七看财报分析（纯表格版）

把"好公司就要有好数据"的分析方法固化为可复用管线。所有原始数字必须取自巨潮资讯网公告原文 PDF（合并报表口径），严禁用行情接口/雪球/Eastmoney 数字替代核心科目。本版不生成任何图表（无 SVG），只产出"丰富叙述 + 12 张规定表"的长春高新式财报看板，离线可用。⚠️ token 优化：只输出单文件 HTML（可离线打开），不生成 .md——同一份叙述直接写进 HTML，省 token。

何时使用

• 用户给一个 A 股代码/名称，要求"七看/深度财报分析/财报体检/排雷"，强调数据精确、只要表格（明确不要图表/可视化）、只输出 HTML（不输出 MD）。
• 需要横向对标（同行业 2-4 家）+ 一个"看起来好、数据差"的对照案例。
• 触发词：七看财报、财报深度分析、年报原文分析、做一份XX的财报报告、只要表格不要图。

环境准备

• Python venv（~/.workbuddy/binaries/python/envs/default，用 python.exe -m venv 创建；若缺失先建）。
• 装包（进 venv）：pymupdf（读 PDF 文本/表格）、requests（下载）。
• 工作目录约定：每次分析新建 ./<代码或简称>/，其下 pdf/ out/ peer/ 子目录，脚本与中间 JSON 放根。

七看框架（固定 7 个章节，章节顺序与命名不要改）

1. 一看盈收：规模（营收/归母/扣非/CFO）、能力（毛利率/净利率/营业利润率）、质量（净现比=CFO÷归母）。
2. 二看费用成本：销售费率、管理费率、研发费率、财务费率、期间费率；毛销差（毛利率-销售费率）。
3. 三看增长率：全周期 CAGR、近 3 年 CAGR、近 1 年 YoY；营收与净利增速背离（增收不增利）。
4. 四看业务构成：分产品/分地区/分应用/分尺寸收入占比 + 销量与 ASP（如有晶圆/销量类指标）+ 产能利用率。
5. 五看资产负债：资产/负债/权益规模、资产负债率、净现金/净负债、营运资金、存货/应收/应付占收入比。
6. 六看投入产出：营运资金 WC 必须拆出构成明细（应收票据及应收账款＋应收款项融资 / 预付款项 / 存货 / 合同资产 → 小计·资金占用；应付票据及应付账款 / 预收款项 / 合同负债 → 小计·占用上下游资金）、一元收入所需营运资金(WC/收入)、固定资产占收入比、一元收入垫资换回多少归母、自由现金流(FCF=CFO-资本开支)、人均(营收/净利/薪酬)。
7. 七看收益率：加权 ROE（年报披露值，不要误取扣非行）、杜邦三因子拆解（净利率×资产周转×权益乘数）、ROIC、ROA、分红率。

标准交付物（12 张表 + 长春高新式叙述，顺序固定）

报告正文结构（参照长春高新七看财报分析）：
- 封面：# 公司名（代码）2020—2025 年财报「七看」深度拆解 + meta 行（框架/数据区间/行情时点/巨潮口径）+ lead 一句话结论（<p class="lead">）。
- 开篇：非财务信息（4 小节）：1.公司定位与行业地位 2.四维竞争优势 3.赛道环境 4.设问。
- 对照案例：1 家"行业地位顶级但财务回报差（甚至亏损）"的反面样本（如蓝帆医疗之于惠泰、智飞生物之于长春高新），配 表10。
- 七看各节：每节用 长春高新式"分步"叙述（如 一看分 第一步规模/第二步能力/第三步质量），嵌入对应表，用 看数值/看差异/看结论 与 判断标准 callout，并标注 事实(年报) 与 推断(行情/一致预期)。
- 结尾：<div class="box"> 结论 5 句话 + 需要持续跟踪的 3-5 个风险点。

12 张表（注册进 TABLES，key t1..t10，t4 拆 t4a/t4b/t4c）：
- 表1 盈收规模与盈利质量（含 6年合计/近3年合计）
- 表2 费用成本结构
- 表3 增长率（CAGR/YoY，含未来3年一致预期列）
- 表4 业务构成（t4a 分产品、t4b 分地区、t4c 占比趋势）
- 表5 竞品对标（同行业·盈利）
- 表6 资产负债与偿债
- 表7 投入产出（两段式，必须含营运资金构成明细：一、营运资金构成 → 应收票据及应收账款＋应收款项融资 / 预付款项 / 存货 / 合同资产 / 小计·资金占用 / 应付票据及应付账款 / 预收款项 / 合同负债 / 小计·占用上下游资金；二、核心指标 → 营运资金 WC / 一元收入所需营运资金 / 一元收入对应的归母净利润 / 一元收入所需固定资产 / 固定资产净额 / 员工人数 / 人均营收·净利·薪酬。禁止只给"一元收入所需营运资金"结果列）
- 表8 人均指标横向对标（同行业·盈利）
- 表9 收益率杜邦拆解
- 表10 对照案例（1 家"看起来好数据差"的反面样本）

纯表格与叙述规范（本版相对图表版的核心变化）

• 零图表：不生成任何 SVG/图片，所有信息用表格 + 叙述承载。详细数字放表，观点与逻辑放叙述。
• CSS 版式：沿用长春高新四套配色（A 深靛蓝 / B 青蓝 / C 墨绿 / D 暖橙棕），见 assets/report_engine.py 的 CSS：斑马纹、分组表头(th.sub)、本公司行高亮(tr.me)、关键列高亮(td.key/th.key)、lead 引用块、box 结论块。
• 表格 helper：R.render(cls, header, rows, src, anchor) 处理分组表头(##前缀跨列)、本公司高亮(@@行→tr.me)、关键列高亮(##单元格→td.key)；rows 末两列固定放"6年合计/近3年合计"。R.yi/R.pct/R.wan/R.num0 做亿元/百分比/万元/千分位格式化。
• 叙述深度（对齐长春高新，不要只堆表）：每章给出"看数值→看差异→看结论"，关键判断加 判断标准 黄字 callout；事实来自年报、推断来自行情/一致预期须显式标注；lead 一句话结论、box 五句话结尾。
• 正文长度：中文 3800-5200 字（含表内文字不计），结论先行。

⚠️ 竞品/人均对标选样铁律（硬约束，违反必须重做）

> 用户明确要求：人均对标必须选同行业公司，且是盈利（非亏损）的公司对比，不要选亏损企业。

• 表5 / 表8 样本必须同时满足：①同行业（业务实质相近，如血管/心脏电生理/内镜介入器械）；②最新年度（2025）归母净利润为正。
• 亏损企业或跨行业企业一律只能进 表10 对照案例，禁止出现在表5/表8 人均对标表。
• 选样流程（写进 run_template.py 的 screen_peers）：
  1. 列同行业候选池（含可能亏损者）；
  2. 逐家取最新年报归母净利润；
  3. 过滤：仅保留 同行业 and 归母>0；
  4. 被剔除者记录原因（跨行业/亏损），亏损者转到 表10；
  5. 表注写明"样本均为同行业且盈利的公司，无亏损企业混入"。
• 校验清单第 7、8 条专门查此铁律，见下。

⚠️ 表7 营运资金必须拆明细（硬约束，违反必须重做）

> 用户明确要求："一元收入需要的营运资金"不能只给结果，必须像「长春高新七看财报分析」那样把构成明细拆出来，并"严格按照要求输出"。只给一个 WC/营业收入 数字＝偷懒＝不合格。

• 表7 第一行必须是分组行 一、营运资金构成（亿元）（首列 ## 前缀 + 其余列全空串），顺序固定：
  1. 应收票据及应收账款＋应收款项融资（＝ar_note＋ar＋ar_fin 三项合成一行）
  2. 预付款项
  3. 存货
  4. 合同资产（未列示时写 未列示（0.00），不要留空、不要写 0）
  5. 小计：资金占用
  6. 应付票据及应付账款（＝ap_note＋ap 合成一行）
  7. 预收款项
  8. 合同负债
  9. 小计：占用上下游资金
• 紧接着分组行 二、核心指标，顺序固定：营运资金 WC（亿元）→ 一元收入所需营运资金（WC/营业收入，2 位小数）→ 一元收入对应的归母净利润（3 位小数）→ 一元收入所需固定资产 → 固定资产净额 → 员工人数 → 人均营业收入/归母净利润/薪酬。
• 表7 不带"6年合计/近3年合计"列（存量科目求和无意义）；表7 表注必须写出 WC 公式原文。
• 全表首列统一 ## 前缀（浅金底 td.key），与其他表的风格一致。
• 叙述 6.1 一元收入需要多少营运资金 必须引用明细：哪些科目在放大、聚合口径的 WC 与收入谁跑得快、单位占用是升是降，再与对照公司比。（只写"从 X 元升到 Y 元"不给构成，同样判不合格。）

第一步：定位并下载年报 PDF（巨潮 webapi 走不通，走 PDF 原文）

1. 拿 orgId：POST https://www.cninfo.com.cn/new/information/topSearch/query 表单 keyWord=<代码>&maxNum=10 → 取 orgId。
2. 列年报：POST https://www.cninfo.com.cn/new/hisAnnouncement/query 表单
   tabName=fulltext&pageSize=30&pageNum=1&column=<szse|shse|空>&category=category_ndbg_szsh&stock=<代码>,<orgId>。
   - 上交所 column 留空更稳；深交所用 szse。stock 必须是"代码,orgId"，否则空。
   - 过滤 announcementTitle 含"年年度报告"且不含"摘要"（上交所同年有"年报"与"年报摘要"两条，下错 PDF 只有 10+ 页）。
   - 早年年报需多翻 pageNum。
3. 下载：https://static.cninfo.com.cn/<adjunctUrl>（adjunctUrl 来自列表），UA + Referer 必需。
4. 如需 2019 年这类"上市前一年"：直接取次年年报的"比较期（上期/期初列）"，不要另下。
   - 参见 assets/cninfo_download.py（已封装，含 Accept: application/json 头与重试）。

第二步：PyMuPDF 解析三大报表（必踩的坑，已验证修复）

合并表按"合并"标题切块，跳过母公司表。关键坑：
1. 单位不一致：检测每块就近 单位[:：]\s*(人民币)?(千元|万元|元)，倍数 1000/10000/1。解析原始数 × 倍数归一到元。科创板/工业富联类常用千元，漏掉差 1000 倍。
2. "负债合计"是"流动负债合计"子串：匹配 total_liab 必须排除含"流动/非流动"的行；total_equity 排除含"归属于母公司"的行。用 EXCLUDE 子串映射。
3. 现金流净额行被拆成两行（如"经营活动产生的现金流"+"量净额"）：预处理把"以现金流结尾且下一行以量净额开头"的两行拼起来再解析。
4. 旧版科目名：2015 前后用"归属于母公司所有者的净利润"而非"…股东的净利润"，加候选项。
5. 费用列报符号：个别年份（如中芯 2020）费用带负号，其余年份正数。计算前必须按报告年份统一符号（建 CONV_A={'2019','2020'} 之类集合，费用类科目取负）。
6. 附注噪声：合同资产可能误抓"企业会计准则第14号"里的"14"；数字两列连排用非贪婪正则逐个切。
7. 上交所"主要会计数据"栏位小：find_tables 常失败 → 用前 12 页文本去换行后正则兜底。
8. 科创板年报三大报表是表格布局：必须用 find_tables 且用报表独有锚点（如 流动资产：/资产总计、一、营业总收入、经营活动现金流入小计）定位真表页，避免"会计政策变更"章节同名误命中；收行须"先收行再判尾页"防止合并报表尾行与母公司标题同页被吞。
- 主抽取用表格法 find_tables（assets/extract_statements.py），窄表/连排兜底用行式正则。产出 raw_<year>.json。
- 营运资金明细科目必备清单（表7 的明细全靠它们，缺一不可）：ar_note 应收票据、ar 应收账款、ar_fin 应收款项融资、prepay 预付款项、inventory 存货、contract_asset 合同资产、ap_note 应付票据、ap 应付账款、advance 预收款项、contract_liab 合同负债。抽不全就别指望表7 能拆明细。

第三步：抽取补充数据（extras）

• 主要会计数据：扣非归母、加权 ROE（基本/扣非两行，取基本行）、总资产、归母净资产、研发费率。
• 员工数：必须取"在职员工的数量合计"总额行（母公司口径小 4 倍）。
• 业务分部：分行业/分产品收入成本毛利率、分地区占比。
• 销量类：晶圆销量、ASP、产能利用率（半导体/制造类）；无则跳过对应子表。
• 子公司、股本、分红方案（"拟不进行利润分配"=零分红）。
• ROE 易误取扣非行：用 ROE_REP 字典手工填年报原文值最稳。

第四步：竞品与对照案例（严守选样铁律）

• 竞品：先做盈利筛选——同行业候选池逐家取最新年报归母净利润，剔除亏损者，再取同行业盈利的 2-4 家；下其最新年报，抽营收/净利/员工/人均。表注须写明"样本均为同行业盈利公司，无亏损企业混入"及口径。
• 对照案例：选 1 家"行业地位顶级但财务回报差（甚至亏损）"的样本（如蓝帆医疗、智飞生物），下其两年年报取锚点。亏损样本只能放这里，不能放人均对标表。

第五步：计算指标（build_metrics）

• CAGR(a,b,n)=((b/a)^(1/n)-1)*100；YoY。
• 毛利率=(营收-营业成本)/营收；净利率=归母/营收；毛销差=毛利率-销售费率。
• 营运资金 WC（表7 口径，必须用这个）：WC =（应收票据及应收账款＋应收款项融资＋预付款项＋存货＋合同资产）−（应付票据及应付账款＋预收款项＋合同负债），即"资金占用 − 占用上下游资金"。一元收入所需营运资金 = WC/营业收入。
• ⚠️ 不要用"流动资产 − 流动负债" 冒充该指标：现金充沛的公司会把募集资金/理财算进流动资产，导致比值虚高失真（惠泰曾因此从正确的 0.19 被写成 0.64）。
• 明细科目必须逐项落库（build_*.py 里存成 wcd 子字典：ar_note/ar/ar_fin/prepay/inventory/contract_asset/ap_note/ap/advance/contract_liab + ar_grp/ap_grp/fund_use/fund_src/wc/wc_ratio），并断言 fund_use − fund_src == wc。
• 净现金=货币资金类-有息债务；FCF=CFO−购建固定资产等资本开支（FCF 行放表1 盈收，不要放表7）。
• 杜邦：净利率×资产周转(营收/平均总资产)×权益乘数(平均总资产/平均归母净资产)。
• ROIC≈归母净利/平均投入资本(有息债务+所有者权益合计)；ROA=净利/平均总资产。
• 人均：营收/员工、净利/员工、薪酬=支付给职工现金/员工。
• 单位统一：金额→亿元、人均→万元/人、比率→%。
• 输出 final_data.json：series(按年 dict)、sum6、sum3、cagr、forecast(如有一一致预期)。

第六步：生成 12 张表（report_engine.py，纯表格）

• 表格 render(cls, header, rows, src, anchor)：处理分组表头(##前缀跨列)、本公司高亮(@@行→tr.me)、关键列高亮(##单元格→td.key)。流量表（表1/表2）末两列放"6年合计/近3年合计"；存量表（表6/表7/表9）不放合计列。
• 表7 按上文「⚠️ 表7 营运资金必须拆明细」的两段式结构生成，数据取自 final_data.json 的 wcd 子字典，不得临时心算。
• 用 R.yi/R.pct/R.wan/R.num0 格式化；净现比显示为"倍"（不是 %）。
• 12 张表注册进 R.TABLES dict，key t1..t10（t4 拆 t4a/t4b/t4c）。注意：每张表都必须插入叙述 block（blocks.append(hX)），否则 write_html 兜底只补 HTML——未显式插入的表会出现在正文末尾，内容不缺但位置靠后。
• 本步不生成任何图表。

第七步：输出单文件 HTML（write_html，不生成 MD）

• HTML：<style>{CSS}</style> 内联 + 章节正文（h1/h2/h3 + 表格）+ lead/box 块。无 SVG。同一份叙述直接写进 HTML，不再单独导出 .md（省 token）。
• 文件：out/index.html（预览用）+ out/<公司名>七看财报分析.html（交付用）。
• 正文长度：中文 3800-5200 字；结论先行，每章给"事实(年报)"与"推断(行情/预期)"标注。
• ⚠️ 若报告需附带免责声明/脚注，请用 blocks.append('<p class="src">…</p>') 直接写进 HTML（MD 版已废弃，勿再传 md_extra）。

校验清单（务必做，否则不准）

1. 核心科目（营收/净利/资产/负债/权益/CFO）不得出现 None，否则回头修解析器，禁止用估算值填补。
2. 用已知锚点交叉验证（如惠泰 2025 营收 25.84 亿、京东方 2025 营收 2045.90 亿）与公开数据一致才算通过。
3. 单位倍数正确（千元/万元/元）×；符号统一（费用负年已处理）。
4. 未披露项明确标"未披露"，不得留空或写 0。
5. 正文 None 出现次数 = 0；未披露标注数记录；HTML <svg 计数 = 0（本版无图表）。
6. HTML 表格数 = 12（t1–t10，t4 拆 t4a/t4b/t4c），用 grep -o '<table' out/*.html | wc -l 确认无表漏出（本版只出 HTML，无 MD）。
7. 人均对标/竞品表合规检查：表中每一家样本都必须"同行业 且 最新年度归母净利润为正"；出现任一家跨行业或亏损公司即判不合格，回第四步重选。
8. 人均薪酬口径统一（均用"支付给职工以及为职工支付的现金÷期末在职员工数量合计"），表注需写明。
9. 表7 营运资金明细检查（硬约束）：HTML 中必须能数出 一、营运资金构成（亿元）、小计：资金占用、小计：占用上下游资金、二、核心指标 四个关键行，且逐列勾稽 小计：资金占用 − 小计：占用上下游资金 = 营运资金 WC（允许 ±0.01 亿元四舍五入尾差）；缺任一明细行、或只给"一元收入所需营运资金"结果列 → 判不合格，回第三步补抽科目重做。
10. 叙述数字与表格数字必须一致：叙述里每个具体数值都要能回溯到 final_data.json，重点排查"亿元"与"元"的 10 倍/100 倍单位错位（历史高发：把 x/1e7 写成亿元、把 0.19 亿写成 1.94 亿）、以及"倍/个百分点"手算错误（倍数一律用 表3 的 mult() 结果，不要另算）。

assets 目录文件

• cninfo_download.py：年报定位+下载（通用）。
• extract_statements.py：三大报表通用抽取（含上述坑的修复，科创板表格布局锚点定位）。
• report_engine.py：render() + CSS(四配色) + 单文件 HTML 输出(write_html) + 格式化助手(yi/pct/wan/num0)，纯表格、无图表、不生成 MD。
• run_template.py：把上面串成 7 步的示例编排（含占位 TODO 与 screen_peers 选样过滤，复制后按公司填数）。

适配要点速查（已踩过的坑，按交易所/板块）

• 科创板(688xxx)：单位千元、A股上市晚(2020-07)→2019取比较期、2020年报费用负号列报、加权ROE易误取扣非行、三大报表是表格布局需锚点定位。
• 上交所(60xxxx)：column 留空、排除"摘要"、单位检测全/半角"单位:"、科目名带序号前缀/附注列需跳过。
• 深交所(00/30xxxx)：column=szse、目录页干扰用 must=('流动资产：','单位：') 定位真表页、连行正则补漏。
• 同仁堂等："主要会计数据"单位可能是万元，需检测 ×1e4。