组合再平衡
工作流程
第一步：当前状态
每个账户记录：
- 账户类型（应税、IRA、Roth、401k）
- 持仓及当前市值
- 成本基础（应税账户）
- 每笔持仓的未实现盈亏
第二步：偏离分析
当前配置对比IPS目标：
| 资产类别 | 目标% | 当前% | 偏离 | 超出/不足金额($) |
|---|---|---|---|---|
| 美国大盘股 | ||||
| 美国中小盘 | ||||
| 国际发达市场 | ||||
| 新兴市场 | ||||
| 投资级债券 | ||||
| 高收益/信用 | ||||
| TIPS/通胀保护 | ||||
| 另类投资 | ||||
| 现金 |
标记超过再平衡区间（通常±3-5%）的持仓。
第三步：交易建议
生成使配置回归目标的交易：
税务优化再平衡规则：
- 优先在税收优惠账户（IRA、Roth）中进行再平衡——无税务后果
- 应税账户中避免卖出有大幅短期收益的持仓
- 再平衡过程中尽可能收割亏损
- 跨所有账户警惕洗售规则（30天窗口）
- 考虑将新增资金投入低配资产类别替代交易
交易清单：
| 账户 | 操作 | 证券 | 股数/金额 | 原因 | 税务影响 |
|---|---|---|---|---|---|
| 买入/卖出 | 再平衡/亏损收割 | 短期收益/长期收益/亏损 |
第四步：资产位置审视
优化不同账户类型的资产存放：
- 税收递延（IRA/401k）：债券、REITs、高频换手基金（税务拖累最大）
- Roth：最高预期增长资产（免税增长）
- 应税：税务高效权益（指数基金、ETF、市政债）、亏损收割候选
第五步：执行
- 各账户交易总数
- 预估交易成本
- 预估税务影响（已实现收益/亏损）
- 对配置偏离的净效果
第六步：输出
- 偏离分析表
- 建议交易清单（Excel）
- 税务影响摘要
- 再平衡前后配置对比
重要备注
- 不要为再平衡而再平衡——区间内的小幅偏离可以接受
- 应税账户中税务成本可能超过再平衡收益——计算盈亏平衡点
- 交易前考虑待处理的现金流（缴款、提取、RMD）
- 检查客户特定限制（ESG、集中持股、锁定期）
- 每笔交易记录逻辑供合规存档
- 洗售规则跨账户适用——协调家庭内交易
