辅助CSV → 按 MEDIUM/LEAN 分流（异常点仍三态✅闭环）。废弃 v6.1 的 online_cache.csv 单列约定，统一经 Phase 0，避免「单文件 vs 三文件」喂不进的断点。

> 评估结论写入报告「数据来源与口径说明」框，并标注当前处于 RICH/MEDIUM/LEAN/ONLINE 哪一档，读者一眼可知本报告可信度档位。

1.2 数据验证铁律

1.3 异常点回溯触发条件

1.4 数据可信度分级（全报告统一符号 + 决策边界）

决策边界（消歧）：同为公司产出，本workspace现产=🥈，历史旧产出/外部抓取=🥉；官方公告PDF永远=🥇，无论新旧。

ONLINE 拉数专属分级：接口（westock-mcp / westockdata / neodata-financial-search / a-stock-data）拉来的结构化数据 = 🥈 结构化精选，标注「接口名 + 拉取日期」；需 WebSearch 交叉验证的片段 = 🥉 外部旁证，注明以公司公告为准。

1.5 异常点零幻觉闭环铁律

• 每个异常点终态三选一，且必须写验证来源：
  1. ✅ 已验证（202X年报）：…原文…
  2. ✅ 已解释（招股书/CSV旁证）：…
  3. ⚠️ 数据缺口（方向：…，待补XX资料） — 仅 LEAN 模式仍查不到的极个别情况
• 硬禁：任何步骤正文/异常点表/结论不得出现「未验证」「无法验证」「部分解释」「待年报验证」等悬空表述。
• 2017类历史缺口：若无年报PDF，用招股书旁证+CSV定性解释，标✅已解释，不得标缺口。

1.6 irn 互动记录零幻觉硬约束

• irn/互动易页面默认视为仅投资者提问流、无公司官方回复（宁德实测确认；其他公司同理默认）。
• 例外：若用户明确提供「公司官方回复」证据，则该部分可作🥇/🥈来源；否则一律🚫。
• 处理：仅作「市场关注热点」背景框，标题带「🚫 非公司确认」；严禁把任何提问内容当作公司确认事实写进结论/数据。
• 若需引用热点（如宜春锂矿复产、固态电池中试），表述为「市场关注：投资者多次问及XX，公司未公开回应」。

1.7 期次隔离规则

• 中报 H1 数据（如 2026H1）与年报 YOY（2025 vs 2024）必须分列标注，不得混算同比。
• 报告内凡出现中报数据，括注「（2026H1，与年报YOY隔离）」；图表单独分区。

1.8 排版与呈现规则（固化本次整改 + 预写模板CSS注释）

• 关键提示框：{{WARNING_BOX}} 必须用 <ul><li> 分行（≤5条，每条一行）；report_template.html 已固化：
  css /* §1.8: WARNING_BOX 须用 ul/li 分行，≤5条，每条一行；ul{list-style:disc} li{margin:5px 0;line-height:1.7} */ .warning-box ul { margin: 8px 0 4px 20px; padding: 0; list-style: disc; } .warning-box ul li { margin: 5px 0; line-height: 1.7; }
• 长段分行：盈利质量四关系等叙述，按句号分行、列表化，单段≤2句号，禁止堆长句。
• 异常点表：每行一个异常点，状态列只填 ✅已验证/✅已解释/⚠️数据缺口，不得写未验证。
• 状态精确度：回购/分红/评级等「已公告未实施」必须标「待股东会审议/董事会通过待实施」，不得写成已落地。
• LEAN 可信度声明模板（资料少模式专用，写入数据来源框）：
  > ⚠️ 本报告基于 LEAN 模式生成：部分结论以 🥉 外部旁证 / 行业常识支撑，可信度低于 RICH 模式；异常点均已 ✅闭环或标注⚠️数据缺口，无悬空"未验证"。建议补充 PDF 年报后升级为 RICH 模式复验。

1.8.1 行文风格规范（v7.0 笔记风格 · 强制）

> 本节是全报告叙述层的总纲，所有步骤结论必须按此风格书写。源自老板原始笔记《"七步八问"财务分析法》的行文方式（实测反馈：机械标签让读者困惑，自然表达才通俗易懂）。

• 动词式标题：每步结论标题用「第X步：看XXX（意义：XXX）」格式（如"第2步：看成本费用构成（意义：理解盈利结构，识别效率变化）"），不用"诊断/评估"等书面腔词。
• 结构三段式：每步 = 目的（一句话说清这步看什么）→ 数据/分析（做什么 + 为什么看 + 怎么看）→ 告诉普通投资者（3条以内大白话结论）。
• 接地气语言：多用生活化比喻（体检、真金白银、外快、三板斧、现金牛、拖油瓶、心电图），拒绝术语堆砌；专业名词首次出现配一句大白话解释（可参考 references/术语人话词典.md）。
• 判断给依据：凡"优/良/警戒、高/低、强/弱"类判断，必须用大白话说清依据或给出可复算算式（含 = 与数字），不甩裸结论（阈值参考 references/阈值标尺库.md，但以自然语言呈现，不写"标尺库§X"式编号引用）。
• 反面可能：每个关键判断至少附一条「也可能是…」（参考 references/反面假设清单.md），避免单一解读。
• 案例佐证：有真实案例（科沃斯/石头科技/卓胜微等）时优先用案例讲道理，比抽象表述有说服力。
• 前后印证：每步结论末尾自然交代与前后步骤的关联（如"负债率呼应第1步自由现金流"），不用"🔗"符号。
• 禁机械标签：全报告禁止出现【一问】【二算】【三标】【四链】【五用】及"标尺库§X"式编号引用等读者看不懂的框架标签。

1.9 特别模块：最新事件与增量公告补数（Phase 2.5）

> 当老板追加近期公告/互动记录链接时，走此工作流（本次 3 链接实战沉淀）。不称"第10步"（技能分析章为第1–9步，避免结构冲突）。

四步补数流：
1. 抽文字层：cninfo PDF 用 curl -sL -A "Mozilla/5.0" 直链下载 + pdfplumber 抽（WebFetch 读不了 FlateDecode 压缩流）；irm 互动记录直接读页面。
2. 分级（§1.4）：公告PDF→🥇；业绩会纪要→🥉；irm→🚫。
3. 映射补数（见下表 §1.9.1）：公告关键事实并入对应 step。
4. 插入+隔离：中报/公告数据与年报YOY按§1.7隔离；irm背景框带🚫非公司确认。

§1.9.1 补数映射表：

补数注意事项：回购/分红为"方案已公告未实施"，状态精确度（§1.8）。

1.10 WebSearch 独立拉数兜底（零依赖路径 · 分享友好）

> 当§1.0 检到零数据源且用户拒绝/无法装 MCP/skill 时，用内置 WebSearch 拉结构化财务数据，落 3 张原始表后进 Phase 0 产出 output.csv（单入口闭环，正是老板担心的「分享给没装依赖的人」的真实可用路径）。

1. 按「公司名 + 资产负债表/利润表/现金流量表 + 年份」分次搜索（东方财富/新浪财经等公开页）。
2. 从结果抽取关键科目（营收/净利/经营现金流/总资产/净资产/负债等）按年填入。
3. 落 3 张原始表 CSV（资产负债表/利润表/现金流量表，对齐 01_中间产物_CSV输入/ 三文件格式）→ 进 Phase 0（§1.11） 调 metrics-csv 引擎产出 output.csv + 辅助CSV。
4. 标 🥉 外部旁证，注明「WebSearch 拉取，以公司公告为准」；缺失科目标 ⚠️数据缺口（Phase 0 产出 output.csv 时仍按§1.11 命名，缺失指标行留空待补）。

> 此路径数据完整度低于 MCP/skill，仅作兜底；引导安装仍是首选。但它保证了「纯无依赖也能出报告」，不卡死。

1.11 Phase 0 指标生成（内置指标引擎 · scripts/ 目录）

> 把任意来源的财务数据统一组装成三张原始表 → 调用本 skill 自带的 scripts/ 指标引擎 → 产出 output.csv 标准化指标表 + 辅助CSV，七步分析只读这些产物（单入口闭环，修掉 v6.1 ONLINE 单文件断点）。这是 v6.2 相对 v6.1 的核心新增。

输入：
- 必选：3 张原始表（资产负债表 / 利润表 / 现金流量表 CSV），来自方式A/B/C/D 的组装结果（见§1.0/§1.1.1/§1.10）
- 可选模块输入（有则跑、无则优雅跳过，落同目录）：
- segment.xlsx（分产品/分地区收入）→ 业务构成（第4步）
- headcount.xlsx（员工人数/薪酬/研发人员）→ 人员效率（第6步）
- forecast_input.csv（券商一致预期明细）→ 经 build_forecast.py 产出伴侣文件 forecast_consensus.csv（前瞻，第1/3步读取）

> 辅助输入格式约束（V7 实跑验证）：segment/headcount 须为 xlsx/xls 格式——metrics-csv 引擎的 build_segment.py/build_headcount.py 仅吃 xlsx/xls（纯 csv 辅助输入会被优雅跳过、不报错，见§1.11 验证实录）。ONLINE/WebSearch 产出的辅助数据若为 csv，第4步业务构成/第6步人员效率将标 ⚠️数据缺口（方向：待补 xlsx 版 segment/headcount）；要业务构成/人员效率请用 xlsx 源（如 00_源数据_原始财报/ 的 xlsx）。forecast 经 build_forecast.py 注入无此限制。

调用（跨机器可移植，自动探测 Python 路径）：

PY="$(command -v python3 || command -v python)"
# 核心（仅三张表）
$PY "$HOME/.workbuddy/skills/seven-step-financial-analysis/scripts/build_metrics.py" \
  <资产负债表.csv> <利润表.csv> <现金流量表.csv> [输出目录]
# 或端到端（含可选模块，缺则跳过）
$PY "$HOME/.workbuddy/skills/seven-step-financial-analysis/scripts/orchestrate.py" \
  --in <含3原始表+可选segment/headcount/forecast目录> --out <产出目录>

• 输出目录固定 {公司名}_七步财报分析/02_指标产出/（对齐现有宁德布局 00→01→02→04）。

output.csv 行结构（分析读取约定，已核实 02_七步指标产出/output.csv）：
- 第 1 列 = 指标名；第 2…N+1 列 = 年份值（新→旧）；后 2 列预留空。
- 步骤以标题行分隔：「第一步：看营收数据 (…)」…「第七步：看收益率 (…)」。
- 指标名按内置 references/SOP_七步财报分析指标公式.md §3.5 标准命名（营业收入/毛利率/经营利润/净营运资产/ROIC/ROE/资本开支…），分析 9 步按此名读取，禁读原始表列名（见§1.2 铁律）。

数据契约（核心7步 / 辅助 / 推理 三类读取边界，修 K1）：
- ① 第1–7步核心指标（营收/利润/毛利/增长率/资产/负债/ROE等）→ 读 output.csv 指标名行，按「步骤标题块 + 指标名」二维定位（同名指标跨步时必带步骤块，见 S2）。
- ② 第4步业务构成 / 第6步人员效率 → 由 Phase 0 经 segment/headcount 输入注入 output.csv 对应步区域（非原始三表）；第3步前瞻一致预期经 build_forecast.py 产出伴侣文件 forecast_consensus.csv（不进 output.csv，保持主表历史实际纯结构），由第1/3步读取；无输入则对应步标 ⚠️数据缺口（见各步指针）。
- ③ 第8步八问 / 第9步同行 = 基于指标的推理叙事，不读行；仅引用前7步 + 辅助CSV 结论。
- ④ 禁再读原始三表：所有数值来自 output.csv + 辅助CSV，原始三表仅 Phase 0 输入用。

> 注：v6.1 的 online_cache.csv 单列约定已废弃，统一改为「落 3 原始表 → Phase 0」；ONLINE/WebSearch 兜底同样走此路径（见§1.1.1/§1.10 修改）。

二、执行流程规范

2.1 单步执行流程

每步通用流程（10步）：

0. 重新读取CSV文件（Read工具）
1. 列出本步需要的数据科目和时间范围
2. 从CSV中提取目标数据（优先CSV）
3. 检查数据完整性，缺失则用API/PDF/WebSearch补充
4. 执行该步骤的所有分析动作
5. 以表格+文字形式展示分析过程
6. 识别异常点并标注
7. 异常点回溯年报验证（按1.3节触发条件）
8. 按规范格式给出本步结论
9. 保存本步独立Markdown报告到工作区
10. 告知用户"第X步完成，进入下一步"

2.2 文件保存规范

• 每步独立MD报告：{工作区根目录}/{公司名}_七步财报分析/第X步-{步骤名称}.md
• 编码：UTF-8
• 最终HTML报告：{工作区根目录}/{公司名}_七步财报分析/{公司名}_七步财报分析.html

三、第1步：看营收数据

3.1 数据抽取模板

数据来源（Phase 0）：读 output.csv 第1步标题块下「营业收入 / 归母净利润 / 扣非净利润 / 经营净现金流 / OCF÷归母净利润」指标名行（按§1.11 二维定位）。

3.2 分析动作清单

• [ ] 看营收/利润的绝对规模，心里先有个数
• [ ] 看营收/利润的成长轨迹（哪年爆发、哪年掉队），算 CAGR
• [ ] 验盈利质量四关系：扣非/归母、经营利润 vs 金融利润、OCF/归母、自由现金流
• [ ] 对照券商一致预期，看市场对它未来增长怎么看
• [ ] 异常点标注（增长率 > ±30%）
• [ ] 结论写作要求：①关键比率必须给可复算算式（含 = 与数字，注明口径：平均/期末、是否含资本化研发）②判断"优/良/警戒"时用大白话说清依据，别只甩结论③每个判断至少想一条反面可能（「也可能是…」）④最后落到普通投资者该盯什么；每步末与前后步骤互相印证

3.3 结论模板

## 第1步：看营收数据（意义：建立基本面轮廓，评估盈利质量）

**目的**：先摸清这家公司有多大、赚不赚钱、钱赚得实不实，心里有个底。

### 一、规模与成长：这家公司什么体量、跑得多快？
- 营收从[A亿]→[B亿]，年复合增速 X%（算一算：营收 CAGR = (B÷A)^(1/年数)−1，区间[起]-[止]）
- 归母净利润从[A亿]→[B亿]，年复合增速 Y%
- 净利润率 Z%——赚钱能力在同行业里大致处于[高/中/低]

### 二、盈利质量四关系：利润是不是"真金白银"？
1. **扣非 vs 归母**（主业纯度）：扣非/归母 = A÷B = [0.84]
   - 怎么看：比值常年 >0.9 说明主业扎实；明显低于 0.8 就要警惕利润里掺了"外快"（政府补助、卖资产等一次性收益），明年未必还有
2. **经营利润 vs 金融利润**（利润来源）：经营利润/归母 = [0.8]
   - 怎么看：对非金融企业，主业才是根本。金融利润占比过高（如 >50%），要么主业乏力，要么公司更像"投资平台"（例：泰格医药过半利润来自公允价值变动）
3. **经营净现金流/归母**（现金含量）：OCF/归母 = [1.1]
   - 怎么看：利润是账面数，现金才是真钱。比值长期 <0.6，说明利润可能是赊销堆出来的，含金量存疑
4. **自由现金流**（真实盈利）：OCF − CAPEX = [正/负]
   - 怎么看：持续为正 = 公司能自给自足；持续为负 = 靠借钱/融资续命，风险信号

### 三、未来展望：市场预期它跑多快？
- 历史CAGR [X%] vs 券商一致预期 [Y%] → [合理/偏高/偏低]
- 怎么看：预期远高于历史 = 市场在讲"增长故事"，要警惕兑现不了；预期明显低于历史 = 市场可能认为高增长阶段已过（例：卓胜微预期从三位数增速回落到 12%，PE 和市值随之大缩水）

### 四、异常点
- [ ] 年份 + 描述 + 验证状态

### 五、这一步告诉普通投资者
- 1) 先看体量：多大的公司、多赚钱 2) 再看含金量：扣非和现金流实不实 3) 最后对预期：股价里已装了多少"故事"
- 这一步像体检先量身高体重血压，虽不能确诊，但能快速圈出重点方向，引导后面几步深挖

四、第2步：看成本费用构成

4.1 数据抽取模板

数据来源（Phase 0）：读 output.csv 第2步标题块下「毛利率 / 净利率 / 毛利率-净利率差值 / 研发费用率 / 管理费用率 / 销售费用率 / 财务费用率」指标名行。

4.2 分析动作清单

• [ ] 算毛利率、净利率，看趋势（毛利率理解商业模式，净利率看综合效率）
• [ ] 看毛利率−净利率差值（期间费用总侵蚀程度）
• [ ] 拆四项费用率：研发/管理/销售/财务
• [ ] 判断成本驱动类型（技术驱动？品牌驱动？规模效应？高杠杆？）
• [ ] 结论写作要求：①关键比率给可复算算式（含 = 与数字，注明口径）②判断"优/良/警戒"用大白话说明依据③每个判断至少一条反面可能（「也可能是…」）④落到普通投资者该盯什么；每步末与前后步骤互相印证

4.3 结论模板

## 第2步：看成本费用构成（意义：理解盈利结构，识别效率变化）

**目的**：搞清公司赚钱靠的是真本事（产品竞争力）还是硬烧钱（费用堆出来的增长）。

### 一、毛利率：产品本身赚不赚钱？
- 毛利率 = (营收−营业成本)÷营收 = [值]，近3年波动 [X pct]
- 怎么看：毛利率高 = 有定价权/品牌/技术壁垒（例：科沃斯毛利率从 2013 年 28.59% 升到 2021 年 51.41%，正是代工转自主品牌的结果）；持续下滑则要警惕价格战或竞争优势削弱
- 反面可能：毛利率高也可能是行业短期供需错配（缺货涨价），不是持久的壁垒

### 二、净利率：扣完所有费用还剩多少？
- 毛利率−净利率差值 = [X]→[Y] pct
- 怎么看：差值就是期间费用+减值的总侵蚀。毛利率高但净利率低 = 费用猛吃利润，要重点查费用结构

### 三、费用结构：钱都花哪去了？
- 研发费用率 [X%]→[Y%]（技术/产品驱动型公司关键指标；查「开发支出」科目防研发资本化粉饰利润）
- 销售费用率 [X%]→[Y%]（持续高企 = 靠砸钱换增长；例：科沃斯 24.74% vs 石头科技 7.55%，两种打法）
- 管理费用率 [X%]→[Y%]（收入增速 vs 费用增速：收入跑赢费用 = 规模效应显现）
- 财务费用率 [X%]→[Y%]（财务费用 = 利息收入−利息支出；为负 = 存款息>贷款息，账上闲钱多）

### 四、异常点
- [ ] 年份 + 描述 + 验证状态

### 五、这一步告诉普通投资者
- 1) 高毛利 = 有护城河，但要防"虚高" 2) 费用率赛跑看规模效应 3) 研发资本化是利润粉饰警戒线

五、第3步：看增长

5.1 数据抽取模板

数据来源（Phase 0）：核心读 output.csv 第3步标题块下「营收增长率 / 归母净利润增长率 / 扣非净利润增长率」行；历史CAGR vs 券商预期CAGR 的部分读 Phase 0 经 build_forecast.py 产出的伴侣文件 forecast_consensus.csv（不进 output.csv，见§1.11 数据契约②）。

5.2 分析动作清单

• [ ] 看营收/利润逐年增长率（波动和异常点）
• [ ] 算历史 CAGR，与券商一致预期 CAGR 对比
• [ ] 生命周期定位（彼得·林奇五类：缓慢/稳定/快速/周期/困境反转）
• [ ] 识别关键转折点，追溯背后原因
• [ ] 结论写作要求：①关键比率给可复算算式（含 = 与数字，注明口径）②判断"优/良/警戒"用大白话说明依据③每个判断至少一条反面可能（「也可能是…」）④落到普通投资者该盯什么；每步末与前后步骤互相印证

5.3 结论模板

## 第3步：看增长（意义：把握核心趋势，评估未来潜力）

**目的**：判断这家公司的成长是真的、可持续的，还是昙花一现。

### 一、增长率趋势：增长稳不稳、有没有异常？
- 营收增长率：[波动范围]，转折点：[年份]
- 归母增长率：[波动范围]，转折点：[年份]
- 怎么看：逐年增速是"心电图"，异常负增长或骤升骤降都是深挖信号（例：科沃斯 2019 年净利暴跌 75%→2020 年暴增 430%，背后是退出低端代工、押注自主品牌）

### 二、CAGR 对比：历史 vs 预期
- 历史 CAGR [X%] vs 券商预期 [Y%] → [合理/偏高/偏低]
- 怎么看：预期远高于历史 = 市场在讲"增长故事"，兑现难度大（警惕戴维斯双杀）；预期低于历史 = 市场认为高增长已过，可能反而低估

### 三、生命周期定位
- 类型：[缓慢/稳定/快速/周期/困境反转]
- 判定依据：增速 + 空间 + 竞争，对照林奇五类。注意：周期型、困境反转型公司增速参考价值低，重点应放在拐点判断上

### 四、异常点
- [ ] 年份 + 描述 + 验证状态

### 五、这一步告诉普通投资者
- 1) 戴维斯双杀 = 业绩估值一起跌，高增长股最怕预期减速 2) CAGR 看长期，别被单年数据误导 3) 增长质量比速度重要：量增/价增/并表增，量增最实

六、第4步：看业务构成

6.1 数据抽取模板

数据来源（Phase 0）：读 Phase 0 经 segment.xlsx 注入 output.csv 的业务构成行（分产品/分地区收入、占比、毛利率）；无 segment 输入则本步标 ⚠️数据缺口（方向：业务构成待补 segment.xlsx）。

6.2 分析动作清单

• [ ] 各业务营收占比趋势（谁在扩张、谁在收缩）
• [ ] 各业务毛利率对比（哪个业务最赚钱）
• [ ] 核心利润引擎识别（哪一业务贡献最多利润）
• [ ] 业务结构风险评估（单一业务依赖度？）
• [ ] 结论写作要求：①关键比率给可复算算式（含 = 与数字，注明口径）②判断"优/良/警戒"用大白话说明依据③每个判断至少一条反面可能（「也可能是…」）④落到普通投资者该盯什么；每步末与前后步骤互相印证

6.3 结论模板

## 第4步：看业务构成（意义：拆解收入引擎，定位驱动力来源）

**目的**：穿透汇总数字，看清公司的钱具体是哪块业务赚来的——增长引擎是谁、现金牛是谁、拖油瓶是谁。

### 一、收入结构：业务版图怎么变的？
- 各业务营收占比：业务1 [X%]→[Y%]、业务2 [X%]→[Y%]
- 怎么看：占比变化反映战略重心转移（例：科沃斯代工业务占比持续下降、自主品牌持续上升，对应"添可"新品牌的故事）。单一业务占比 >70% 属高集中风险

### 二、毛利率对比：哪个业务最赚钱？
- 各业务毛利率 [对比]；利润贡献 vs 收入贡献对照（利润贡献 = 业务利润÷总利润）
- 怎么看：营收大 ≠ 利润高。低毛利业务可能"赔本赚吆喝"，把收入做大却赚不到钱，要防这种虚胖

### 三、核心利润引擎
- 结论：[XX业务] 是主要利润来源（贡献 [X%] 利润），是现金牛/增长引擎/拖油瓶
- 第二曲线：[能否扛住主业下滑] 测算

### 四、结构风险
- 单一业务风险：[高/中/低]（占比 >70% 属高风险）
- 第二曲线决定天花板：靠一款产品打天下，还是有多条腿走路

### 五、异常点
- [ ] 描述 + 验证状态

### 六、这一步告诉普通投资者
- 1) 看利润贡献，不是看收入贡献 2) 单一依赖是风险 3) 第二曲线决定天花板
- 这一步是财务数据与公司实际经营连接的桥梁：用分部数据验证管理层讲的战略故事是否属实

七、第5步：看资产负债

7.1 数据抽取模板

数据来源（Phase 0）：读 output.csv 第5步标题块下「流动资产 / 货币资金 / 存货 / 非流动资产 / 总资产 / 资产负债率 / 归母净资产 / 营运资本(WC) / WC÷营收」指标名行。

7.2 分析动作清单

• [ ] 看资产结构（流动 vs 非流动占比，重/轻资产判断）
• [ ] 看资产负债率趋势 + 有息/无息债务拆分
• [ ] 算营运资本（WC）占收入比重（产业链地位判断）
• [ ] 扫异常资产项目（大额商誉、在建工程、存货增速）
• [ ] 结论写作要求：①关键比率给可复算算式（含 = 与数字，注明口径）②判断"优/良/警戒"用大白话说明依据③每个判断至少一条反面可能（「也可能是…」）④落到普通投资者该盯什么；每步末与前后步骤互相印证

7.3 结论模板

## 第5步：看资产负债（意义：评估资产效率和财务风险）

**目的**：看看这家公司家底厚不厚、钱从哪来、债多不多，扛不扛得住风雨。

### 一、资产结构：钱都压在什么上面？
- 流动资产占比 [X%]；1元收入固定资产 = 固定资产÷营收 = [X元]
- 怎么看：重资产（制造业，固定资产占比高）vs 轻资产（软件/品牌，靠人脑）——重资产经营杠杆高、对产能利用率敏感，轻资产扩张更灵活（例：石头科技代工模式资产远轻于科沃斯）

### 二、负债安全：借的钱多不多、贵不贵？
- 资产负债率 = 总负债÷总资产 = [X%]；有息债务÷总负债 = [X%]
- 怎么看：资产负债率 <50% 较安全、>70% 要警惕；有息债少、无息债多 = 占上下游便宜、现金流健康（例：科沃斯 2021 年负债率 52.37% 但几乎全是有息之外的无息负债）
- 反面可能：账上负债低也可能藏着表外负债/租赁负债，要看附注

### 三、营运资本（WC）：做生意要垫多少钱？
- WC = 应收+存货+预付 − 应付−预收−合同负债 = [X亿]；1元收入WC = WC÷营收 = [X元]
- 怎么看：WC 为负或很小 = 占用上下游资金经营，产业链地位强势（格力、茅台）；WC 大 = 自己垫钱做生意，可能处于弱势或商业模式使然（贸易商囤货）

### 四、异常项目扫描
- 商誉/在建工程/存货增速 vs 收入增速对比（存货增速 >> 收入 = 滞销警戒）
- 存贷双高（货币资金高且借款高）= 资金占用异常，需警惕

### 五、异常点
- [ ] 描述 + 验证状态

### 六、这一步告诉普通投资者
- 1) 无息负债多 = 产业链地位强 2) WC 为负 = 占上下游款 3) 商誉、存货暴涨是雷区

八、第6步：看投入产出

8.1 数据抽取模板

数据来源（Phase 0）：读 Phase 0 经 headcount.xlsx 注入 output.csv 的人员效率行（员工人数 / 人均收入 / 人均归母净利润 / 人均薪酬 / 1元收入需固定资产 / 1元收入需长期资产 / 人均固定资产）；无 headcount 输入则本步标 ⚠️数据缺口（方向：人员效率待补 headcount.xlsx）。

8.2 分析动作清单

• [ ] 算人均效率（人均收入、人均利润、人均薪酬）
• [ ] 看资本密集度（1元收入需固定资产/长期资产）
• [ ] 判断商业模式：轻资产 vs 重资产？资金输出型 vs 输入型？
• [ ] 商业模式分类：制造驱动/技术驱动/市场驱动/资源驱动
• [ ] 结论写作要求：①关键比率给可复算算式（含 = 与数字，注明口径）②判断"优/良/警戒"用大白话说明依据③每个判断至少一条反面可能（「也可能是…」）④落到普通投资者该盯什么；每步末与前后步骤互相印证

8.3 结论模板

## 第6步：看投入产出（意义：核心视角，理解商业模式本质）

**目的**：用"三板斧"（营运资本、固定资产、人员）看清这家公司到底靠什么资源赚钱——是轻是重、是人力密集还是技术/资本密集。

### 一、营运资本：流动资金占不占钱？
- 1元收入WC = WC÷营收 = [X元]
- 怎么看：为负或很小 = 占上下游资金（格力、茅台模式）；大 = 需要垫资经营，可能竞争弱势或商业模式使然

### 二、固定资产：重资产还是轻资产？
- 1元收入固定资产 = 固定资产÷营收 = [X元]
- 怎么看：比率高 = 重资产（京东方、化工，巨额前期投入、经营杠杆高）；比率低 = 轻资产（互联网、品牌设计）。横向对比同行判断是行业共性还是企业个性

### 三、人员效率：人海战术还是精兵强将？
- 人均收入 = 营收÷员工总数 = [X万元]；人均利润 = 净利润÷人数 = [X万元]
- 收入增速 vs 人数增速：收入跑赢人数 = 规模效应（例：石头科技人均收入 541 万 vs 科沃斯 167 万，因模式不同）
- 人员结构（研发/生产/销售占比）→ 驱动类型（技术/制造/市场驱动）

### 四、商业模式判断
- 收入增速 vs 人数增速：收入>人数 = 规模效应
- 结论：[轻/重资产]、[技术/制造/市场驱动]、[资金输出/输入型]

### 五、异常点
- [ ] 描述 + 验证状态

### 六、这一步告诉普通投资者
- 1) WC 为负 = 占上下游款（格力茅台） 2) 人均收入高 = 人效强 3) 规模效应看收入是否跑赢人数
- 三板斧合起来就是一家公司的商业模式画像：轻还是重、靠人还是靠钱、资金占用还是输出

九、第7步：看收益率（杜邦分析）

9.1 数据抽取模板

数据来源（Phase 0）：读 output.csv 第7步标题块下「ROE / ROA / ROIC / 销售净利率 / 总资产周转率 / 权益乘数」指标名行（杜邦三因素拆解用同日输出）。

9.2 分析动作清单

• [ ] 看 ROE/ROA/ROIC 趋势（绝对水平 + 历史变化）
• [ ] 杜邦三因素拆解：ROE = 净利率 × 周转率 × 权益乘数
• [ ] 判断驱动因素：高利润 / 高周转 / 高杠杆？
• [ ] 对比 ROE vs ROA（杠杆贡献度）
• [ ] 拆解周转率（应收/存货/固定资产周转天数）
• [ ] 结论写作要求：①关键比率给可复算算式（含 = 与数字，注明口径）②判断"优/良/警戒"用大白话说明依据③每个判断至少一条反面可能（「也可能是…」）④落到普通投资者该盯什么；每步末与前后步骤互相印证

9.3 结论模板

## 第7步：看收益率（意义：综合评估股东回报和资产效率）

**目的**：用 ROE 这个"终极成绩单"回答一个问题——股东每投 1 元，一年能赚多少？这钱是真本事赚的，还是借钱撑的？

### 一、ROE 水平与趋势：赚钱效率高不高？
- ROE = [X%]（近3年 [A]→[B]）；ROA = [X%]；ROIC = [X%]
- 怎么看：持续 >15-20% 是优秀公司的标志（巴菲特最看重 ROE，科沃斯 2021 年 ROE 高达 49%）；趋势向上说明盈利能力增强

### 二、杜邦拆解：高 ROE 靠什么撑起来的？
- ROE = 净利率 [X%] × 周转率 [X次] × 权益乘数 [X]
- 三种赚钱模式：
  - **高利润模式**：净利率高（奢侈品、高端软件）
  - **高周转模式**：周转快（零售、快消）
  - **高杠杆模式**：借得多（银行、地产）——风险也最大，下行期放大亏损
- 怎么看：立讯精密高 ROE 主要靠高周转+高杠杆而非高净利率，理解这一点才知道它的盈利质量边界

### 三、ROA 与杠杆效应
- ROE vs ROA 差 = [X pct]（差越大，杠杆贡献越高）
- 怎么看：ROE 显著高于 ROA = 靠债务放大回报。杠杆是双刃剑，景气放大收益、衰退放大亏损

### 四、ROIC 与运营效率
- ROIC [X%] vs WACC [X%]（若引用 WACC 必须给推导或删除，禁止空降数字）
- 怎么看：ROIC > WACC = 真正在创造价值；ROIC 与 ROE 偏差大要探究原因（是否有大量非经营性资产/负债）
- 周转天数：应收账款 [X天]、存货 [X天]、固定资产 [X天]——应收拉长 = 回款变差，存货增加 = 可能滞销

### 五、异常点
- [ ] 描述 + 验证状态

### 六、这一步告诉普通投资者
- 1) ROE 高可能是真本事，也可能是借来的 2) 高杠杆下行放大亏损 3) ROIC>WACC 才创造真价值
- 收益率是七步分析的"终点站"：利润（赚多少）× 周转（转多快）× 杠杆（借多少），三者的乘积决定股东回报

十、第8步：八问商业模式

10.1 八问清单

数据来源（Phase 0）：本步为推理叙事，不读行；基于前7步 output.csv + 辅助CSV（segment/headcount/forecast）结论综合判断因果（见§1.11 数据契约③）。

10.2 执行规范

• [ ] 结合前7步发现的异常点作为"八问"切入点（例：科沃斯 2019 年收入利润下滑 → 用非财务信息探究原因）
• [ ] 搜集非财务资料：券商研报/公司公告/行业新闻/管理层访谈
• [ ] 财务数据提供线索，非财务信息解释因果；非财务故事用财务数据验证（双循环验证）
• [ ] 不同类型企业侧重不同（周期企业→重点问顺风逆风+竞争格局；科技→重点问护城河；消费→重点问品牌渠道）
• [ ] 八问答案整合为商业逻辑全景图，用于估值和投资决策
• [ ] 写作要求：每问给结论时，①答案必须回指前七步的具体数字作证据（禁止形容词空断言）②附一个"什么情况会推翻这个判断"③给出跟踪指标

10.3 结论模板

## 第8步：八问商业模式（意义：把财务数据讲成商业故事）

**目的**：七步财务分析看的是"数据"，这一步看的是"生意"——把前面的数字串成一个完整商业故事，判断这到底是不是一门好生意。

### 一问 靠什么赚钱？
- 答案：靠 [XX业务] 高毛利赚钱（毛利率 [X%]，回指第2步/第4步）
- 反证：若毛利率跌破 [X%] 则护城河松动
- 跟踪：毛利率、业务占比

### 二问 顺风还是逆风？
- 答案：处于 [成长期/成熟期/周期下行]（回指第3步生命周期 + 第1步趋势）
- 反证：若宏观/政策转冷则逻辑逆转（例：集采对恒瑞、OLED 对京东方）
- 跟踪：行业景气度、政策变化

### 三问 空间有多大？
- 答案：未来3年预期 CAGR [X%]（回指第3步一致预期 + 外部行业数据）
- 反证：若行业天花板被高估则增速不及
- 跟踪：行业规模、渗透率

### 四问 竞争格局好不好？
- 答案：[CR5/市占率]，优于/劣于同业（回指第9步同行对比）
- 反证：若新进入者破局则格局恶化
- 跟踪：份额变化、价格战迹象

### 五问 有什么优势（护城河）？
- 答案：[品牌/技术/成本/网络效应] 护城河（回指第2步毛利率 + 第7步 ROIC）
- 反证：若高毛利来自短期供需错配（缺货涨价）则属虚高
- 跟踪：毛利率、ROIC、份额

### 六问 管理层行不行？
- 答案：[可验证事实：资本开支回报/承诺兑现率/减持回购记录/关联交易]（禁止拍脑袋）
- 反证：若减持频繁或承诺落空则扣分
- 跟踪：减持公告、承诺兑现率

### 七问 风险在哪里？
- 答案：风险矩阵（触发条件 + 影响量级 + 观察指标）（回指第5步异常项目 / 第1步自由现金流）
- 反证：若风险未兑现则优于预期
- 跟踪：对应风险指标

### 八问 未来会怎样？
- 答案：[趋势判断]（整合①-⑦ + 第3步预期 + 估值段）
- 反证：若关键假设失效则判断作废
- 跟踪：关键指标

### 综合评级
- 投资评级：[买入/持有/卖出]（须基于上述证据链，禁止形容词空断言）
- 适合/不适合投资者类型

十一、第9步：同行对比

11.1 对比规范

数据来源（Phase 0）：同行对比指标读 output.csv 指标名行（ROE/毛利率/人均等，见§1.11）；对比对象同样经对方 Phase 0 产出、口径一致；本步为横向推理叙事（数据契约③）。

• 选择3家同行业/业务相似公司
• 数据口径一致（财年/会计政策）

11.2 六维对比指标

11.3 结论模板

## 第9步：同行对比（意义：横向对标，定位企业相对竞争力）

**目的**：孤立的数字没有意义，跟同行一比才知道这家公司是优等生还是中等生。

### 一、六维真数据对比（强制真数据三列，无数据标⚠️数据缺口，**禁止"同行普遍…"糊弄**）
| 维度 | 本公司 | 同行A | 同行B | 同行C | 差异来源（模式/阶段/会计口径） |
|------|--------|------|------|------|-------------------------------|
| 增长能力（CAGR） | [X] | [X] | [X] | [X] | [先查会计口径再下结论] |
| 盈利能力（毛利率/净利率） | [X] | [X] | [X] | [X] | |
| 费用结构（销售/研发率） | [X] | [X] | [X] | [X] | |
| 资产效率（1元WC/固定资产） | [X] | [X] | [X] | [X] | |
| 人员效率（人均收入） | [X] | [X] | [X] | [X] | |
| 收益率（ROE/ROIC） | [X] | [X] | [X] | [X] | |

### 二、盈利/财务安全优势
- 本公司 vs 同行：毛利率 [X% vs Y%]、负债率 [X% vs Y%]——定位优/良/警戒

### 三、规模差距
- 营收/利润规模 vs 同行（倍数 = 本公司÷同行 = [X倍]）

### 四、估值含义（✅ 对接 dynamic-valuation skill）
- 推导链：合理价值 = [FY3有效盈利 × 动态估值倍数 ÷ (1+贴现率)³] + 三年分红
  · FY3有效盈利 = 一致预期 × 0.9（默认打折，出处 dynamic-valuation v3.2；可设 CONSENSUS_DISCOUNT=1.0 关闭并备注）
  · 动态估值倍数 = [X]（依据增长潜力 / 护城河等级）
  · 贴现率 = [WACC 或要求回报，须给推导]
- 输出：合理价值区间 [Low ~ High]（**禁止无推导单点目标价**）
- X值判定：低估 / 偏低 / 合理 / 偏高 / 高估 / 泡沫 / 无法判断

### 五、综合风险评级
- 结合六维 + 第8步风险矩阵 → [评级]

> ⚠️ 术语隔离硬约束：护城河（定性五类）在第8步、护城河系数（定量 1.25/1.0/0.8/0.6）在估值段；竞争格局（定性）在第8步、竞争格局系数（HHI/CR5）在估值段。分节呈现，**禁止同名混用**。

十二、Phase 2：年报异常点验证（按资料丰度自适应）

> Phase 2 必执行：无论是否提供PDF年报，异常点都必须✅闭环（按§1.5硬禁，禁留"未验证/无法验证"）。验证深度按§1.1.1资料丰度三档自适应。所有档位引用的指标均来自 Phase 0 产出的 output.csv + 辅助CSV（见§1.11），异常点回溯时优先核对 output.csv 对应指标名行：
> - RICH → 定位PDF年报章节（MD&A→附注→报表）逐点✅闭环
> - MEDIUM → CSV/招股书旁证✅已解释 + 关键异常 WebSearch 年报片段
> - LEAN → CSV/行业常识✅已解释，真无源→⚠️数据缺口（方向+🥉）
> - ONLINE → 接口数据🥈 + WebSearch年报片段交叉验证✅已解释；真无源→⚠️数据缺口（方向+🥉），异常点仍三态✅闭环
> 当老板追加近期公告/互动记录链接时，走§1.9特别模块（Phase 2.5）补数。

12.1 验证流程（5步）

Step 1: 从初版报告中提取所有异常点（⚠️ / 需验证： / 需关注： 标注）
  ↓
Step 2: 按§1.1.1范式分流：RICH→PDF年报章节逐点；MEDIUM→CSV/招股书旁证+WebSearch；LEAN→CSV/行业常识；ONLINE→接口数据🥈+WebSearch交叉验证
  ↓
Step 3: 使用 pdfplumber-extractor skill（或§1.9 curl+pdfplumber 直抽cninfo PDF）提取相关文本
  ↓
Step 4: AI分析异常原因，生成验证结论（✅ 已验证（引原文）/ ✅ 已解释（引旁证）/ ⚠️ 数据缺口（方向+🥉））
  ↓
Step 5: 产出验证报告MD + 更新最终投资建议

12.2 年报章节查阅优先级

12.3 验证报告结构（使用 verification_template.md）

1. 验证总结：✅已验证 / ✅已解释 / ⚠️数据缺口 统计
2. 详细验证结果：每个异常点的年报原文引用（或旁证来源） + 验证结论
3. 报告修正建议：数据修正 + 分析结论修正
4. 最终投资建议（更新版）

12.4 异常情况处理

十三、最终HTML报告生成

13.1 生成方案：模板占位符填充

使用预定义 report_template.html，AI 只做 {{占位符}} 替换，不修改CSS/结构。

13.2 模板文件清单

13.3 占位符清单

文件级（替换1次）：

步骤级（替换9次）：{{STEP1_CONTENT}} ~ {{STEP9_CONTENT}}

图表数据（16个）：{{CHART1_DATA_REVENUE}} ~ {{CHART16_DATA_DEBT_RATIO}} 等

业务板块（支持 N 段）：
- {{BUSINESS_SEGMENT_NAMES}}：板块名数组（JSON），如 ['白酒','系列酒','其他']
- {{CHART7_DATA_SEGMENTS}}：各板块收入占比序列（JSON 数组的数组），[[...],[...],[...]] 与 NAMES 顺序对应
- {{CHART8_DATA_SEGMENTS}}：各板块毛利率序列（JSON 数组的数组），同上

> ⚠️ v6.5 起废弃旧占位符 {{BUSINESS_SEGMENT_1_NAME}} / {{BUSINESS_SEGMENT_2_NAME}} / {{CHART7_DATA_SEGMENT1_RATIO}} / {{CHART7_DATA_SEGMENT2_RATIO}} / {{CHART8_DATA_SEGMENT1_GROSS_MARGIN}}（仅支持 2 段，多业务被截断）。统一改用上方 N 段占位符。

13.4 执行流程

0. 【推荐】自动生成图表数据：运行 `build_report_data.py <output.csv> --out <产出目录>`，
   产出 `report_data.json`（16 组图表 JSON + CHART_YEARS + 板块变量，键名即占位符名）与
   `report_prefilled.html`（图表/年份/板块占位符已填，仅叙事占位符待填）。
   AI 直接读取粘贴图表 JSON，或基于 report_prefilled.html 补写叙事，根除"手填图表数组出错"。
1. 读取模板（或基于 report_prefilled.html）：Read('skills/seven-step-financial-analysis/report_template.html')
2. 编写9步MD报告（遵守第十四章规范）
3. 替换文件级占位符（公司名/代码/日期/评级/KPI/警告/档位徽章/评级配色类）
4. 替换步骤级占位符（生成每步HTML内容）
5. 替换图表数据占位符（16个图表JSON数据数组，须与 `{{CHART_YEARS}}` 区间长度一致）
   ——【推荐】先运行 `build_report_data.py` 自动生成值（见步骤0），直接读取 `report_data.json` 粘贴，避免手填
6. **替换年份与板块变量**：填 `{{CHART_YEARS}}`（X轴年份数组）、`{{DATA_YEAR_RANGE}}` / `{{DATA_YEAR_DESC}}`（年份文案）、`{{BUSINESS_SEGMENT_NAMES}}` + `{{CHART7_DATA_SEGMENTS}}` / `{{CHART8_DATA_SEGMENTS}}`（N 段板块，数组长度须等于板块数）
7. **拷贝图表库**：`cp -r skills/seven-step-financial-analysis/assets/ <产出目录>/`（与 .html 同级，保证断网/分享后仍可渲染图表；模板已本地引用 `assets/`，缺失时自动回退 CDN）
8. 保存HTML、验证无残留 {{ 
9. 可选：生成PDF（需要Playwright，等待图表渲染后再转）

13.5 CSS设计系统（不可修改）

模板CSS核心变量：

:root {
    --navy: #0a1628;        /* 深蓝（主色） */
    --gold: #c8943b;        /* 金色（强调色） */
    --green: #0d7c3b;       /* 绿色（涨，中国惯例） */
    --red: #b71c1c;         /* 红色（跌，中国惯例） */
    --blue: #1e5fb4;        /* 蓝色（链接/图表） */
}

禁止修改模板CSS：AI只能替换 {{占位符}}，不修改CSS变量或样式规则。

> v7.1 视觉升级说明（2026-08-18 老板反馈"太丑/太普通/没美学"后的版式重构）：
> 仅换 CSS 变量/颜色 ≠ 视觉升级，必须做版式重构。当老板对报告颜色/版式不满时，按 references/报告视觉设计系统.md 全量重构：
> - 执行摘要：双列头部（标题组/徽章组）+ 数据底座 meta 卡（替代裸段落）+ 6 KPI 卡片网格（3×2，渐变顶条+emoji+涨红跌绿徽章）+ 3 张风险卡（彩色左边条分级+跟踪点）
> - Step 标题：大号半透明数字水印（0X 背景）+ 三层布局（编号/大标题/副标题）+ 64px 紫金渐变色条
> - 数据表：深色渐变表头+金色边线+数值列右对齐+最新年高亮+斑马纹+外层圆角阴影；状态列用圆角徽章（非裸 ✅）
> - Insight 卡："告诉普通投资者"列表 → 3 列卡片（顶部紫边+emoji）
> - 关键数字加金色背景高亮（注意排除 .rating-*/.tier-*/.status-* 徽章类）
> - 涨红跌绿按中国惯例（涨=红粉 #d63384、跌=绿 #16a34a）配浅底徽章
> 参考成品：美的集团七步财报分析.html（2026-08-18 版）。

> v6.5 模板升级说明：在 v6.4（图表库本地化 + 16 图独立容错 + 档位徽章 + 语义上色）基础上进一步——
> - 年份动态化：X 轴与所有图表标题年份区间由 {{CHART_YEARS}} 驱动，支持任意区间（非 2016–2025 也不错位）；副标题 / meta-row / footer 改用 {{DATA_YEAR_RANGE}} / {{DATA_YEAR_DESC}}。
> - 业务板块支持 N 段：图7（收入结构）、图8（分板块毛利率）基于 {{BUSINESS_SEGMENT_NAMES}} + {{CHART7_DATA_SEGMENTS}} / {{CHART8_DATA_SEGMENTS}} 动态生成，不再截断多业务。
> - KPI delta 方向着色：.kpi-delta 默认中性灰，须由 AI 按涨跌方向加 .up/.down 类（红绿依中国惯例）。
> - 移动端适配：新增 @media 规则（≤900/768/480px），容器/KPI 网格/图表高度随断点收缩，手机端图表高度降至 260px。
>
> v6.4 模板升级说明：图表库已本地化（随报告拷贝 assets/ 即可离线渲染，缺失时自动回退 CDN）；16 个图表各自独立容错，单图数据异常不影响其余图表。新增语义化类（供 AI 生成内容时使用，勿改其定义）：涨色 .up/.d、跌色 .down/.r（替代正文写死 style="color:#0d7c3b"）；投资评级徽章 .rating-badge.rating-buy/.rating-hold/.rating-sell；KPI 涨跌 .kpi-delta.up/.kpi-delta.down；数据档位徽章 .tier-rich/.tier-medium/.tier-lean/.tier-online。

13.6 生成后验证

• [ ] 搜索 {{ 确认无残留占位符
• [ ] 浏览器打开HTML，检查16个图表是否正常渲染（断网状态下应仍可见，验证 assets/ 已随报告拷贝）
• [ ] 检查表格边框、结论框样式
• [ ] 确认「数据来源与口径说明」档位徽章已填充（RICH/MEDIUM/LEAN/ONLINE 其一），且与§1.1.1档位判定一致
• [ ] 确认投资评级徽章配色正确（买入=绿 / 持有=金 / 卖出=红，由 {{RATING_CLASS}} 控制）
• [ ] 确认 {{CHART_YEARS}} 已填且长度与各图表数据数组一致；副标题 / meta-row / footer 年份文案（{{DATA_YEAR_RANGE}} / {{DATA_YEAR_DESC}}）与实际区间吻合
• [ ] 确认业务板块 {{BUSINESS_SEGMENT_NAMES}} 与 {{CHART7_DATA_SEGMENTS}} / {{CHART8_DATA_SEGMENTS}} 数组长度一致（支持 ≥2 段）；图7/图8 已渲染全部板块而非仅 2 段
• [ ] KPI 卡片的涨跌 delta 已按方向加 .up（绿，向好）/ .down（红，恶化）类，无一律绿色误导
• [ ] 打印预览（Ctrl+P）检查分页和图表可见性
• [ ] 手机窄屏（DevTools ≤480px）检查 KPI 单列、图表高度收缩、无横向溢出
• [ ] 图表数据完整性（v7.1 新增，必查 references/图表数据完整性检查.md）：16 图逐图检查——①「历史 vs 预期」对比图的预期数据集不得为 [null,null]（无 forecast 就删数据集或补一致预期）；② 业务口径跨年变更（如美的 2024 起合并「暖通+消费电器」）必须分段画图，禁止单张堆叠面积图跨全时段；③ 引用的 Chart.js 插件必须已在 HTML 加载（模板只内置 datalabels，无 annotation，需要分割线时用图例后缀/虚线数据点替代）；④ 全部 <script> 块 node --check 语法通过（HTML 不能直接 check，用 Python 提取 script 块逐个 check）
• [ ] canvas 数 = __reg 注册数 = 模板图表数（16），无空数据集 data:[]

十四、Markdown编写规范

14.1 关键规则

14.2 图表嵌入映射

14.2.1 图表容器嵌入语法（必读 · 否则图表不渲染）

> 关键规则：模板用 <canvas id="chartN"> 渲染图表（Chart.js 4）。STEP_CONTENT 是 markdown+HTML 混合内容，AI 写每步正文时必须按以下结构嵌入 canvas 容器，否则图表区是空 HTML 容器、打开报告看不到图。

标准嵌入片段（每个图表复制一份，canvas id 与图表编号一致）：

<div class="chart-body">
  <canvas id="chart1"></canvas>
  <div class="chart-skeleton"></div>
</div>

完整 STEP_CONTENT 模板（第1步示例，markdown + 笔记风格文字 + 图表容器）：

<section id="step1" class="step-card">

## 第1步：看营收数据（意义：建立基本面轮廓，评估盈利质量）

**目的**：先摸清这家公司有多大、赚不赚钱、钱赚得实不实。

### 一、规模与成长
[此处填数据 + 分析文字，笔记风格]

### 二、盈利质量四关系
[此处填扣非/OCF/自由现金流分析，笔记风格]

<div class="chart-body">
  <canvas id="chart1"></canvas>
  <div class="chart-skeleton"></div>
</div>

<div class="chart-body">
  <canvas id="chart2"></canvas>
  <div class="chart-skeleton"></div>
</div>

### 三、告诉普通投资者
- 1) 先看体量 ...
- 2) 再看含金量 ...

### 四、异常点
| 年份 | 异常点 | 状态 |
|------|--------|------|

</section>

硬性要求：
- 每步的 STEPn_CONTENT 必须包裹在 <section id="stepN" class="step-card">...</section> 中（侧栏导航、滚动高亮、按页打印都依赖这个类名）
- 该步对应图表的 <canvas id="chartN"> 容器必须出现在该步的 STEPn_CONTENT 内（canvas 容器在哪里，就在哪里渲染图表）
- canvas 容器顺序可自由安排（一般放在文字叙述之后或关键数据之后），但不能漏
- 多图步骤（图1/图2 在第1步）就放多个 <canvas id="chartN"> 容器
- chart-skeleton 是加载占位符，可选但建议保留（图表渲染成功后会自动隐藏）

十五、PDF生成方案（可选）

15.1 前置安装

pip install playwright
playwright install chromium

15.2 生成流程

from playwright.sync_api import sync_playwright

def html_to_pdf(html_path, pdf_path):
    with sync_playwright() as p:
        browser = p.chromium.launch()
        page = browser.new_page()
        page.goto(f'file://{html_path}', wait_until='networkidle')
        page.wait_for_timeout(2000)  # 等待Chart.js渲染
        page.pdf(path=pdf_path, print_background=True)
        browser.close()

模板已内置 @media print 优化（分页、图表不跨页分割）。

十六、输出文件清单

{工作区根目录}/{公司名}_七步财报分析/
├── 第1步-看营收数据.md
├── ...
├── 第9步-同行对比.md
├── {公司名}_七步财报分析.html           # 初版HTML
├── {公司名}_七步财报分析.pdf           # 可选：PDF版
├── 验证报告.md                          # 可选：Phase 2输出
└── {公司名}_七步财报分析_验证版.html    # 可选：修正版

十七、踩坑经验

经验 #1：CSV列序方向不确定

不同CSV文件列序可能从新→旧或旧→新。读取后先检查列标题年份方向。

经验 #2：模板占位符必须完全匹配

替换后用 grep '{{' 确认零残留。使用JSON格式输出图表数据数组。

经验 #3：第2步必须包含"毛利率-净利率差值"

判断期间费用总侵蚀程度的关键指标，不可遗漏。

经验 #4：结论按规范格式输出

每步结论严格按模板的结构化分块（定性/溯因/验质/展望）。

经验 #5：HTML模板CSS不可修改

CSS（:root变量和样式规则）为只读模板，AI只能替换占位符。

经验 #6：Markdown列表/表格前必须加空行

Python markdown库要求列表和表格前有空行，否则不渲染。

经验 #7：Chart.js数据数组格式必须正确

使用严格JSON格式（无尾随逗号），浏览器F12检查Console错误。

经验 #8：PDF生成需等待渲染

Playwright转换前必须 wait_for_timeout(2000)，否则图表丢失。

经验 #9：无PDF年报走LEAN范式，禁止跳过Phase 2

用户未提供PDF路径 → 走LEAN范式（§1.1.1），异常点仍须✅已解释或⚠️数据缺口闭环，不得跳过Phase 2。

经验 #10：数据获取优先CSV

CSV中已有的数据禁止手动计算，缺失数据才去API/PDF/搜索补充。

经验 #11：异常点必须✅闭环，禁留"未验证/无法验证"

老板硬要求：任何异常点终态只能是 ✅已验证 / ✅已解释 / ⚠️数据缺口，不得写"未验证""无法验证""部分解释""待年报验证"等悬空表述（见§1.5）。

经验 #12：数据分级🥇🥈🥉🚫，irm零幻觉

来源按🥇原版官方 / 🥈结构化精选 / 🥉外部旁证 / 🚫非公司确认 标注；irm互动记录默认非公司确认（仅投资者提问、无官方回复），除非用户提供官方回复证据，否则禁当事实（见§1.4/§1.6）。

经验 #13：cninfo PDF 须 curl下载+pdfplumber

WebFetch 读不了 FlateDecode 压缩流，公告PDF 用 curl -sL -A "Mozilla/5.0" 直链下载 + pdfplumber 抽文字层（见§1.9）。

经验 #14：期次隔离（中报H1 vs 年报YOY）

中报 H1 数据与年报同比必须分列标注、不混算；凡出现中报数据括注「（2026H1，与年报YOY隔离）」（见§1.7）。

经验 #15：资料丰度三档自适应，LEAN也有应对方案

启动按§1.1.1客观阈值判 RICH/MEDIUM/LEAN，不强行追问用户；LEAN 模式用🥉分级+方向说明兜底，并写入可信度声明模板，异常点仍须✅闭环（见§1.1.1/§1.8）。

经验 #16：无CSV也能出报告（ONLINE 第4档）

分享给他人时对方常无本地CSV；启动§1.0自检数据源，检到至少一个（westock-mcp/westockdata/neodata-financial-search/a-stock-data）即走 ONLINE：拉三张表→落 3 张原始表→进 Phase 0（§1.11）产出 output.csv→喂七步模板（v6.2 已废弃 v6.1 的 online_cache.csv 单文件约定）。零数据源且拒装时降级 §1.10 WebSearch 兜底，仍出报告但标⚠️缺口。

经验 #17：Phase 0 是衔接流命门（落3原始表→引擎→output.csv）

API/接口返回字段名千差万别，但 v6.2 不要求分析 skill 自己归一化——先把三张表落盘，交由 Phase 0 的 metrics-csv 引擎（build_metrics.py）统一算出 output.csv（指标名行结构），七步模板只读 output.csv，杜绝「字段名不一致臆造科目」的崩点。沿用经验#1 年份方向先查（新→旧/旧→新）。

经验 #18：依赖引导安装，绝不静默代装

skill 分享后别人电脑可能零依赖；§1.0 输出《依赖安装引导清单》含 4 类依赖安装步骤，装好至少一个即重检通过；安装动作须用户确认，AI 绝不自动执行安装命令（安全边界）。免费原则：仅用 westock/neodata-financial-search/a-stock-data/WebSearch 免费源，禁付费 API。

经验 #19：Phase 0 统一入口，任意来源单闭环

v6.2 起分析 skill 在七步分析前必走 Phase 0：任意来源（用户CSV/ONLINE拉数/WebSearch兜底）先组装成 3 张原始表 → 调用内置 scripts/ 引擎产出 output.csv + 辅助CSV → 七步分析统一读这些产物。引擎已内置在 skill 中（无需额外安装）。

经验 #20：output.csv 指标行读取需「步骤标题块 + 指标名」二维定位

output.csv 跨步骤有同名指标（如「营业收入」在步1/步3），分析须按「步骤标题块 + 指标名」二维定位，否则会读到错误步骤的行（修 S2）；第4步/第6步/前瞻读的是 Phase 0 经 segment/headcount/forecast 输入注入 output.csv 的对应行（非原始三表），数据契约边界见§1.11。

经验 #21：ONLINE/WebSearch 统一落三原始表 → Phase 0，修 v6.1 单文件断点

v6.1 的 ONLINE 落 online_cache.csv 单文件，但方式A 读的是 3 个分开的原始表，单文件 vs 三文件对不上、喂不进（潜伏断点）；v6.2 统一为「落 3 原始表 → Phase 0」，所有来源同一入口，断点消除（见§1.1.1/§1.10/§1.11）。

经验 #22：图表"有容器无内容"= 数据集全 null，先查数据再查代码

症状：某图标题/坐标轴正常但图区空白。根因多是 build_forecast.py 没跑→「预期 CAGR」数据集 data:[null,null]，Chart.js 不画 null 柱子。修复：删空数据集或补机构一致预期值（Wind/同花顺区间，公开可验证）；装配后必须逐图 grep data:[…null…] 排查（详见 references/图表数据完整性检查.md）。

经验 #23：业务分类跨年变更 → 图表必须分段画，禁止单图跨全时段

症状：图7/图8（收入结构/分板块毛利率）中间大片空白段。根因：公司改披露口径（美的 2024 起「暖通+消费电器」并为「智能家居业务」），旧代码 11 个业务名混画 10 年，每业务只在自己年份窗口有值→堆叠面积图遇 null 出空白段。修复：确认 按产品(项目)分类 CSV 业务名窗口→按两段时间段（细分段+合并段）分别画；合并段图例加「(合并)」后缀、折线虚线+方块点区分。详见 references/图表数据完整性检查.md。

经验 #24：Chart.js 插件未加载就引用 → 整图 JS 报错

模板只内置 chartjs-plugin-datalabels（assets/ 或 CDN），没有 annotation 插件。想画"口径变更"分割虚线若直接用 annotation:{annotations:{…}} 配置 → 未注册插件 JS 报错。替代：图例「(合并)」后缀 / 虚线数据点 / 容器绝对定位 CSS 竖线，不引 annotation。

经验 #25：HTML 文件不能直接 node --check，须提取 script 块逐个验

node --check report.html 报 ERR_UNKNOWN_FILE_EXTENSION。用 Python re.findall(r'<script[^>]*>(.*?)</script>', html, re.DOTALL) 提取全部 script 块写到临时 .js 再逐个 node --check；模板 JS 引用 DOM 变量（window.__reg 等）不报错属正常（非运行时检查）。命令见 references/图表数据完整性检查.md。

十八、版本历史

十九、开源协议（MIT License）

本 Skill 以 MIT 协议开源，原文如下：

MIT License

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