星海图200亿估值背后：场景落地成关键一关

具身智能这股热劲退得这么快，出乎不少人的意料。

融资数据摆在那儿：9月整个具身智能赛道的融资总额环比8月下滑40%，到了10月又降了9%。降温的速度，一眼就能看出来。

资本为什么不再买单？说白了，是大家逐渐看明白了——光靠机器人跳舞、打拳，或者专门改场景去迁就机器人的低效率，这类做法已经难以获得认可。

前几年，这条赛道上的公司纷纷奔向资本市场。优必选、宇树科技、梅卡曼德、越疆已经完成上市，可一二级市场对具身智能的估值逻辑分歧不小，这些公司上市后股价普遍承受压力。

另一边，还有一批企业在排队冲IPO。云深处、乐聚分别在备战科创板和创业板；星海图、银河通用、自变量、松延动力则都被曝出秘密向港交所递表，尽量保持低调。

星海图格外受关注，原因有三：200亿元的估值、堪称顶配的投资人名单，以及过硬的技术。

但星海图这套宏大的叙事，同样得闯过场景落地这一关。行业冷静下来之后，这也是谁都绕不开的一道坎。

星海图的场景化打法

在机器人创业公司里，星海图算是相当务实的一家。

当同行忙着比空翻、比跳舞时，星海图盯着的始终是机器人在真实场景里干得怎么样。

产品线摆出来就能看明白。星海图目前有四款机器人：轮式双臂的R1 Pro和R1 Lite是曝光最多的主力；同为轮式双臂的新旗舰Nexo把双臂负载从10公斤提升到20公斤；双足人形机器人Kengo（行客）用来摸索运动能力；桌面平台Lemo则面向开发者。

轮式底盘跑得稳，双臂负载一级级往上加，活脱脱新时代的打工人。

这是一个有手、有眼、能移动的轮式双臂平台。R1 Pro全身26个自由度，装的是双七轴仿人力控机械臂，双臂最大负载10公斤，另有4自由度躯干和6自由度矢量底盘，可360度全向移动；7个高清相机加1个激光雷达充当它的“眼睛”。

R1 Lite（左）和R1 Pro（右）

今年4月亦庄马拉松上，R1站进了补给站，全程自主运行、无人遥控，主动给跑者递水递毛巾。这事谈不上什么商业价值，却说明在户外、人多、障碍物杂的环境里，机器人能够主动完成简单的服务动作。

更能体现落地功夫的，是星海图与京东合作的前置仓项目。

2026年世界机器人大会上，星海图拿下500平米的最大展位，主推展品就是“全球首个全自主机器人前置仓”。观众在小程序下单后，机器人自己完成理解订单、规划路径、拣货、撑袋、打包、交付的全流程，中间没有人工干预。开展前一天，这套系统已经跑过100多单真实履约。

在星海图现有的案例中，这个项目的成色最高。前置仓SKU多、订单碎、夜间人力成本高，正好落在轮式双臂机器人的甜点区。

星海图创始人高继扬透露，该方案已在国内十余个物流网点常态化试点，与京东签署的是三年战略合作。

但另一面也得看清：这十余个网点目前还是试点，尚未走到规模化复制那一步。

拿这个进度和银河通用的即时零售智慧药房方案对照，差距就出来了。Galbot G1能自己接单、拣药、核验、打包，再把货投进取货柜，整套动作不需要人插手；北京海淀区市场监管局给它发了全国首张面向人形机器人药品零售场景的药品经营许可证。这套模式已经铺到30余城、超百个仓储点位，累计接单突破100万单。

反观星海图的机器人前置仓场景，要走到“7×24小时替掉夜班店员”那一步，缺的是一份拿得出手的运营数据。而想象空间最大的人形机器人，星海图起步偏晚，今年6月份才拿出Kengo（行客）。

Kengo身高1.4米，走的是双足路线，头部装了一块曲面屏，单关节扭矩超过130N·m，舞蹈、互动这类高动态动作都能做。全身关节只靠两款核心模组覆盖，目的就是在性能、可靠性和量产成本之间找个平衡点。

这家公司此前的主线一直是轮式机器人和具身大模型，如今产品形态总算延伸到了双足。这步棋走得挺机灵：没有从难度高、难落地的双足形态直接切入具身智能，而是先拿轮式机器人把数据采集、模型训练、运动控制和整机工程这套底子搭起来。

可这并不代表双足的难关已经过了。Kengo得在运动中稳住平衡，还得适应不同地形、扛住跌落与碰撞，并在真实场景里长时间稳定运行。

星海图披露的数据是：Kengo倒地跌落10次后仍能正常运行，线束折弯寿命超过20万次。

走到这里，星海图的产品能力边界也就摆清楚了。结构化环境里的双臂操作它能稳定完成，还没证明的

抢位具身智能大脑