苹果最新财报：AI成本推高研发支出，内存涨价压力硬件定价

苹果在近日公布了 2026 财年第四财季及全财年业绩。这是约翰·特努斯（John Ternus）接棒库克担任 CEO 之后交出的首份成绩单。

账面上看，这份成绩单相当亮眼，直接创下苹果史上最佳财年。

单季营收 1144.77 亿美元，同比增长 12%；净利润 307.11 亿美元，同比增长 12%。全财年总营收则冲到创纪录的 4788 亿美元。

此前连续承压的大中华区也借秋季新机的换机潮翻了身，单季营收同比增长 21%。

不过，随后举行的财报电话会上，气氛变了。

刚上任的特努斯和管理层被分析师反复追问的，除了漂亮的销售纪录，还有「成本失控」、「内存涨价」和「产能受限」。

眼下正赶上双十一与年底大促，苹果给出的利润预期却偏保守：下季度毛利率指引降到 45%～46%，明显低于本季度的 47.9%。

分析师追问成本飙升与硬件定价时，特努斯没有绕开：

他提到，这种内存价位此前从没出现过，硬件定价已经因此感受到直接压力；不过定价的出发点一直是做出最好的产品、把价值交到用户手里，分期和换购计划正逐渐成为购买力的重要支撑。

每天 25 亿次 Siri 请求，苹果打算让用户掏钱

很长时间里，苹果靠两条腿走路，日子过得很舒坦：一边用硬件赚取丰厚的溢价毛利，一边靠 Apple Music、Apple TV+、iCloud+ 和打包的 Apple One 持续积累高粘性订阅收入。

至于系统内置的那些基础功能，比如每天呼出多少次 Siri 设闹钟，或者在相册里分类照片，在多数人的习惯里，它们都算一次性买断的体验，用再多也不会多花钱。

但 Siri AI 把这套逻辑彻底推翻了。

特努斯在电话会上透露，Siri AI 目前每天要处理超过 25 亿次用户请求。

端侧小模型搞不定的跨应用调度、长文本重写和复杂推理，都得交给苹果的 Private Cloud Compute（私有云计算集群）。

用户每让 Siri 整理一次会议纪要、生成一张图片或调取日程，云端服务器就要消耗真金白银的 Token 与电费。

这笔过去压根不存在的「运行维护税」，正在飞快挤压苹果的利润空间。

财报显示，苹果 2026 财年研发支出涨到 457.65 亿美元，同比大增 32.5%，增速是总营收的两倍以上。

CFO 帕雷克回应分析师时说得直白：研发费用激增，核心原因就是大模型云端基础设施和推理算力支出被硬生生推高。

每天数十亿次调用带来天价账单，即便强如手握千亿现金的苹果，也明显感到了肉痛。

于是苹果只能把这笔开销转到消费者头上，特努斯在财报电话会上也没遮掩：

他表示，iCloud+ 如今承载的不只是云存储；团队正在研究把更多进阶 AI 能力装进服务订阅，比如设定合理的服务器调用阈值、配套扩容方案，这有望给服务业务带来新的增长空间。

往后在 iPhone 上用进阶 AI 能力，屏幕上很可能就会跳出提示：今日免费额度已用尽，请升级你的 iCloud+ 套餐。

除了云端源源不断的 Token 费用，AI 浪潮对普通用户最直接的冲击，是硬件全面涨价。

熟悉的老故事又来了：全球 AI 数据中心疯抢 HBM 和高规格 DRAM，消费级芯片的供应链被狠狠撕开一道口子。

特努斯在会议上没绕弯子，直言这轮内存成本的涨幅「前所未有」。苹果为了把供应锁住，单季度砸在资本与制造采购上的钱就有 330 亿美元。

上游硬件的这笔重账，最后都变成了价签上的数字，摆到每个消费者眼前。最新产品线里，走量的基础款几乎被苹果挨个动了一遍：Mac mini 起售价从 4499 元蹿到 6999 元，iPad Air 来到 5999 元，MacBook Air 和 iPhone 18 Pro 的起步门槛也双双顶到万元关口（9999 元）。

涨价之外，苹果连新品上市的节奏都算计上了——好卖不贵的机型往后放，先拿最贵的出来撑场面。

今年 9 月的秋季发布会，苹果把保持了近二十年的老规矩给破了：走量的 iPhone 18 标准版推迟，下半年台上只剩高价的 Pro 系列和首款折叠屏 iPhone Duo。

高盛分析师在电话会上追着问标准版为什么延期，特努斯回答得含含糊糊。不过道理摆在那儿——元器件价格飞涨的年份，苹果得把均价更高、利润更厚的机器拼命往外推。

他的原话是：「我们很高兴在 9 月推出了 iPhone Duo 和 18 Pro，同时还有 iPhone 17、iPhone Air 继续充实整个阵容。当然，我们从不对未来的产品路线图发表评论。」

可售价 21999 元的 iPhone Duo，刚开卖就被品控和产能两头夹击。首批新机交付没多久，网上就陆续有消费者投诉内屏破裂、冒出黑线绿线。

路透社专访里，特努斯只好自己站出来灭火。

他的说法是，只有极小比例（a very small percentage）的 iPhone Duo 出现显示故障，苹果正在全力给受影响的用户免费换整机。

裂屏之外，折叠内屏和钛合金复杂铰链的产能爬坡同样是块硬骨头。

特努斯在财报会上直说，iPhone Duo 眼下供货「处于极度受限（constrained）状态，并且在现阶段完全无法预测供需何时能够平衡」。

Mac 这边也走了同一条超高端路线：苹果第一次推出带触控的 MacBook Pro（PROLED XDR 显示屏），起步价直接定在 22999 元。

硬件涨价堆出来的高定价，正把普通消费者的钱包压得喘不过气。电话会上有分析师问，消费者还扛得住这么高的售价吗？特努斯给出的办法听着挺无奈：

苹果打算把宝押在年年焕新（Apple Upgrade Program）和 24 期免息分期上，用「每天一杯咖啡钱」那套话术，去缓冲硬件涨价带来的痛感。

苹果不生产 Token，只是大模型的搬运工

消费级硬件全线吃紧、成本一路往上走的阴影里，财报中却有个业务意外爆了——Mac。第四财季，Mac 单季营收 108 亿美元，同比大涨 24%，增速把其他硬件品类全甩在后面。

撑起这 108 亿美元盘子的，明面上还是走量的 MacBook Air、新亮相的 MacBook Neo，加上开学季那波常规换机潮。

但常规消费底盘之外，Mac 还悄悄接住了一股没想到的新需求。

路透社与 The Information 报道称，大模型落地成本失控之后，租用微软、亚马逊或英伟达云端算力要付的高额 Token 账单，正把不少中小企业和开发者往本地推——

配备统一内存、带宽极高的高配 Mac，正被这类用户当成躲开云端算力涨价的落脚点。Apple Silicon 芯片自带高带宽统一内存架构，一台 Mac Studio 或 Mac mini 只要配到 128GB 甚至 192GB 统一内存，数万元人民币就能拿下，70B 规模的开源大模型可以直接在本地离线跑起来。

按量计费的云端 Token 开销省掉了，企业对数据外泄的担心也一并打消。

特努斯在电话会上也印证了这一势头。他说 Mac 正处在历史上最好的企业采购周期，菲律宾那边还拿下了一笔 17 万台 MacBook Neo 的批量订单，买家是教育和政企客户。

特努斯执掌苹果后的第一份成绩单，与其说是在庆祝「史上最佳财年」，不如说是算力账单失控之后，苹果做的一次务实商业摊牌。

Token 贵到连苹果都感到肉痛，那个免费造梦的 AI 时代叙事，也就正式翻篇了。